Al cierre de la semana de negociacion del 19 al 23 de enero, el indice VN-Index cayo 8,34 puntos (-0,44%), hasta los 1.870,79 puntos. El volumen total de ordenes coincidentes en la bolsa HOSE alcanzo los 4.250 millones de acciones, una disminucion de mas del 30% en comparacion con la semana anterior. El valor de negociacion promedio alcanzo los 35.054 billones de VND/sesion, una disminucion de mas del 15% en comparacion con la semana anterior.
En cuanto a las transacciones de los inversores extranjeros, despues de 2 semanas consecutivas de fuerte acumulacion de acciones importantes de VCB, los inversores extranjeros volvieron a vender mas de billones de VND en este codigo la semana pasada, y hubo una semana de ventas netas de mas de 3.100 billones de VND, casi una vez y media mas que la semana anterior.
Se puede ver que, despues de un periodo de fuerte aumento, el indice VN-Index corre el riesgo de crear un pico a corto plazo en la zona de 1.900-1.920 puntos y esta bajo presion para volver a probar la zona de pico de precios en 2025 despues de superarla. Sin embargo, los expertos todavia tienen una vision optimista de la situacion del mercado de valores a mediano y largo plazo.
Segun un experto de ACBS Securities Company, despues de la fase de consolidacion y acumulacion, el VN-Index podra volver a las sesiones de negociacion con alta liquidez como en 2025. Se preve que la liquidez promedio en 2026 aumente un 20% en comparacion con 2025. Este nivel de liquidez cuenta con la contribucion tanto de inversores extranjeros como nacionales.
ACBS pronostica que el escenario base del VN-Index alcanzara la puntuacion mas alta de alrededor de 1.850 y el escenario positivo de 2.000 puntos. En ambos escenarios, el flujo de dinero se dispersara menos de las acciones del grupo Vingroup y se compartira de manera mas uniforme con otros grupos industriales que tienen una valoracion mas razonable (banca, minorista, manufactura, inversion publica...), especialmente el grupo industrial bancario (se pronostica que el crecimiento del credito seguira alcanzando alrededor del 16 - 17% y el crecimiento de las ganancias del 17%, mientras que la valoracion del P/E es inferior a 10 veces).
ACBS evalua que el impulso de crecimiento del mercado de valores en 2026 provendra de muchos factores. Primero, la valoracion (sin incluir el grupo Vingroup) es en realidad muy atractiva, barata en comparacion con la region, mientras que se preve que el impulso de crecimiento de las ganancias siga alcanzando alrededor del 14 - 15% en 2026.
En segundo lugar, la politica macroeconomica sigue siendo controlada. Aunque las tasas de interes pueden aumentar en aproximadamente un 1% en comparacion con el promedio de 2025, siguen estando a un nivel aceptable para la economia.
En tercer lugar, el crecimiento del PIB se ve impulsado por el crecimiento del credito de doble digito y la fuerte inversion publica. Segun las previsiones de ACBS, el PIB de 2026 podria alcanzar el 8,5%. El plan del 10% podria alcanzarse en caso de un desembolso de inversion publica resuelto.
Finalmente, la mejora de la calificacion del mercado de valores a Emergencia segun la calificacion de FTSE se completara junto con la mejora en muchos otros campos de la infraestructura de negociacion (CCP, compra y venta intradia, venta en corto...), atrayendo asi mas interes de los inversores extranjeros.
ACBS tambien pronostica que la liquidez promedio en 2026 del VN-Index sera un 20% mas alta que en 2025. Este nivel de liquidez cuenta con la contribucion tanto de inversores extranjeros como de inversores nacionales. El flujo de capital de los inversores extranjeros aumentara mas fuertemente a partir de la segunda mitad de 2026.
Despues de ser ascendido al mercado emergente secundario de FTSE, el mercado vietnamita puede atraer 2 flujos de capital. El primero es el flujo de capital de fondos de inversion pasivos, estimado entre 600 millones y 1.500 millones de dolares. El momento de entrada en vigor para que el mercado de valores vietnamita se incluya oficialmente en el ETF es septiembre de 2026.
Con respecto a la estrategia de inversion para 2026, los analistas de ACBS creen que los inversores deben elegir una cartera centrada en acciones con valoraciones aun atractivas, crecimiento de beneficios estable en 2026. Los sectores bancario, minorista e inversion publica (materiales de construccion, infraestructura) todavia cumplen bien este criterio.
La proporcion de este grupo en la cartera de inversores debe ser igual o superior a la proporcion real en el VN-Index. Paralelamente, se debe priorizar la asignacion de una parte a las acciones con alta proporcion de efectivo, baja tasa de endeudamiento, en el contexto de los tipos de interes en aumento. Las acciones pertenecientes al grupo de industrias de petroleo y gas, plasticos, fertilizantes y productos quimicos cumplen bien este criterio.
