En la ultima semana de noviembre el mercado de valores subio por encima de la zona de 1.640-1.660 puntos despues de una semana lateral y ascendio a la zona de resistencia cercana a 1.700 puntos. Sin embargo la liquidez de toda la semana no ha mejorado en comparacion con las semanas consecutivas la lenta negociacion en el mercado muestra la cautela del flujo de dinero. El valor medio de negociacion de ordenes coincidentes en la semana en HoSE alcanzo los 18.627 billones de VND un 13% menos que el promedio de 20 sesiones.
En el contexto de que el mercado se acerca a la antigua zona maxima con una disminucion de la liquidez muchos inversores se preguntan que estrategia de inversion es la mas adecuada.
Segun el punto de vista del Sr. Nguyen Anh Khoa Jefe del Departamento de Analisis y Consultoria de Inversiones de Agriseco Securities Company (CTCK) en la etapa actual existen algunos riesgos potenciales del mercado de valores que los inversores deben tener en cuenta.
Primero la presion del tipo de cambio sigue existiendo afectando al flujo de dinero extranjero y a la psicologia de los inversores.
El segundo riesgo potencial del mercado esta relacionado con el hecho de que las tasas de interes de los depositos de algunos bancos han comenzado a subir. El aumento no es mucho pero tambien refleja la tendencia de volver a subir las tasas de interes en los bancos en el futuro. Una de las razones del aumento de las tasas de interes proviene del hecho de que los bancos necesitan impulsar el crecimiento de los depositos en un contexto en el que el crecimiento del credito sigue siendo tan alto como ahora.
Los expertos recomiendan que en el periodo en que el mercado se acerca a la zona de resistencia psicologica de 1.700 puntos pero la liquidez no ha registrado una mejora proporcional el uso de palancas debe considerarse para evitar aumentar el riesgo en el escenario de que el indice experimente un ajuste repentino.
Los inversores deben mantener la tasa de margen en un nivel bajo a mediano dando prioridad a las posiciones que estan en una clara tendencia alcista y que tienen un precio de acumulacion lo suficientemente solido antes. El uso de palancas demasiado altas en un contexto de debil liquidez y un mercado con fuertes fluctuaciones dificultara que los inversores tengan mas dificultades para gestionar los riesgos a corto plazo.
Al evaluar los factores que dominan el mercado en diciembre el Sr. Vu Duy Khanh Director de Analisis de Smart Invest Securities Company dijo que el primero es la Politica Monetaria y las tasas de interes de fin de año.
Actualmente las tasas de interes de los depositos y los rendimientos de los bonos gubernamentales y interbancarios tienden a aumentar lo que hace que los inversores tengan una tendencia a preocuparse por las impresionantes caidas del mercado en el pasado cada vez que las tasas de interes aumentan.
Lo importante quizas sea distinguir si el aumento de las tasas de interes en el periodo actual es solo una reaccion local a la demanda o una reversion de la politica del Banco Estatal.
El segundo es el desembolso de la inversion publica el progreso de los grandes proyectos. El tercero son los resultados comerciales del cuarto trimestre y las directrices de beneficios para 2026. El grupo minorista inmobiliario de exportacion bancario y de consumo suele tener buenos puntos de beneficio en el ultimo trimestre del año.
El cuarto es el flujo de dinero extranjero y ETF. El flujo de capital extranjero sigue dependiendo de la tendencia del USD y del flujo de dinero hacia el mercado fronterizo. Si el tipo de cambio se enfria los inversores extranjeros pueden volver a comprar neto.
Quinto la Fed puede reducir las tasas de interes apoyando asi el retorno del capital internacional a los mercados emergentes y fronterizos.
Al evaluar el mercado en general Dragon Capital opina que las acciones vietnamitas estan siendo apoyadas por pilares importantes para seguir avanzando hacia una historia de crecimiento positivo en 2025 y 2026.
El panorama de las ganancias corporativas es mejor de lo esperado. Las estadisticas mas recientes muestran que en los 9 meses de este año las ganancias de 80 empresas monitoreadas por Dragon Capital tuvieron un crecimiento del 22 4% superando las previsiones a principios de año. Se estima que para 2025 alcanzara el 21 3% y para 2026 seguira manteniendose en el 16 2%.
La valoracion del mercado es atractiva con un P/E (numero de precios por encima de las ganancias) previsto para 2025 de solo alrededor de 12 a 13 veces y 11 veces para 2026. La valoracion de Vietnam sigue siendo inferior a la de los mercados de la region a pesar de tener una tasa de crecimiento de las ganancias impresionante.
Con la mejora de la clasificacion de mercado fronterizo a mercado emergente el nivel de valoracion del mercado vietnamita tendra una mayor oportunidad de revalorizacion debido al gran flujo de capital de fondos internacionales' enfatizo Dragon Capital.
