El VN-Index cerro la ultima semana de negociacion de noviembre de forma bastante positiva con 4/5 sesiones de aumento de puntos registrando asi la tercera semana consecutiva de recuperacion. Sin embargo los logros obtenidos provienen principalmente del apoyo de algunos grandes pilares mientras que el resto del mercado todavia mantiene un fuerte estado de diferenciacion e incluso muchos grupos industriales casi no se benefician del ritmo de recuperacion general.
El mercado de valores ha repuntado fuera de la zona de 1.640-1.660 despues de una semana lateral y ha avanzado hacia la zona de resistencia cerca de 1.700 puntos.
En cuanto al nivel de influencia los 10 codigos con el impacto mas positivo aportaron un total de 16 27 puntos de aumento al VN-Index en la ultima sesion de la semana solo las acciones de VIC contribuyeron con mas de 11 puntos. En sentido contrario VCB FPT y GEE son los codigos que mas presion ejercieron tomando un total de 2 66 puntos del indice.
En cuanto al valor de negociacion de los inversores extranjeros este grupo de inversores continuo vendiendo neto pero la presion disminuyo significativamente. En particular en las 2 sesiones de negociacion del miercoles y viernes de la semana pasada inesperadamente volvieron a comprar neto. Acumulado despues de 5 sesiones los inversores extranjeros vendieron neto 730 mil millones de VND en todo el mercado.
Sin embargo el tema que mas preocupa actualmente es la disminucion de la liquidez del mercado. En la ultima semana la liquidez siguio siendo un punto negativo del mercado ya que no mostro una mejora significativa reflejando un flujo de dinero cauteloso y principalmente buscando codigos lideres en lugar de extenderse.
Segun las estadisticas la liquidez de la bolsa de HOSE desde principios de noviembre de 2025 ha disminuido un 30% en comparacion con el promedio de octubre pero sigue siendo un 66% superior al mismo periodo. Acumulado desde principios de 2025 la liquidez de todo el mercado alcanzo los 29.300 billones de VND un aumento del 38,7% en comparacion con el promedio de 2024 y un aumento del 36% en comparacion con el mismo periodo.
Segun la opinion de muchos expertos la reciente desaceleracion de la liquidez se debe a la convergencia de factores macroeconomicos y psicologicos del mercado.
El Sr. Huynh Anh Huy CFA Director de Analisis de Sector de Kafi Securities Company (CTCK) dijo que en terminos de factores fundamentales actualmente no hay mas informacion que apoye fuertemente la tendencia alcista. La temporada de anuncio de resultados comerciales trimestrales ha terminado lo que ha provocado que la informacion del grupo empresarial se calme temporalmente. Mientras tanto las importantes variables macroeconomicas internacionales especialmente la politica monetaria de la Fed la evolucion de la inflacion estadounidense y las operaciones de fin de año en el mercado financiero mundial se centran en caer
El departamento de analisis de VCBS Securities Company tambien dio algunas razones para explicar por que la liquidez se ha ido perdiendo. La mayor razon segun VCBS proviene de la psicologia defensiva de los inversores individuales desde mediados de agosto de 2025 cuando la tendencia ascendente anterior del indice se convirtio gradualmente en fluctuacion en el rango de 1.600 - 1.700 puntos.
En segundo lugar el periodo de noviembre de cada año tambien suele ser un momento de falta de informacion de apoyo durante el año cuando las empresas cotizadas han completado la publicacion de los estados financieros del tercer trimestre de 2025 al tiempo que las expectativas relacionadas con la mejora de la calificacion del mercado de valores vietnamita de intermedio a emergente segun la evaluacion de FTSE ya se habian hecho realidad anteriormente.
En tercer lugar la presion de venta neta de inversores extranjeros es la causa directa de la disminucion de la liquidez cuando los inversores extranjeros no solo retiran el flujo de dinero del mercado sino que tambien ejercen presion psicologica sobre los inversores nacionales.
En cuarto lugar en terminos tecnicos el VN-Index se encuentra en la zona de equilibrio oferta-demanda. El indice esta atrapado entre la zona de soporte en torno a 1.610 puntos y la fuerte zona de resistencia psicologica en 1.700 puntos y esta es la fase de'redefinicion de la oferta y la demanda'. Cuando la tendencia de ruptura o fractura no se confirma claramente los grandes flujos de dinero suelen optar por quedarse fuera observando lo que provoca una disminucion de la liquidez.
Por lo tanto los inversores tienden a esperar señales macroeconomicas mas claras o la confirmacion de una tendencia tecnica positiva a medio y largo plazo para activar el regreso del flujo de dinero asi como la liquidez en el mercado de valores.
