En Kitco, Aaron Hussein - El estratega del mercado global de JP Morgan Asset Management dijo que los inversores no deben confiar en el oro: "El oro es un buen activo para diversificar y crear flexibilidad para la cartera, pero las fluctuaciones son altas, no crean ingresos y no son tan estables como los barreros antiinflacionales".
El Sr. Hussein dijo que no fue sorprendente que el oro estuviera atrayendo mucha atencion recientemente, cuando el precio del oro casi se ha duplicado desde 2022, lo que llevo a la cantidad de nuevos inversores.
“Hay muchos factores que hacen que la demanda de oro aumente. Los riesgos geopoliticos, como las tensiones en el Medio Oriente y el conflicto ruso -ukrainiano, hacen del oro un activo dorado buscado.
Al mismo tiempo, las preocupaciones sobre las finanzas publicas de los Estados Unidos y los rumores sobre el futuro del dolar tambien contribuyen a estimular la demanda. Los bancos centrales en los mercados emergentes tambien estan aumentando las reservas de oro, creando mas impulso para este metal ”, explico.
En ese contexto, los inversores estan revisando el papel del oro en la cartera. Pero antes de seguir apresuradamente la tendencia del aumento de precios, el Sr. Hussein aconsejo recordar las verdaderas caracteristicas del oro y ver si deberia aumentar la proporcion estrategica.
En primer lugar, el rendimiento a largo plazo del oro depende mucho en el momento de la inversion. En las ultimas tres decadas, el oro ha sido el activo mas efectivo tanto en el rendimiento absoluto como en el riesgo de ajuste, perdiendo ambas acciones, bienes raices y solo alcanzando la ganancia equivalente de los bonos, pero con tres veces las fluctuaciones.
Sin embargo, si se calcula a partir del hito hace 25 años, el oro es la mejor ganancia, superior a las acciones, bonos y otros activos reales, como bienes raices.
En segundo lugar, el oro esta muy fluctuado y a menudo pasa por las etapas de precios largas y largas. Debido a que el oro no genera ingresos o ganancias, su valor depende principalmente de la psicologia del mercado que rodea la inflacion, la presion macroeconomica y la fe en el dinero legal.
Estos factores son ciclicos, impredecibles y a menudo se invierten, ya que la historia del oro muestra que despues del pico de 1980, el oro descuento real durante dos decadas y solo se recupero al pico en 1980 a principios de 2025, equivalente a 45 años de perdida real de precios.
Tercero, el oro no siempre es una valla antiinflacion efectiva. El oro a menudo se considera una medida para proteger contra la inflacion y ha promovido bien en la decada de 1970, pero en los ultimos 40 años, la correlacion entre el oro y la inflacion en los EE. UU. A menudo es negativa, no positiva.
Incluso en el periodo de alta inflacion de 2020 a 2022, el precio del oro disminuye, lo que hace que este metal precioso sea el activo menos efectivo en muchos tipos principales de activos.
Cuarto, el oro no produce ingresos. Esto puede parecer obvio, pero en el contexto actual cuando los inversores pueden obtener 4-5% de los bonos u otros activos reales, el costo de oportunidad de mantener el oro es claro.
El oro no tiene flujo de efectivo de plataforma y todas las ganancias solo provienen de fluctuaciones de precios, mas dependiendo de la psicologia que los factores basicos.
Mientras tanto, los activos reales centrales, como los bienes raices e infraestructura, han traido ganancias estables en las ultimas tres decadas, en gran parte gracias a los ingresos regulares de las operaciones, ayudando a reducir las fluctuaciones generales y proporcionar ingresos regulares para los inversores.
Conclusion, el Sr. Hussein admitio que en el contexto economico y geopolitico actual, el oro todavia juega un papel importante. El oro puede actuar como una "boya de vida" cuando hay choques geopoliticos, la tendencia de la globalizacion y el debilitamiento de la fe en el dinero legal, por lo que una pequeña densidad en la categoria ayuda a diversificar y crear flexibilidad.
Sin embargo, el oro no es un "remedio para el cipres". Fluctua fuertemente, no genera ingresos, evita efectivamente la inflacion y ha experimentado muchos periodos de crecimiento lentos.
Otros activos reales, como la infraestructura, los bienes raices y las tierras forestales, tambien tienen muchas caracteristicas defensivas similares pero mas estables, y producen ingresos regulares.
Por lo tanto, el oro debe considerarse parte de una estrategia de diversificacion mas amplia, combinada con activos estables y de bajo volatiles para fortalecer la lista de muchos escenarios de mercado.
"Mantener un poco de oro es razonable en el mundo volatil actual. Pero basado completamente en el oro ya que la unica herramienta de diversificacion no es confiable", concluyo.
