JPMorgan Chase & Co predice que el dolar estadounidense se debilitara el proximo año debido a la flexibilizacion de la politica monetaria y fiscal de Estados Unidos pero advierte que el impulso del mercado a apostar por la posibilidad de un aumento de los tipos de interes en el futuro podria cambiar esta perspectiva.
Despues de predecir que el dolar estadounidense subiria despues de la toma de posesion del presidente Donald Trump a principios de este año el grupo de estrategas monetarios del banco liderado por Meera Chandan y Arindam Sandilya tuvo que ajustar rapidamente sus puntos de vista cuando el dolar estadounidense registro la peor primera mitad del año en 50 años.
Este grupo ha cambiado a un punto de vista pesimista hacia el dolar estadounidense desde marzo y ha mantenido esa postura hasta ahora. Los estrategas preven que el dolar estadounidense caera alrededor de un 3% a mediados de 2026 antes de estabilizarse lo que equivale a la pronostico del rango medio proporcionado por Bloomberg con el nivel de debilitamiento mas claro en comparacion con las monedas mas rentables como el dolar australiano (AUD) y el krone noruego (NOK).
Sin embargo los estrategas de JPMorgan dijeron que algunos factores estan complicando el escenario de caida del dolar estadounidense. Las tasas de interes en Estados Unidos aunque han sido recortadas siguen siendo mucho mas altas que en otras grandes economias lo que hace que los activos en dolares sigan atrayendo a los inversores globales y limitando el impulso de diversificacion del mercado estadounidense.
Desde una perspectiva mas amplia JPMorgan se centra en el riesgo de que la recuperacion del mercado laboral o las expectativas de crecimiento puedan hacer que los inversores no solo eliminen la posibilidad de recortes de tasas de interes el proximo año sino que tambien comiencen a considerar la posibilidad de aumentos de tasas de interes.
La perspectiva del dolar estadounidense en 2026 en general todavia se inclina hacia una tendencia a la baja pero el nivel de disminucion sera menor y no tan uniforme como en 2025' opino la Sra. Chandan y sus colegas.
JPMorgan dijo que el banco podria cambiar a una perspectiva positiva sobre el dolar estadounidense si el crecimiento economico estadounidense mejora lo suficiente como para no solo poner fin al ciclo de flexibilizacion actual sino tambien impulsar a la FED a volver pronto a subir las tasas de interes eliminando por completo la tendencia moderada del banco central.
Segun Bloomberg Intelligence los factores ciclicos y la diferencia de rendimiento volveran a desempeñar un papel clave en el mercado de divisas en 2026 aunque los factores estructurales como la politica fiscal y la deuda publica aun deben ser monitoreados de cerca. El dolar estadounidense podria comenzar 2026 con bastante solidez a medida que mejoren los datos economicos posteriores al cierre del gobierno pero el riesgo de que el mercado se vuelva demasiado optimista sobre el crecimiento estadounidense sigue existiendo' - los estrategas Audrey Childe-Freeman y Davison Santana
Segun el mercado de futuros de tipos de interes de la FED el actual ciclo de flexibilizacion del banco central estadounidense podria tocar fondo a principios de 2027. Mientras tanto el grupo economico de JPMorgan pronostica que la FED aumentara las tasas de interes en unos 50 puntos basicos mas en la primera mitad de 2027.
Sin embargo otros participantes del mercado incluidos casi dos tercios de los directores financieros (CFO) y fondos fiduciarios de empresas estadounidenses en una encuesta reciente predicen que la FED aumentara las tasas de interes el proximo año.
Quizas algunas condiciones deben cumplirse antes de que el mercado realmente crea que la FED va en esta direccion' escribio la Sra. Chandan y sus colegas.
Esas condiciones incluyen el regreso del mercado laboral a un estado estable un fallo del Tribunal Supremo sobre la destitucion de la gobernadora Lisa Cook y pruebas probadas de que incluso un presidente de la FED moderado no puede influir facilmente en todo el Consejo del FOMC.
