Restauracion despues de la crisis y cinco agujeros raros
La compañia de acciones conjuntas de inversion F88 acaba de emitirse oficialmente un codigo de acciones de 12.6.2025, con mas de 8.26 millones de acciones registradas para deposito. El negocio dijo que completaria el procedimiento a UPCOM en julio, y tiene como objetivo enumerar la manguera en los proximos dos años.
Sin embargo, detras del mercado de capitales, F88 puede enfrentar una serie de presion, no solo de los requisitos de transparencia, sino tambien de los problemas que existen en el modelo de negocio que ha sido controvertido.
Mirando hacia atras en 2023, F88 habia sufrido una grave crisis cuando la policia reviso a la policia administrativa en la ciudad de Ho Chi Minh y muchas provincias, lo que condujo a la suspension de algunos puntos de transaccion. En particular, 10 empleados de recuperacion de la deuda F88 fueron procesados por el acusado de violacion de la propiedad del cliente. Aunque el negocio mas tarde anuncio que tenia "operacion normalizada", pero el incidente hizo que muchos consumidores comenzaran a tener dudas sobre la cultura operativa y la calidad del servicio. Socios como Mobile World tambien anunciaron la suspension de la cooperacion financiera.
Al mismo tiempo, los estados financieros 2023 de F88 muestran que la perdida posterior a los contenedores es de hasta 528.8 mil millones de dong, la razon explica la razon para hacer una provision de alto riesgo. Mas de 3.000 mil millones de prestamos se controlaron estrictamente despues de que F88 aplico la politica "100%" de las deudas vencidas de 90 dias, pero esto tambien causo que los costos de credito total aumentaran bruscamente. Aunque tecnicamente, la perdida refleja la "limpieza de libros" intencional, pero a los ojos del mercado de capitales, este sigue siendo un gran signo de interrogacion sobre la calidad de los activos, especialmente cuando F88 se esta preparando para abrir un acceso a inversores individuales.
En 2024, F88 registro una recuperacion: las ganancias despues de que los impuestos alcanzaron los 351.300 millones de vnd, los ingresos alcanzaron VND 3,347 mil millones. Relacion de deuda neta y mejor coeficiente de costos/ingresos. Sin embargo, si entra en la estructura de credito, algunos indicadores muestran que la presion aun existe.
La estructura de costos y la presion de capital siguen siendo el punto a ser monitoreado
Un informe del socio financiero prestable internacional acaba de ver un prestamo adicional de $ 30 millones en F88 en el primer trimestre I/2025 presagando que F88 tiene la relacion de costo de credito real (APR) un promedio de hasta 40-55%/año en muchos registros de clientes.
En la explicacion de los estados financieros en 2024, F88 dijo que las tasas de interes de prestamos reales variaron de 1.1% a 1.6%/mes, mas la tarifa de servicio de 3.4% a 5.4%/mes, dependiendo del tipo de activos comprometidos y registros de clientes. El costo total de prestamo real se convierte de acuerdo con cinco, equivalente a 54% a 84%/año.
Aunque el negocio ha explicado repetidamente que la tarifa esta en el fundamento comun de la industria de finanzas del consumidor, el problema es que los clientes masivos no son faciles de distinguir entre "tasas de interes" y "costos totales de prestamos".
De hecho, la mayoria de los clientes que toman prestados por cadenas financieras, como F88, a menudo solo prestan atencion al pago mensual, pero poca atencion a los costos totales del prestamo calculados para el año. Esto crea un espacio de percepcion significativo entre las "tasas de interes nominales" y los "costos de prestamo reales", capital, incluidas tarifas como la gerencia, la evaluacion, el seguro de prestamos ... cuando incurren en malentendidos, especialmente con prestamos con un costo total que excede el 4 al 5%/mes, es muy probable que ocurran reacciones negativas del prestatario, aunque todos los terminos estan claramente establecidos en el contrato. Este es un riesgo de comunicacion que cualquier empresa financiera del consumidor no pueda pasar por alto, especialmente cuando se ha convertido en una empresa publica.
Al no detenerse alli, la estrategia de expansion de F88 se basa en gran medida en prestamos. En 2024, F88 emitio bonos con un valor total de mas de 665 mil millones de dong, en paralelo con los prestamos internacionales de CLSA Lending Ark y Lendable por valor de mas de 2,200 mil millones de dong.
Los pasivos totales de F88 despues de 12 años de VND 3,308.5 mil millones, mientras que el patrimonio alcanzo VND 1.727.8 mil millones, equivalente a la relacion de apalancamiento financiero de aproximadamente 191.5%, significativamente mas alto que el umbral promedio en el grupo enterprise microfinancial.
En el documento de los accionistas en el 5.2025 de mayo, F88 anuncio el plan para aumentar el capital charter a mas de 1.100 mil millones de VND a traves del plan de emitir acciones de bonificacion a una relacion de 1:12. Este movimiento tiene como objetivo expandir su escala de capital, preparandose para la hoja de ruta en la manguera.
