El crecimiento mas rapido de la region pero enfrenta muchas incertidumbres
Segun la actualizacion de la situacion economica de Vietnam en octubre de 2025 del Banco Mundial (BM) compartida en el Foro Economico Insights 2025 organizado por el Banco Militar de Acciones (MB) Vietnam esta registrando la tasa de crecimiento mas rapida de la region sin embargo las perspectivas siguen siendo inciertas principalmente debido a factores externos.
El Sr. Sacha Dray economista jefe del BM compartio que el crecimiento del PIB real de Vietnam alcanzo el 7 9% en los primeros 9 meses de 2025. Este es el nivel mas alto en los ultimos 10 años si no se incluye la fase de recuperacion posterior al COVID-19.
El principal motor de crecimiento de Vietnam proviene de la produccion industrial la orientacion de las exportaciones y el sector de servicios. Este impulso de crecimiento esta respaldado por un fuerte aumento de las exportaciones a corto plazo en parte debido a los pedidos anticipados y las negociaciones sobre aranceles entre Vietnam y Estados Unidos. El indice PMI en septiembre de 2025 tambien muestra una expansion.
Ademas del comercio el crecimiento de la inversion se mantiene estable. Tanto el compromiso como el desembolso de capital de IED aumentan junto con el crecimiento de la inversion del sector privado nacional y estatal.
En cuanto a la economia nacional el economista jefe del BM señalo que el informe muestra que el consumo privado sigue aumentando pero la contribucion al crecimiento del PIB es limitada. Las ventas minoristas muestran una recuperacion especialmente en el sector turistico.
La politica fiscal se esta expandiendo principalmente gracias al aumento de la inversion publica. El contexto fiscal se considera un apoyo positivo con una deuda publica de alrededor del 34% del PIB y un deficit presupuestario que se mantiene en el 1-2% del PIB.
Aunque la tasa de desembolso de capital de inversion publica ha mejorado en 2025 la implementacion todavia enfrenta dificultades. Se preve que el impacto positivo de la inversion publica en el crecimiento sea principalmente a mediano plazo debido a que la mayoria de los proyectos se encuentran en la fase de inicio.
Riesgos de la politica monetaria y crediticia
El Sr. Sacha Dray tambien señalo riesgos significativos en el sector monetario y bancario. La politica monetaria debe centrarse en estabilizar el tipo de cambio.
Hasta septiembre de 2025 el vietnamita dong (VND) ha perdido alrededor del 6% en comparacion con el mismo periodo del año anterior principalmente debido a la diferencia de tipos de interes VND-USD y factores internos. Esto ejerce presion sobre las reservas de divisas que ya habian disminuido a 78,1 mil millones de dolares en el tercer trimestre de 2025.
Otro gran riesgo es el crecimiento demasiado rapido del credito. En septiembre de 2025 el crecimiento del credito alcanzo el 19 5% en comparacion con el mismo periodo superando el objetivo del Banco Estatal de Vietnam. Cabe destacar que este impulso de crecimiento se ve impulsado principalmente por los prestamos en el sector inmobiliario.
El Sr. Sacha Dray dijo que la rapida expansion del credito ha aumentado la presion financiera en el sistema bancario. Aunque la calidad de los activos es generalmente estable con una tasa de deuda incobrable (NPL) estimada en alrededor del 6 6% en 2024 la capacidad de los bancos para absorber riesgos esta tendiendo a disminuir. Esto se refleja en la tasa de cobertura de la deuda incobrable que disminuyo al 80 4% (preservacion de RRTD/deuda incobrable) en el tercer trimestre de 2025.
