Las reservas de divisas de Vietnam han pasado por tres fases distintas.
Según el borrador del Informe de resumen de la implementación del Decreto No. 50/2014/ND-CP sobre la gestión de las reservas de divisas estatales del Banco Estatal, hasta el 18 de junio de 2026, la escala de las reservas de divisas de Vietnam es de casi 87,6 mil millones de dólares estadounidenses.
Esta cifra es inferior en 24,2 mil millones de dólares al récord de más de 111,8 mil millones de dólares registrado en enero de 2022. Según los hitos anunciados por el Banco Estatal, la escala de las reservas de divisas ha disminuido en aproximadamente un 21,6% en comparación con el pico.
La serie de datos en el informe muestra que las reservas de divisas de Vietnam han pasado por tres etapas bastante claras: un rápido aumento antes de 2022, una fuerte disminución en 2022 y un mantenimiento relativamente estable en los últimos años.
A finales de 2014, la nueva escala de las reservas de divisas se situaba en 34,3 mil millones de dólares. Durante el período de condiciones de mercado favorables, el Banco Estatal compró divisas para complementar las reservas, elevando así la escala de las reservas de divisas a un récord de más de 111,8 mil millones de dólares en enero de 2022.
Por lo tanto, en más de 7 años, las reservas de divisas han aumentado en al menos 77.5 mil millones de dólares.
Sin embargo, a finales de 2022, la escala de las reservas de divisas disminuyó a 86,7 mil millones de dólares. En comparación con el pico de principios de año, la disminución solo en 2022 fue de más de 25,1 mil millones de dólares, equivalente a aproximadamente el 22,5%.
Al 18 de junio de 2026, las reservas de divisas alcanzaron casi los 87,6 mil millones de dólares, unos 900 millones de dólares más que a finales de 2022. Esto muestra que la mayor parte de la disminución en comparación con el pico tuvo lugar en 2022; la escala de las reservas posteriores no continuó disminuyendo profundamente, sino que fluctuó en torno a los 87 mil millones de dólares.
En comparación con finales de 2014, la reserva actual sigue siendo superior en unos 53,3 mil millones de dólares y aproximadamente 2,55 veces mayor.
Las reservas de divisas se utilizan para estabilizar el mercado
Según el Banco Estatal de Vietnam, la salida de las reservas de divisas del máximo debe situarse en el contexto de fuertes fluctuaciones del tipo de cambio y el mercado monetario internacional desde principios de 2022.
En el período comprendido entre principios de 2022 y finales de 2024, la Reserva Federal de Estados Unidos implementó un ciclo de aumento de tipos de interés y mantuvo los tipos de interés en un nivel alto. Junto con el impacto de la pandemia de COVID-19, la incertidumbre de la política comercial, los aranceles, los conflictos geopolíticos, el aumento de los precios de la energía y la interrupción de la cadena de suministro.
Estos factores ejercen presión sobre el tipo de cambio y aumentan la necesidad de intervención en el mercado de divisas nacional. El Banco Estatal de Vietnam dijo que ha utilizado las reservas de divisas para intervenir, contribuyendo a estabilizar el mercado.
Según el informe, la liquidez en divisas durante el último tiempo todavía está garantizada sin problemas. Las necesidades legítimas de divisas de la economía, incluidas las divisas para la importación de bienes y materias primas para la producción, se satisfacen plenamente.
Las reservas de divisas también se utilizan como un colchón para que el Banco Estatal se coordine con otras herramientas de política monetaria, estabilice el mercado, controle la inflación y apoye el crecimiento económico.
El flujo de divisas entre el presupuesto y el Banco Estatal cambia de dirección
Otro cambio notable mencionado en el informe es la balanza de divisas del presupuesto estatal.
En el período anterior, los ingresos en divisas del presupuesto suelen ser mayores que las necesidades de gasto. Por lo tanto, el presupuesto estatal vende divisas al Banco Estatal muchas veces, añadiendo así divisas a las reservas de divisas.
Sin embargo, en los últimos años, los ingresos en divisas del presupuesto a menudo no son suficientes para satisfacer la demanda de gasto en divisas. El presupuesto genera la necesidad de comprar divisas del Banco Estatal o del mercado para compensar la escasez.
Por lo tanto, el flujo de divisas ha experimentado un cambio significativo: de un presupuesto que a menudo tiene divisas excedentes para vender y complementar las reservas, a un estado en el que en algún momento tiene que comprar divisas para servir al pago de la deuda externa, la inversión en desarrollo, la importación de equipos y otras necesidades de gasto en divisas.
Para manejar esta situación, el proyecto de enmienda al Decreto 50 propone que en caso de que el Ministerio de Finanzas no pueda equilibrar las divisas del presupuesto, los fondos y otras fuentes de divisas gestionadas por el Ministerio de Finanzas, comprará divisas a las instituciones de crédito.
Si la fuente de divisas compradas en el mercado todavía no satisface la demanda, el Ministerio de Finanzas se coordinará con el Banco Estatal para vender divisas al presupuesto estatal.
En sentido contrario, la parte de divisas presupuestarias restante después de mantenerse dentro del límite permitido se venderá al Banco Estatal para complementar las reservas oficiales de divisas. En caso de que el Banco Estatal se niegue a comprar, el Ministerio de Finanzas puede vender a las instituciones de crédito autorizadas para operar con divisas.
