El precio del oro abrió la sesión de negociación de principios de semana casi sin fluctuaciones después de una fuerte venta masiva a finales de la semana pasada, cuando los inversores se estancaron temporalmente para evaluar el impacto del informe de empleo estadounidense que superó las expectativas y esperar una serie de importantes eventos económicos próximos.
El contrato de futuros de oro abrió a 4.354 USD/onza y en un momento cayó a su nivel más bajo en dos meses antes de cerrar casi lateralmente. La ausencia de una tendencia clara también se considera una señal notable: después de una caída de 148 USD en solo una sesión, la mayor caída del oro desde marzo, el mercado aún no ha mostrado una fuerza compradora lo suficientemente fuerte como para tocar fondo, pero tampoco hay más presión de venta drástica para arrastrar el precio más abajo.
Esta cautela proviene en parte del apretado calendario de publicación de datos económicos de la semana. El informe del índice de precios al consumidor (IPC) de mayo de EE. UU. se publicará el miércoles, seguido del índice de precios al productor (IPP) el jueves. Estos se consideran los últimos datos importantes de inflación antes de la reunión de política del 16 al 17 de junio de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed).
Los funcionarios de la Fed ahora han entrado en una fase de "silencio" antes de la reunión, lo que hace que los datos de inflación se conviertan en la principal base para que el mercado ajuste las expectativas de tipos de interés. Si el IPC es superior a las previsiones, las expectativas de que la Fed mantenga una postura dura pueden seguir aumentando y ejerciendo presión sobre la próxima zona de soporte del oro. Por el contrario, si la inflación se enfría, las expectativas de recortes de tipos de interés pueden reactivarse, lo que ayudará a que el precio del oro encuentre un punto de apoyo.
Las perspectivas de la política monetaria siguen siendo el factor que ejerce la mayor presión sobre el metal precioso. Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de que la Fed mantenga las tasas de interés sin cambios en la próxima reunión es de alrededor del 96%, lo que casi elimina por completo las expectativas de flexibilización de la política a corto plazo que el mercado del oro había reflejado anteriormente.
En particular, la posibilidad de que la Fed vuelva a subir las tasas de interés a finales de año también está aumentando rápidamente. Algunas organizaciones de análisis incluso han comenzado a presentar escenarios de que la Fed suba las tasas de interés en el cuarto trimestre de 2026, un factor que podría prolongar la presión sobre el oro, que es un activo que no genera rendimiento.
Por el contrario, los factores geopolíticos siguen apoyando en cierta medida al oro. Los esfuerzos diplomáticos para poner fin al conflicto en Oriente Medio siguen encontrando obstáculos después de que Hezbollah rechazara el acuerdo de alto el fuego entre Israel y Líbano, lo que hace que la necesidad de refugio seguro siga presente en el mercado.
La necesidad de defensa ante los riesgos geopolíticos se considera uno de los motores importantes que impulsan el ciclo de aumento de precios a largo plazo del oro en los últimos tiempos. Cualquier escalada que corra el riesgo de interrumpir las líneas de suministro de energía o ampliar los conflictos regionales puede desencadenar rápidamente la fuerza de compra de refugio.
Técnicamente, las perspectivas a corto plazo del oro siguen enfrentando muchos desafíos después de que el precio oficial rompiera la media móvil de 200 días (MA200) en la sesión del fin de semana pasado, por primera vez desde noviembre de 2023.
La sesión de negociación lateral a principios de semana no fue suficiente para mejorar esta señal técnica. Los analistas creen que es muy probable que el MA200 cambie de la zona de soporte a la de resistencia en las próximas fases de recuperación.
El mercado observará especialmente si el oro puede recuperar este nivel técnico antes de la reunión de la Fed o no. Si fracasa, en el contexto de que la Fed continúa emitiendo señales duras, el ritmo de ajuste actual podría prolongarse.
Por lo tanto, esta semana se considera una fase de "contado regresivo" al informe del IPC de EE. UU., cuando el precio del oro está atrapado entre factores de soporte a largo plazo como la inflación, la demanda de compra de oro por parte de los bancos centrales y los riesgos geopolíticos con el hecho a corto plazo de que la Fed no tiene mucho margen para redirigir la política.
