Pjico bajo el Sr. Dao Nam Hai y la Sra. Nguyen Thi Huong Giang
La informacion del Ministerio de Seguridad Publica proceso y detuvo al Sr. Dao Nam Hai - ex Director General del Grupo de Petroleo de Vietnam (Petrolimex) y la Sra. Nguyen Thi Huong Giang - Ex Director General de la Corporacion de Valores Conjuntos de Seguros de Petrolimex (PJICO, Codigo de acciones: PGI) esta causando atencion.
Antes de ocupar el cargo de Director General de Petrolimex, el Sr. Dao Nam Hai fue director general de PJICO a partir de enero de 2013. Bajo la gerencia del Sr. Hai, los resultados comerciales de PJICO tienen muchas fluctuaciones. En 2013, las ganancias despues del impuesto fueron de solo 66 mil millones de dong, un 33% menos en comparacion con el año anterior, pero luego aumento bruscamente a lo largo de los años, alcanzando un pico de 352 mil millones de dong para 2021.
En marzo de 2022, la Sra. Nguyen Thi Huong Giang sucedio al Sr. Hai como directora general de PJICO. Sin embargo, en 2023, la compañia registro una disminucion en las ganancias despues de los impuestos a casi 204 mil millones de dong, un 42% menos que el año anterior. Desde 2024, los resultados comerciales comenzaron a mejorar. Particularmente en el primer trimestre de 2025, PJICO logro una facturacion de 1.343 mil millones de VND, un aumento del 3.3%; Las ganancias despues de los impuestos alcanzaron los 71 mil millones de dong, un 5,1% mas durante el mismo periodo.
Los principales campos comerciales de PJICO incluyen seguro de vehiculos motorizados, seguro maritimo, seguro de salud, seguro contra incendios/activos mixtos, seguro de aviacion y seguro tecnico de proyectos.
Entre ellos, PJICO considera el seguro de vehiculos motorizados como la "columna vertebral" del negocio.
El seguro mecanico del vehiculo es un negocio clave pero un alto riesgo de compensacion
Segun el Informe de resultados comerciales de 2024, los ingresos totales de PJICO alcanzaron los 5,279 mil millones de VND, un 8,9% y superaron el 110.7% del plan. Esta es la primera vez que los ingresos de la compañia excedieron el dong de 5,000 mil millones.
En particular, el seguro de vehiculos motorizados sigue siendo un negocio clave, contribuyendo con VND 1.639 mil millones a los ingresos, lo que representa el 37.3% de los ingresos totales del seguro original. Particularmente, el seguro de automovil alcanzo VND 1.573 mil millones, un 6,7% mas en comparacion con el año anterior; Las operaciones de moto y motos alcanzaron 65.3 mil millones de dong, un 3,4%mas. El costo total de compensacion retenido para los vehiculos automotores en 2024 fue de 891.5 mil millones de dong, de los cuales los automoviles representaron 888.8 mil millones de dong (57.4% de las ventas incautadas), motocicletas: las motocicletas representaron 2.7 mil millones de dong (4.2%).
Al ingresar a 2025, PJICO continuo identificando el seguro de vehiculos motorizados como un negocio clave. En el primer trimestre del año, este campo trajo alrededor de 409.5 mil millones de ingresos de ingresos, representando mas del 36% de la prima total. Esta es tambien la tasa de retencion mas alta, con mas de 409 mil millones de VND de PJICO responsable, no compartiendo riesgos a traves del reaseguro.
Sin embargo, este segmento tambien cuesta la mayor compensacion. El monto total de la compensacion principal para los vehiculos motorizados es de hasta mas de 213 mil millones de dong, lo que representa el 52.8% del costo total de compensacion en el periodo. PJICO paga toda la cantidad de la retencion, no respaldada por empresas de reaseguros.
La estrategia para retener todo el riesgo de seguro de vehiculos motorizados puede ayudar a optimizar las ganancias si el control de perdidas es bueno, pero tambien poner el negocio a alta presion si la tasa de compensacion aumenta o tiene un gran incidente.
El problema de equilibrar el flujo de caja sigue siendo desafiante
Al 31 de marzo de 2025, el capital total de PJICO alcanzo VND 8,489.9 mil millones, de los cuales los pasivos representaron 6.622 mil millones, aproximadamente 3.5 veces mas que el capital. La estructura principal de la deuda es la deuda a corto plazo (6,573.9 mil millones de dong), y la mayoria proviene de la prevencion profesional de seguros, como primas de seguros, compensacion y grandes fluctuaciones.
En el primer trimestre de 2025, PJICO registro un flujo de efectivo neto de 14.7 mil millones de dong, mientras que el año pasado fue de 27 mil millones de dong. El flujo de efectivo de las actividades comerciales se desplomo a 63.9 mil millones de dong. El flujo de efectivo de la inversion negativa es de 21.9 mil millones de dong, el flujo de efectivo financiero es de 56.7 mil millones de dong debido al fuerte aumento en el principal y el dividendo, aunque el negocio tambien aumenta los nuevos prestamos para complementar el capital de trabajo.
En los ultimos años, el flujo de efectivo de PJICO ha fluctuado fuertemente en una disminucion, lo que demuestra que la presion esta creciendo a partir de actividades de inversion y obligaciones financieras.
En 2022, el flujo de efectivo neto de las actividades comerciales alcanzo los 287.7 mil millones de Dong, el nivel mas alto en los ultimos tres años. Sin embargo, en 2023, esta cifra cayo bruscamente a VND 92.3 mil millones, luego se recupero a VND 207.9 mil millones en 2024.
El flujo de efectivo de las actividades de inversion continua es profundo en los tres años, con una tasa negativa de VND 127.3 mil millones a mas de 369 mil millones, principalmente debido a la compra de deuda y herramientas de inversion a largo plazo. El flujo de efectivo financiero tambien fluctuo significativamente: negativo 151.1 mil millones en 2022, positivo 311.5 mil millones en 2023, y se convirtio en negativo de 132.5 mil millones de VND en 2024 cuando el pago de prestamos y dividendos aumento drasticamente.
Como resultado, el flujo de efectivo neto en 2024 fue de solo VND 5.2 mil millones, en baja bruscamente en comparacion con VND 34.7 mil millones en 2023 y VND 9.2 mil millones en 2022. Estas cifras muestran que el problema de equilibrio de PJICO sigue siendo desafiante.
