Nuevos requisitos para la movilización y asignación de capital para el objetivo de crecimiento de dos dígitos
2026 se considera un hito importante en el proceso de desarrollo económico de Vietnam, cuando el objetivo de crecimiento a dos dígitos se establece con una gran determinación. En ese contexto, el tema de movilizar y asignar recursos a la economía se convierte en un requisito central en la gestión de políticas y la organización de la implementación de programas de desarrollo.
Para lograr un alto objetivo de crecimiento, el primer requisito es movilizar al máximo los recursos para el desarrollo económico. Esto incluye recursos del sector estatal, el sector privado, así como fuentes de inversión extranjera directa (IED). La movilización simultánea de estos recursos es particularmente importante para crear una escala de capital de inversión lo suficientemente grande para satisfacer las necesidades de desarrollo de la economía en el próximo período.
Sin embargo, el problema de la fuente de capital en un contexto de crecimiento de dos dígitos no se detiene solo en la expansión de la escala de movilización de capital. Otro requisito importante es asegurar un equilibrio entre el crecimiento en amplitud y el crecimiento en profundidad. En muchas etapas anteriores, el modelo de crecimiento de la economía tiende a depender en gran medida de la expansión de la inversión. Cuando se eleva el objetivo de crecimiento, si se continúa manteniendo este enfoque, puede conducir a consecuencias no deseadas. Por lo tanto, la reorientación del modelo de crecimiento hacia el enfoque en la eficiencia y la calidad del desarrollo se convierte en un requisito necesario.
Además, el rápido crecimiento también debe ir acompañado de requisitos sobre la sostenibilidad de la economía. La expansión de la movilización de capital y el impulso de la inversión si no se controlan bien pueden conducir a riesgos macroeconómicos como la inflación, el aumento de la deuda pública, la deuda incobrable en el sistema financiero o fenómenos de pérdida, despilfarro y negatividad en las actividades de inversión. Por lo tanto, junto con el objetivo de ampliar los recursos para el crecimiento, garantizar la eficiencia del uso del capital y mantener la estabilidad macroeconómica es un requisito muy importante.
Otro aspecto que también debe prestarse especial atención es el requisito de gestionar el mercado financiero y monetario en un contexto en el que las actividades de movilización y asignación de capital son más fuertes. A medida que aumenta la demanda de capital de la economía, la presión sobre el mercado financiero puede aumentar, lo que provoca fluctuaciones como las fluctuaciones del tipo de cambio, la competencia entre las fuentes de capital o el desequilibrio en la asignación de recursos. Si no existen mecanismos regulatorios adecuados, estos factores pueden reducir la eficiencia del proceso de movilización de capital y afectar la estabilidad general de la economía.
Por lo tanto, en el contexto del objetivo de crecimiento de dos dígitos establecido, el problema del capital no es simplemente aumentar la escala de movilización de capital, sino también el problema de organizar y gestionar eficazmente el proceso de movilización y asignación de recursos. Esto requiere una estrecha coordinación entre las políticas macroeconómicas, entre diferentes fuentes de capital en la economía, así como entre los actores que participan en el proceso de inversión y desarrollo.
Se puede decir que el panorama de las fuentes de capital en el próximo período se volverá más complejo y planteará requisitos más altos que antes. En esas condiciones, la construcción de un mecanismo eficaz, transparente y sostenible para movilizar y asignar recursos desempeñará un papel clave para garantizar que la economía tenga suficientes recursos para lograr el objetivo de crecimiento en los próximos años.
Orientación para el desarrollo en profundidad y áreas prioritarias para la inversión
En el contexto de que el objetivo de crecimiento económico se ha elevado a dos dígitos, se plantea un requisito importante: un cambio más fuerte al modelo de crecimiento en profundidad. Esto no solo tiene como objetivo mejorar la calidad del crecimiento, sino también ayudar a garantizar la sostenibilidad de la economía a largo plazo.
La realidad en los últimos años muestra que algunas nuevas áreas de la economía están creciendo muy rápidamente, de las cuales la economía digital es un ejemplo notable. Según la evaluación de los expertos, en los últimos tres años, el crecimiento de la economía digital ha alcanzado alrededor del 20% anual. Esto muestra que el margen de desarrollo de los nuevos modelos económicos sigue siendo muy grande y puede convertirse en uno de los motores importantes del crecimiento en el futuro.
Desde esa perspectiva, una de las orientaciones importantes de la inversión en el próximo período es centrarse en mejorar la capacidad de innovación y promover la aplicación de la tecnología en la economía. Fortalecer el acceso y la aplicación de la tecnología no solo ayuda a mejorar la productividad laboral, sino que también crea nuevos modelos de producción y negocios, en línea con la tendencia de desarrollo de la economía digital y la economía del conocimiento.
Además de la innovación y la tecnología, la inversión en el desarrollo de sistemas de infraestructura también es de especial importancia para el crecimiento en profundidad. La infraestructura aquí no solo incluye infraestructura dura como el transporte, sino también infraestructura blanda de la vida socioeconómica. Entre ellos se pueden mencionar factores como la calidad de los recursos humanos, el sistema de políticas, así como las plataformas de infraestructura vinculadas a la tecnología de la información y la economía digital. Cuando estos factores se desarrollen sincrónicamente, la economía tendrá condiciones más favorables para mejorar la productividad y la competitividad.
Otro factor destacado es el desarrollo de sistemas de datos. En el contexto de una transformación digital cada vez más fuerte, los datos se están convirtiendo en un recurso importante de la economía. La construcción y explotación eficaz de los sistemas de datos no solo contribuye a promover la economía digital y la economía de datos, sino que también ayuda a mejorar la eficiencia de la gestión y operación de las actividades socioeconómicas.
Además de los factores tecnológicos, de infraestructura y de datos, la orientación de la inversión en profundidad también está vinculada a la formación de empresas y corporaciones a gran escala, capaces de desempeñar un papel de liderazgo en la economía. Priorizar la inversión y el apoyo a las grandes empresas y corporaciones, incluidas las empresas estatales, las empresas multipropiedad y las empresas privadas, puede contribuir a crear nuevas cadenas de suministro, al tiempo que se forman locomotoras de crecimiento para las industrias económicas.
Las empresas de gran escala y alta competitividad no solo juegan un papel importante en la expansión del mercado y la mejora de la posición de la economía, sino que también tienen la capacidad de difundir tecnología, creando un impulso para el desarrollo de las pequeñas empresas en la cadena de valor. Por lo tanto, la formación y el desarrollo de empresas líderes se considera uno de los factores importantes para promover el modelo de crecimiento en profundidad.
En general, el desarrollo en profundidad en el próximo período debe llevarse a cabo a través de una serie de orientaciones de inversión enfocadas, incluida la innovación, la aplicación de tecnología, el desarrollo de infraestructura, la construcción de sistemas de datos y la formación de empresas líderes. Cuando estos factores se implementen de manera sincrónica, la economía tendrá condiciones más favorables para mejorar la calidad del crecimiento y crear nuevos motores de desarrollo en el próximo período.
Grandes cuellos de botella en el problema de la fuente de capital de la economía actual
Aunque la necesidad de movilizar recursos para el desarrollo económico es cada vez mayor, en realidad, la movilización y asignación de capital en la economía todavía enfrenta muchos cuellos de botella diferentes. Estos cuellos de botella no solo provienen de las empresas, sino que también están relacionados con la estructura del mercado financiero, la capacidad de acceso al capital, así como el funcionamiento de los canales de capital en la economía.
En primer lugar, una de las mayores limitaciones actuales es que la fortaleza interna financiera del sector empresarial sigue siendo relativamente débil. La mayoría de las empresas de la economía son pequeñas, tienen una capacidad financiera limitada y operan principalmente bajo la forma de empresas de pequeña capitalización. Esto limita la capacidad de movilizar capital a través de formas amplias de contribución de capital o a través del modelo de sociedad anónima. Cuando la fortaleza interna financiera no es lo suficientemente fuerte, las empresas también enfrentan muchas dificultades para expandir la escala de inversión y desarrollar la producción.
Además, el mercado de capitales de Vietnam, especialmente el mercado de acciones y el mercado de bonos corporativos, aún no se ha desarrollado en consonancia con las necesidades de la economía. Aunque el mercado ha dado pasos de desarrollo en los últimos tiempos, el nivel de confianza del mercado, así como la diversidad de los productos de inversión, siguen siendo limitados. Mientras tanto, algunos incidentes importantes ocurridos en el mercado en los últimos tiempos han afectado en cierta medida la confianza de los inversores. Cuando la confianza de los inversores no se ha consolidado por completo, la capacidad de movilizar capital a través del mercado de capitales también se ve limitada.
Otro cuello de botella radica en la capacidad de las empresas para acceder al capital crediticio bancario, especialmente para el sector de las pequeñas y medianas empresas. El resto enfrenta dificultades debido a la falta de garantías o al no cumplir plenamente con los requisitos de transparencia en la gestión financiera y el flujo de caja. Esto hace que muchas empresas, aunque necesitan capital para actividades de producción y negocios, todavía tengan dificultades para acceder a fuentes de capital oficiales.
Además, la asignación de flujos de capital en la economía también se ve afectada por la tendencia de inversión especulativa en algunos sectores. En los últimos tiempos, la inversión en bienes raíces o las actividades financieras especulativas han atraído una cantidad significativa de capital social. Cuando el flujo de capital tiende a moverse hacia actividades especulativas, los recursos para el sector de producción y negocios pueden reducirse. Esto reduce la eficiencia general del proceso de asignación de recursos en la economía.
Otro problema es el desequilibrio de intereses entre las entidades que participan en el sistema financiero y crediticio. Las relaciones entre las instituciones de préstamo y las empresas prestatarias en algunos casos todavía carecen de coordinación y reparto armonioso de beneficios. Cuando esta relación no se construye sobre la base de la cooperación y la transparencia, los riesgos de liquidez y los riesgos crediticios pueden aumentar, lo que afecta la estabilidad del sistema financiero.
Los factores mencionados anteriormente muestran que el problema de los recursos de capital de la economía no es solo un problema de escala de movilización de capital, sino que también está relacionado con la estructura del mercado financiero, la capacidad de acceso al capital de las empresas y la eficiencia de la asignación de recursos en toda la economía. Eliminar estos cuellos de botella es importante para mejorar la eficiencia de la movilización y el uso del capital, creando así condiciones más favorables para el proceso de desarrollo económico en el próximo período.
Estructura de capital para el crecimiento y el papel regulador del Estado
Para asegurar los recursos para el objetivo de alto crecimiento en el próximo período, un requisito importante es construir una estructura de capital razonable, que incluya una coordinación eficaz entre los sectores de la economía. La organización y la asignación de recursos deben colocarse en el conjunto de las orientaciones de desarrollo económico que se han identificado en las principales resoluciones del Comité Central, especialmente las orientaciones relacionadas con el desarrollo de la economía estatal y la economía privada.
En la estructura de las fuentes de capital para el crecimiento, los recursos del sector estatal, especialmente la inversión pública, deben centrarse en las áreas que son fundamentales para el desarrollo de la economía. Esas son las áreas de infraestructura y las áreas clave que juegan un papel en la garantía de la autonomía, así como la capacidad de desarrollo a largo plazo de la economía. Cuando los recursos estatales se invierten correctamente en estas áreas, no solo crean directamente nuevas capacidades de producción, sino que también juegan un papel fundamental y de difusión para atraer otras fuentes de capital de la sociedad.
Además del papel del sector estatal, el sector económico privado también necesita tener condiciones más favorables para participar en el proceso de desarrollo económico. Las áreas en las que el sector privado tiene la capacidad de participar eficazmente necesitan ampliar su espacio para que este sector desarrolle su papel. En muchos casos, la combinación de recursos del estado y el sector privado a través de formas de cooperación adecuadas puede crear una mayor eficiencia en la movilización y el uso de capital para el desarrollo.
Además, la orientación de las fuentes de capital también debe estar vinculada al objetivo de promover la producción y mejorar la capacidad de la economía. Los recursos de inversión deben centrarse en las áreas que puedan crear avances tecnológicos, modelos de desarrollo, así como la productividad de las industrias económicas. Cuando los recursos se asignen a áreas que puedan generar un alto valor añadido y tener un amplio impacto de contagio, la eficiencia de la inversión social aumentará.
Además de los recursos nacionales, la atracción y el uso eficaz del capital de inversión extranjera directa también es un factor importante en la estructura del capital para el crecimiento. El capital de IED no solo aporta recursos financieros, sino que también puede contribuir a promover la transferencia de tecnología, la expansión del mercado y el fortalecimiento de la vinculación de la economía con la cadena de valor global. Al mismo tiempo, la explotación eficaz de los recursos de los vietnamitas en el extranjero también puede complementar los recursos para el desarrollo económico.
Además, es necesario combinar la inversión nacional y la inversión extranjera. A medida que las empresas nacionales expanden gradualmente las actividades de inversión al mercado internacional, esto no solo ayuda a ampliar la cuota de mercado, sino que también contribuye a fortalecer las cadenas de suministro y desarrollar socios económicos sostenibles. En el contexto de una economía global cada vez más estrechamente vinculada, la combinación flexible de recursos nacionales y extranjeros creará condiciones más favorables para el proceso de desarrollo de la economía.
A partir del análisis anterior, se puede ver que la estructura de las fuentes de capital para el crecimiento no puede basarse únicamente en un único canal de capital, sino que necesita una coordinación armoniosa entre muchos recursos diferentes. El papel regulador y orientador del estado en este proceso es muy importante, especialmente en la determinación de los sectores de inversión prioritarios y la creación de un entorno favorable para que las fuentes de capital de la sociedad se movilicen y utilicen de manera eficiente. Cuando los recursos se organicen y asignen razonablemente, la economía tendrá mejores condiciones para lograr los objetivos de crecimiento en el próximo período.
El papel de la inversión pública, el espacio político y la orientación de la asignación de recursos
En la estructura de las fuentes de capital para el crecimiento económico, la inversión pública sigue desempeñando un papel importante, especialmente en la etapa inicial del proceso de implementación del objetivo de crecimiento de dos dígitos. Esta es una de las fuentes que puede prepararse e implementarse relativamente rápidamente, y al mismo tiempo puede crear impactos directos en el proceso de desarrollo socioeconómico.
En el contexto del fuerte aumento de la demanda de capital para la inversión en desarrollo, el impulso de la inversión pública puede crear importantes impulsores para el crecimiento. Los proyectos de infraestructura y los programas de inversión a gran escala del estado tienen la capacidad de crear un efecto de contagio en muchos sectores de la economía, promoviendo así las actividades de producción y negocios y creando más espacio de desarrollo para el sector privado.
Sin embargo, la realidad de los últimos años muestra que el progreso de la implementación de la inversión pública todavía tiene ciertas limitaciones. Uno de los problemas que se menciona a menudo es la situación del desembolso de capital de inversión pública que sigue siendo lenta, incluso muchos proyectos tienden a concentrar el desembolso en la etapa final del año. Esta situación no solo reduce la eficiencia del proceso de inversión, sino que también puede crear presión sobre el progreso de la implementación del proyecto, lo que aumenta el riesgo de errores o ineficiencia en el proceso de implementación.
Por lo tanto, además de aumentar la escala de la inversión pública y orientar correctamente los sectores prioritarios, mejorar la eficiencia de la organización y gestión de la inversión pública es un requisito importante. Los procedimientos y procesos de gestión deben simplificarse y, al mismo tiempo, promover la digitalización en el proceso de gestión e implementación de proyectos. Esto tiene como objetivo crear condiciones para que los proyectos puedan implementarse desde principios de año, en lugar de centrarse en el desembolso en los últimos meses del año como antes.
Junto con eso, aclarar la responsabilidad de las agencias y organizaciones relacionadas en el proceso de implementación del proyecto también es importante. Cuando la responsabilidad de cada entidad se define claramente, el proceso de organización de la implementación se volverá más transparente y eficiente. Además, la asignación de capital también debe llevarse a cabo de manera flexible para garantizar que los proyectos tengan suficientes recursos para implementarse a tiempo, al tiempo que se limita la situación de capital estancado o prolongado en el proceso de implementación.
Otro problema que debe considerarse es el margen de las políticas macroeconómicas, especialmente las políticas de crédito y inversión pública. Según las evaluaciones de organizaciones internacionales, el margen de la política monetaria, especialmente el crédito, se encuentra actualmente en un nivel relativamente limitado, ya que el saldo de crédito total en relación con el PIB de Vietnam es alto en comparación con muchas economías. Esto muestra que la expansión continua del crédito debe considerarse cuidadosamente para evitar riesgos como el aumento de la deuda incobrable o la formación de burbujas de activos.
Para la inversión pública, aunque se ha fortalecido en los últimos tiempos, la expansión de la escala de inversión también debe estar vinculada a la capacidad de equilibrar el presupuesto y la eficiencia del uso del capital. En el contexto de que los ingresos presupuestarios están bajo mucha presión y los equilibrios fiscales deben garantizarse, el aumento excesivo de la inversión pública puede crear ciertos riesgos para la estabilidad macroeconómica.
Por lo tanto, en lugar de centrarse solo en la expansión de la escala de capital, el enfoque de la política en el próximo período debe dirigirse más a mejorar la eficiencia del uso del capital de inversión. Esto es especialmente importante para la inversión pública, porque la eficiencia de los proyectos de inversión no solo afecta la eficiencia del uso de los recursos del estado, sino que también afecta la eficiencia general de toda la economía.
En el proceso de asignación de recursos para el desarrollo, se han identificado algunas áreas como prioridades importantes. Entre ellas, se pueden mencionar el desarrollo de infraestructura, la promoción de tecnología, el apoyo a la producción de bienes de exportación, el apoyo al sector de las pequeñas y medianas empresas, la promoción de la producción para reemplazar los bienes importados y el desarrollo de nuevos modelos económicos. Estas se consideran áreas que tienen el potencial de crear fuertes efectos de contagio para la economía, al tiempo que contribuyen a mejorar la competitividad y la sostenibilidad del crecimiento.
En general, en el contexto de que el objetivo de crecimiento económico se eleva a un nivel superior, la movilización y el uso eficaz de los recursos de inversión se convierten en un factor clave. La inversión pública, junto con otros recursos de la economía, debe organizarse y asignarse de manera razonable para garantizar no solo el logro del objetivo de crecimiento, sino también el mantenimiento de la estabilidad y la sostenibilidad de la economía a largo plazo.
