Señor ¿como afectara el nuevo aumento de las tasas de interes de los prestamos al nivel de las tasas de interes de los prestamos y el acceso al capital de las empresas en los proximos meses?
- A finales del tercer trimestre de 2025 el crecimiento del credito alcanzo un nivel muy alto del 13 4% este es el crecimiento mas alto en comparacion con el mismo periodo de muchos años recientes lo que demuestra que la demanda de capital de la economia es muy fuerte. Mientras tanto el crecimiento de la movilizacion de capital solo alcanzo alrededor del 9,7% creando una diferencia significativa en comparacion con el fuerte crecimiento del credito.
Esta disparidad ha elevado la tasa de prestamo sobre deposito (LDR) de todo el sistema a un nivel alto (estimado en alrededor del 98%) ejerciendo una gran presion sobre la fuente de capital disponible de los bancos.
Para satisfacer la gran demanda de desembolso de credito en el cuarto trimestre la etapa pico tradicional para completar los objetivos comerciales de todo el año los bancos estan obligados a aumentar las tasas de interes para competir y atraer depositos de residentes y organizaciones economicas con el fin de complementar oportunamente nuevas fuentes de prestamos garantizando la liquidez y cumpliendo con los indicadores de seguridad de acuerdo con las regulaciones del Banco Estatal de Vietnam. Cuando las tasas de interes de los depositos aumentan la presion sobre el nivel de las tasas de interes de los prestamos es casi inevitable
En los proximos meses los bancos tendran dificultades para mantener los niveles de prestamos bajos como a principios de 2025 especialmente a medida que aumenten los costos de capital y la demanda de credito se recupere ligeramente. Por lo tanto las tasas de interes de los prestamos promedio en el cuarto trimestre pueden aumentar ligeramente en comparacion con el tercer trimestre de 2025.
Para las empresas especialmente los grupos pequeños y medianos la capacidad de acceso al capital sera mas dificil debido a las estrictas condiciones crediticias y a los altos estandares de evaluacion de riesgo. Las empresas que necesitan capital a largo plazo se veran mas afectadas porque los bancos tendran que movilizar capital a largo plazo con mayores costos junto con la preocupacion por el riesgo de liquidez y el riesgo crediticio a largo plazo. Sin embargo los sectores prioritarios segun la orientacion del Gobierno (exportacion manufactura de apoyo energia verde...) aun pueden disfrutar de tasas de interes mas altas.
¿Que predice sobre la tendencia de las tasas de interes (tanto de captacion como de prestamo) desde ahora hasta finales del primer trimestre de 2026? ¿Es esta subida solo temporal o el comienzo de un nuevo ciclo?
- En mi opinion desde ahora hasta finales del primer trimestre de 2026 es muy probable que el nivel de las tasas de interes mantenga una ligera tendencia al alza principalmente debido a la presion de la inflacion y la mejora de la demanda de credito. Las tasas de interes de captacion podran mantenerse estables o tender a aumentar ligeramente a corto plazo debido a la presion competitiva la liquidez entre los bancos y la demanda de capital para la produccion y los negocios a finales de año.
El aumento no sera demasiado repentino sino regulado por el NHNN a traves de herramientas de mercado abierto y se espera que se situe entre el 0.5% y el 1% para plazos mas largos. En consecuencia tambien habra una posibilidad de aumento correspondiente pero a un nivel controlado gracias a la direccion operativa flexible del NHNN.
Sin embargo este aumento en mi opinion es solo temporal mas tecnico es el comienzo de un nuevo ciclo de endurecimiento para garantizar que no desestabilice la tendencia de relajacion de la politica monetaria. Actualmente el NHNN todavia prioriza el objetivo de apoyar el crecimiento economico mediante la reduccion de los costos de capital el aumento de las tasas de interes va en contra de este objetivo.
Cuando la inflacion y el tipo de cambio se enfrien junto con la politica monetaria global se estabilicen gradualmente las tasas de interes pueden volver a un nivel mas equilibrado a partir de mediados de 2026 creando condiciones favorables para la recuperacion del crecimiento del credito y la inversion.
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