Aunque el precio del oro aun no ha alcanzado el record de octubre (mas de 4.360 dolares por onza) el metal precioso se cotiza actualmente 'casi a su valor razonable'.
En una entrevista reciente el Sr. Nitesh Shah Jefe del Departamento de Investigacion de Mercancias y Economia Microeconomica de WisdomTree dijo que con la creciente inestabilidad que se esta extendiendo en la economia mundial no es sorprendente que el mercado del oro a pesar de las fuertes fluctuaciones siga estableciendo continuamente niveles de soporte mas altos despues de cada avance.
Cree que los inversores que esperan ajustes mas profundos seguiran decepcionados porque se espera que el precio del oro reciba un solido apoyo de la creciente debilidad de la economia un factor que podria obligar a la Reserva Federal (Fed) a recortar las tasas de interes la proxima semana y prolongarse hasta 2026 lo que lleva a una disminucion de los rendimientos nominales y reales del dolar estadounidense.
Aunque no mantuvo el nivel de mas de 4.360 USD/onza en octubre y sufrio una presion de toma de ganancias significativa la presion de venta tambien fue limitada con el nivel de soporte manteniendose por encima de los 4.000 USD/onza.
Despues de un corto periodo lateral el oro aun mantiene su posicion construyendo soporte en torno a los 4.200 USD.
Despues del fuerte aumento en octubre hemos sido testigos de un ajuste saludable y creo que el precio actual es casi razonable. El oro esta mostrando lo que la gente espera en un mundo con un aumento de la deuda publica y una disminucion de los tipos de interes' dijo.
Aunque muchos inversores se centran en el potencial de aumento de precios Shah dedica mas tiempo a simular un escenario de caida de precios.
Dijo que el oro corre el riesgo de caer a 3.800 USD/onza pero su modelo muestra que el mercado todavia esta bien respaldado en torno a este nivel.
El precio podria caer por debajo de los 4.000 dolares por onza pero eso requerira un gran esfuerzo. Es casi imposible' comento.
En un escenario pesimista dijo que las tasas de interes tendran que volver a subir al 5%. Sin embargo si eso sucede es probable que la economia estadounidense caiga en recesion lo que hara que el oro se vuelva atractivo como refugio.
Debe haber un escenario en el que la actividad economica sea demasiado fuerte lo que obligue a que las tasas de interes vuelvan a subir y los inversores ya no vean la necesidad de mantener el oro. Esto es casi imposible en la actualidad. Cada vez que el oro encuentra un nuevo nivel de soporte el mercado vuelve a mostrar mas inestabilidad lo que hace que los precios suban' dijo.
En los ultimos dias el oro ha encontrado un nuevo impulso cuando las expectativas del mercado han cambiado drasticamente. El mes pasado los inversores casi descartaron la posibilidad de que la Fed recorte los tipos de interes en diciembre pero los decepcionantes datos economicos han vuelto a inclinar la balanza en sentido contrario con una probabilidad de recorte de tipos de interes actual de casi el 90%.
Shah cree que aunque la reunion de politica monetaria de la proxima semana sera importante para dar forma a las perspectivas para el nuevo año el factor de mayor apoyo para el oro es la incertidumbre sobre quien dirigira la Fed cuando termine el mandato del presidente Jerome Powell en mayo.
Agrego que cualquier presion politica que afecte la independencia de la Fed sera un apoyo muy fuerte para el oro.
Shah tambien cree que las dudas sobre la independencia de la Fed podrian impulsar a otros bancos centrales a diversificar las reservas en oro y reducir la dependencia del dolar estadounidense.
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