Desde récords de valor hasta fuertes caídas en cantidad
El alto precio del oro está creando cambios notables en la demanda de los vietnamitas.
El Informe de Tendencias de la Demanda de Oro del primer trimestre de 2026 del Consejo Mundial del Oro (WGC) muestra que el valor del consumo de oro de joyería en Vietnam alcanzó un récord de alrededor de 472 millones de dólares. Sin embargo, el WGC señala que un alto nivel de gasto no significa que la gente compre más oro en volumen. El aumento del precio del oro ha obligado a los compradores a gastar más dinero en una cantidad menor de oro.
En el segundo trimestre, esta tendencia se muestra más claramente. Según el informe del WGC publicado el 30 de julio, la demanda de joyería de oro en Vietnam disminuyó un 28% en comparación con el mismo período del año anterior, la mayor disminución en los mercados de la ASEAN seguida por esta organización. El WGC evalúa que el alto precio del oro nacional junto con la presión del costo de vida ha afectado la capacidad de pago de los consumidores.
No solo el oro de joyería, sino también la demanda de inversión en lingotes de oro y monedas de oro en Vietnam también disminuyó. En el segundo trimestre de 2026, el volumen de compra de este grupo alcanzó alrededor de 6,5 toneladas, una disminución del 28% en comparación con el trimestre anterior y del 31% en comparación con el mismo período de 2025. Esta es una disminución bastante fuerte después de que la demanda alcanzara las 9,1 toneladas en el primer trimestre.
La evolución anterior se produce en un contexto en el que los precios internacionales del oro siguen estando en una zona muy alta. El precio medio del oro LBMA en el segundo trimestre alcanzó alrededor de 4.506 USD/onza, un 8% inferior al nivel récord del primer trimestre, pero aún un 37% superior al mismo período del año anterior.
Compartiendo con Lao Dong, ThS Le Thi Huong Tra - Profesora del Instituto de Investigación Científica Bancaria, Academia Bancaria - comentó que la demanda de oro de los vietnamitas no debe verse simplemente como una actividad de búsqueda de ganancias. "El oro para muchos vietnamitas no es solo una inversión para buscar ganancias, sino también para acumular y preservar el valor de los activos", comentó la Sra. Tra.
Esto explica en parte por qué los precios altos pueden hacer que el volumen de compras disminuya, pero aún no hacen desaparecer la demanda de tenencia de oro.
Los clientes cambian la forma de comprar
Los datos del WGC también muestran que cuando el precio del oro sube, los consumidores no solo compran menos, sino que también cambian el tipo de producto que eligen.
En el segundo trimestre, en los mercados de la ASEAN, el oro de joyería con menor contenido de oro continuó ganando más cuota de mercado a medida que los consumidores ajustaban su comportamiento ante un entorno de precios altos. Una parte de la demanda también pasó del oro de joyería a productos de inversión.
Solo en Vietnam, el WGC registró que en el primer trimestre, las limitaciones en la oferta de lingotes de oro hicieron que una parte de la demanda de inversión cambiara a anillos de oro. Al mismo tiempo, aunque la demanda de lingotes de oro y monedas de oro disminuyó un 24% en comparación con el mismo período, el volumen de recompra aumentó un 31% en comparación con el cuarto trimestre de 2025.
Las cifras con fluctuaciones bastante fuertes entre trimestres muestran que los compradores son cada vez más sensibles a la evolución de los precios.
Según la Sra. Tra, después de un período de fuerte aumento del oro, una parte de los compradores ya no evalúan simplemente el precio actual como "caro" o "barato", sino que lo comparan con el precio que esperan en el futuro. Cuando el precio se ajusta, la psicología de aprovechar para comprar puede reaparecer bastante rápido.
Sin embargo, la evolución del segundo trimestre también muestra que esta psicología no siempre aparece. El WGC señaló que la demanda de inversión en oro en Vietnam se debilita a medida que los precios internos disminuyen, lo que hace que la psicología del mercado sea menos positiva, mientras que las restricciones a las importaciones continúan haciendo que la diferencia de precios internos se mantenga alta.
Esto demuestra que el comportamiento de compra de oro no solo depende de si el precio sube o baja, sino también de las expectativas de que el precio luego vaya en qué dirección.
La Sra. Tra analizó que los factores fundamentales que apoyan la demanda de oro siguen siendo la incertidumbre geopolítica, la preocupación por la inflación, la demanda de diversificación de activos y las actividades de compra de oro de los bancos centrales. El informe WGC de finales de julio también pronostica que la inversión seguirá siendo el principal motor de la demanda de oro en el resto de 2026, con un poder adquisitivo de Asia desempeñando un papel importante.
En sentido contrario, el flujo de dinero hacia el oro puede debilitarse si las tasas de interés reales aumentan, el dólar estadounidense se fortalece, los riesgos geopolíticos disminuyen y otros canales de activos se vuelven más atractivos.
En Vietnam, la mejora de la oferta y la reducción de la diferencia de precios entre el mercado nacional y mundial también pueden reducir parcialmente la demanda especulativa.
Según la Sra. Tra, el hecho de que la gente siga interesada en el oro no significa que el precio del oro solo aumente. La realidad de la primera mitad de 2026 muestra que este metal precioso puede fluctuar fuertemente.
Los datos de los dos primeros trimestres del año muestran que los vietnamitas todavía están interesados en el oro, pero los altos precios hacen que la cantidad de compras disminuya, la elección de productos cambia y las decisiones de inversión son más cautelosas.
