El informe de perspectivas de bienes para 2026 sugiere que el precio del oro podria subir a 4.400 USD/onza el plata caera a la zona de 40 USD/onza el grupo de metales PGM (que incluye 6 metales preciosos: platino zoster rhodium ruthenio iridio y osmium) liderara el mercado en 2026.
El hecho de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) recorte los costos de tenencia los rendimientos de los bonos que se espera que suban junto con las preocupaciones en torno a la independencia de la Fed nos hacen creer que el oro establecera un record de precios trimestral en 4.400 USD/onza en los primeros 6 meses de 2026.
Las preocupaciones de que la Fed en el futuro pueda dejar de perseguir resueltamente el objetivo de inflacion del 2% junto con la posibilidad de que la Casa Blanca presione para reducir las tasas de interes en un contexto de deuda publica estadounidense a un nivel record son factores clave que consolidan la tendencia alcista del oro' señalan los analistas.
TD Securities cree que estos factores seguiran impulsando el proceso de depreciacion del dolar estadounidense la no dolarizacion y la no globalizacion apoyando asi la fuerte presion de compra de oro por parte de los bancos centrales. Al mismo tiempo el hecho de que los inversores abandonen gradualmente el modelo de cartera tradicional de 60% acciones - 40% bonos pasando a distribuir hasta el 25% en bienes junto con un nivel de tasas de interes bajo seguira aumentando la demanda de oro.
Segun TD el oro podria entrar en una nueva zona de precios a largo plazo de 3.500 a 4.400 USD/onza. Para que el precio caiga por debajo de esta zona se necesita un fuerte regreso del sentimiento de riesgo para los activos estadounidenses el mercado laboral se mantiene demasiado solido o la Fed detiene por completo el ciclo de recortes de tasas de interes. Ademas si la historia de la devaluacion del USD y la dolarizacion se debilita el oro tambien podria perder impulso.
Sin embargo TD predice que el mercado laboral estadounidense se debilitara el mercado de activos de riesgo dificilmente aumentara fuertemente mientras que la Fed podria recortar otros 100-150 puntos basicos aunque la inflacion siga por encima del objetivo. En ese contexto el oro seguira beneficiandose.
TD dijo que los bancos centrales los fondos ETF y los especuladores seguiran comprando oro con fuerza elevando asi el precio medio trimestral a un record de 4.400 USD/onza en la primera mitad de 2026 incluso los maximos de negociacion podrian ser aun mas altos.
De'silver squeeze' a'silver flood'
Para el platino TD opina que el mercado esta pasando de la situacion de'sin oferta' (#silversqueeze) a'sin oferta' (#silverflood). En consecuencia mas de 212 millones de onzas de platino han regresado a las tiendas de LBMA lo suficiente como para compensar casi dos años de escasez de oferta mundial.
Esta gran cantidad de inventario hace que el precio del oro ya no necesite subir bruscamente para estimular la oferta de vuelta al mercado. Aunque el precio aun no ha colapsado la liquidez de las transacciones ha disminuido drasticamente lo que aumenta el riesgo de ajuste de precios. Ademas se preve que la demanda industrial disminuya un 2% el proximo año incluida la demanda de baterias solares joyeria e inversion material.
TD cree que el oro carece de un fuerte papel protector de la inflacion como el oro. Incluso en un escenario de fuerte depreciacion monetaria el oro sera menos efectivo que el oro. Por lo tanto TD predice que el precio del oro tendra dificultades para volver a la zona actual y podria retroceder a la zona media de 40 USD/onza en 2026.
Platinum & Palladium: Estrella de 2026
Contrariamente a las perspectivas del oro TD Securities es extremadamente optimista con el grupo de metales plateados (PGMs). Si bien el mercado teme que la demanda disminuya debido al 'pico de los motores de combustion interna' y al fuerte aumento de la oferta de chatarra TD cree que estas evaluaciones son demasiado pesimistas.
Segun una encuesta de densidad de vehiculos exclusiva de TD Cowen la demanda de automoviles en Norteamerica sigue aumentando gracias a la tendencia a la expansion a las afueras. Solo un pequeño cambio en la densidad de vehiculos puede crear grandes fluctuaciones en la demanda de platino y palladium.
TD tambien pronostica que la oferta de chatarra del sistema de transformacion de fertilizantes no aumentara fuertemente antes de 2027 contrariamente a las expectativas del mercado. Junto con la falta de inversion en la explotacion minera esto hara que el mercado de PGMs siga cayendo en una situacion de escasez estructural en los proximos años.
Ademas TD no descarta la posibilidad de que Estados Unidos imponga aranceles a este grupo de metales segun la investigacion S232 y eso podria activar una ola de 'desabastecimiento' de platino y palladium similar a la plata anterior.
TD Securities eligio platino y palladium como los dos productos mas destacados para 2026 con una prevision de precios alrededor del 20% mas altos que el nivel de consenso del mercado. Los expertos esperan que los precios aumenten los contratos de vencimiento se endurezcan y las tasas de alquiler de metales (lease rate) aumenten.
