Las expectativas sobre las tasas de interes en Estados Unidos han cambiado muy rapidamente y con fuerza durante las ultimas seis semanas. En la reunion de politica monetaria mas reciente el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) Jerome Powell advirtio que el recorte de las tasas de interes en diciembre no es seguro. Este tono de voz 'dieu hau' hizo que el mercado descartara inmediatamente la posibilidad de reducir las tasas de interes.
Sin embargo la inflacion relativamente estable junto con los datos que muestran que el mercado laboral estadounidense se esta estancando claramente ha llevado a la posibilidad de recortes de tasas de interes de nuevo menos de una semana antes de la reunion.
Segun la herramienta FedWatch de CME el mercado una vez valoro la probabilidad de recortes de tasas de interes hasta el 90% a finales de octubre luego cayo bruscamente a solo el 30% despues de la reunion del FOMC de noviembre. Actualmente el mercado vuelve a apostar casi el 90% de la posibilidad de que la Fed relaje la politica en la ultima reunion de 2025.
Esta inestabilidad ha hecho que el mercado del oro sea mas volatil cuando el precio del oro precioso se recupero desde el minimo de noviembre en torno a los 3.900 USD/onza. Sin embargo antes del final de la semana el precio del oro parece estar 'enredado' en el nivel de 4.200 USD/onza sin poder superar el maximo de la semana anterior.
Aunque el oro todavia muestra una fuerza bastante duradera algunos expertos creen que se necesita un nuevo impulso para volver al maximo historico de octubre. A medida que 2025 se cierra gradualmente se considera un desafio no pequeño.
El Sr. Aaron Hill jefe del departamento de analisis de mercado de FP Markets comento: 'La perspectiva del oro en el futuro dependera de si la Fed continua flexibilizando o no asi como de factores macroeconomicos como el debilitamiento del crecimiento o la escalada del riesgo geopolitico.
Para alcanzar nuevos maximos records el oro necesita la combinacion de recortes de tasas de interes drasticos el USD se debilita aun mas y la creciente demanda de refugio seguro. El avance a zonas de precios'sin precedentes' antes de finales de año requerira mas que una sola bajada de tasas de interes: un shock economico o señales mas suaves de la Fed podrian ser catalizadores.
Ademas de la decision de las tasas de interes la Sra. Barbara Lambrecht analista de materias primas de Commerzbank dijo que esta particularmente interesada en la orientacion de la politica y la prevision de las tasas de interes futuras de la Fed tambien conocida como el 'plot de dot'.
En el Informe de Prevision Economica (SEP) de septiembre la Fed hizo señales de que habra dos recortes de tasas de interes el proximo año. Sin embargo la preocupacion por la recesion economica junto con las expectativas de un aumento de la presion y el impacto politico estan generando especulaciones de que la Fed podria recortar las tasas de interes con mas fuerza el proximo año.
Si los miembros del FOMC esperan mas recortes de tasas de interes de lo previsto en septiembre esto podria impulsar aun mas los precios del oro especialmente cuando el mercado casi no ha valorado la posibilidad de reducir las tasas de interes en las reuniones de principios de año' dijo Lambrecht.
Lukman Otunuga analista senior de mercado de FXTM cree que el precio del oro fluctuara fuertemente debido a las dudas en torno a la orientacion de la politica monetaria de la Fed.
Hay que dejar claro que el mercado espera que Estados Unidos recorte las tasas de interes por tercera vez este año pero las perspectivas para 2026 son mucho mas impredecibles. La falta de los ultimos datos sobre el salario no agricola (NFP) de octubre y el indice IPC obliga a los funcionarios a tomar decisiones en condiciones de informacion incompleta en un contexto en el que el FOMC se esta dividiendo mas que en los ultimos años.
Por lo tanto cualquier golpe sorpresa puede hacer que el oro fluctue fuertemente. Tecnicamente si el oro supera la marca de 4.240 USD el precio podria apuntar a 4.300 USD/onza. Por el contrario si se debilita por debajo de 4.200 USD el precio podria disminuir a 4.180 USD/onza o 4.160 USD/onza' dijo.
Mientras tanto Eric Strand fundador del fondo de metales preciosos AuAg Funds cree que aunque el oro se esta moviendo por encima del nivel de 4.000 USD/onza el mercado todavia tiene muchas oportunidades.
Segun el la psicologia en el mercado del oro es mucho mas duradera que una sola decision de tasas de interes. Independientemente de si la Fed actua o de señales la proxima semana segun Strand la unica tendencia de las tasas de interes a largo plazo sigue siendo a la baja.
Dijo que no solo las tasas de interes deben bajar sino que para reducir realmente los costos de los prestamos la Fed tambien debe implementar un fuerte programa de flexibilizacion cuantitativa (QE).
El deficit y la enorme deuda publica significan que habra que imprimir una gran cantidad de dinero adicional. Por esa razon el oro seguira subiendo a pesar del precio actual. Ahora es el momento de comprar oro de lo contrario seguiras retrasado' dijo.
