En una entrevista reciente Roukaya Ibrahim Directora de Estrategia de Mercancias de BCA Research dijo que mantendra una postura neutral sobre el oro en los proximos tres meses debido a las incertidumbres en torno a la politica monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).
El oro ha tenido dificultades para atraer nuevos impulsos alcista ya que el mercado esta comenzando a descartar la posibilidad de recortes de tipos de interes el proximo mes. Las expectativas de recortes de tipos de interes se ajustaron despues de que el presidente de la Fed Jerome Powell dijera que los recortes en diciembre no eran'seguros'. Este punto de vista neutral ha apoyado al dolar estadounidense y a las tasas de interes creando un obstaculo para el oro.
Sin embargo en los ultimos dias las expectativas del mercado se han revertido y la posibilidad de una reduccion de las tasas de interes se ha vuelto a la balanza. Segun la herramienta CME FedWatch el mercado preve actualmente mas del 80% de la posibilidad de que la Fed reduzca las tasas de interes el proximo mes.
Como resultado el precio del oro no solo mantuvo el nivel de soporte de mas de 4.000 USD/onza sino que tambien esta probando nuevamente la importante zona de resistencia en torno a los 4.160 USD/onza.
Sin embargo muchos economistas siguen siendo cautelosos y creen que la decision del proximo mes seguira siendo '50-50'.
En este entorno volatil la Sra. Ibrahim cree que el oro seguira manteniendose en la zona de precios actual pero a largo plazo todavia espera que el metal precioso avance a niveles mas altos en 2026.
Las recientes fluctuaciones muestran que el oro ha alcanzado un minimo. El mercado tiene factores fundamentales estructurales. Incluso si la Fed se detiene temporalmente en diciembre nuestro escenario base sigue siendo que la Fed seguira recortando las tasas de interes el proximo año. Las tasas de interes reales disminuiran y esa es una buena noticia para el oro' dijo.
Aunque BCA no pronostica una recesion economica en Estados Unidos el proximo año la Sra. Ibrahim dijo que el debil crecimiento podria mantener la presion inflacionaria baja creando condiciones para que la Fed reduzca las tasas de interes.
Estamos realmente preocupados por el entorno de crecimiento por eso creemos que la Fed tendra que recortar los tipos de interes' dijo.
Ademas de los factores ciclicos que apoyan la tendencia alcista a largo plazo del oro la Sra. Ibrahim tambien se da cuenta de que los inversores y los consumidores parecen estar familiarizados con el nivel de precios alto. Ella señala que India uno de los mayores consumidores de oro del mundo todavia esta experimentando una fuerte demanda.
Aunque la demanda de joyeria de oro disminuyo cuando los precios eran altos dijo que la demanda de inversion en lingotes de oro y monedas se disparo. Segun datos comerciales del gobierno indio el pais importo 14,7 mil millones de dolares en oro el mes pasado un aumento del 200% en comparacion con los 4,9 mil millones de dolares del mismo periodo del año pasado.
La Sra. Ibrahim tambien espera que los bancos centrales sigan comprando oro para diversificar las reservas de divisas.
Aunque BCA es optimista sobre el oro la Sra. Ibrahim es mas cautelosa con el plata aunque este metal ha superado al oro este año cuando el precio vuelve a la zona de resistencia por encima de los 53 USD/onza.
Explico que en un mundo lleno de inestabilidad economica y geopolitica el oro sigue siendo el metal monarquico clave en el que los inversores y los bancos centrales seguiran confiando. Agrego que el riesgo de una desaceleracion del crecimiento economico podria ejercer presion sobre la demanda industrial de plata un sector que representa aproximadamente la mitad de la demanda total del mercado.
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