En la semana de negociación del 13 al 17 de abril, el mercado de valores vietnamita registró un fuerte aumento desde el comienzo de la semana. Al cierre de la semana, el índice VN-Index subió 67,17 puntos, equivalente al +3,84% hasta 1,817,17 puntos, registrando la cuarta semana consecutiva de recuperación.
El punto culminante de las acciones de VIC lideró con un aumento de casi el 25% y contribuyó significativamente al aumento del VN-Index en la semana pasada, en la que hubo dos sesiones 15 y 16. Estas 4 acciones subieron al máximo. Otra acción de Vingroup, VHM, también se encuentra entre las acciones con mejor aumento, aunque el aumento es solo la mitad que VIC.
La liquidez de la semana pasada, aunque no explotó como se esperaba, también fue solo un 6% inferior al promedio de 20 semanas. Específicamente, el volumen de órdenes coincidentes promedio semanal en la bolsa HOSE alcanzó los 893 millones de acciones/sesión, solo un 2% menos que la semana anterior, mientras que el valor de negociación promedio alcanzó los 25 152 mil millones de VND/sesión, un ligero aumento de más del 3%.
Los inversores extranjeros continuaron teniendo una semana de ventas netas de miles de billones de VND, de los cuales, solo la gran pareja VHM y FPT fueron vendidas netas por casi 5.000 billones de VND.
Según la División de Investigación de SHS (SHS Research), la valoración del mercado de valores ha vuelto a un nivel razonable con perspectivas a largo plazo. Sin embargo, el crecimiento a corto plazo no está claro. Por lo tanto, es probable que el mercado necesite más tiempo para acumular a la espera de que mejoren los fundamentos.
SHS Research señaló que el panorama macroeconómico del primer trimestre de 2026 registra muchos puntos brillantes mezclados con desafíos. El crecimiento del PIB en el primer trimestre alcanzó el 7,83%, lo que demuestra que la economía mantiene una absorción relativamente buena ante los choques del conflicto en Oriente Medio. Sin embargo, en el contexto de que el objetivo de crecimiento para todo el año es de dos dígitos, la presión sobre los tres trimestres restantes es considerable.
En el mercado monetario, el tipo de cambio USD/VND está bajo una presión creciente a finales del primer trimestre, lo que refleja un déficit comercial de alrededor de 0,53 mil millones de dólares. Al mismo tiempo, la presión para movilizar capital en el sistema bancario regresa cuando las tasas de interés cotizadas alcanzan el umbral del 10%/año, el nivel más alto en 4 años.
Según SHS Research, el mercado de abril comenzó con riesgos inciertos como: La tensión geopolítica mundial se expande con un nuevo foco en Oriente Medio; Reducción del crecimiento del crédito, aumento de los tipos de interés de los depósitos y préstamos; Alta tasa de morosidad, aumento de los tipos de interés de los depósitos; Crisis energética, aumento de la inflación, que afecta al crecimiento económico...
Sin embargo, todavía hay muchos factores positivos. En primer lugar, la economía está mostrando una buena resistencia, con margen para operar políticas fiscales para apoyar a la economía. El tamaño del mercado después de un período de disminución está en un nivel razonable cuando se considera el potencial a largo plazo.
A finales de marzo de 2026, la capitalización de mercado alcanzó alrededor de 386 mil millones de dólares (equivalente al 75% del PIB de 2025). El VN-Index tiene un P/E de 13,8 y un P/E proyectado de 12,2, lo que se considera razonable en comparación con las perspectivas a largo plazo y equivalentes a la región.
SHS Research evalúa que el crecimiento a corto plazo no es claro, mientras que el coeficiente E/P del 7,3% no es lo suficientemente atractivo en comparación con las tasas de interés de ahorro. Por lo tanto, es probable que el mercado necesite más tiempo para acumular a la espera de que mejoren los fundamentos.
En abril de 2026, el mercado seguirá información como los resultados empresariales del primer trimestre de 2026, la información de la mediana de calificación de FTSE y la presión inflacionaria, el aumento de los costes que afecta a las empresas y a la economía en el segundo trimestre.
SHS Research cree que el VN-Index fluctuará en un rango estrecho por encima de la zona de soporte alrededor de 1.600 puntos y la zona de resistencia alrededor de 1.750 puntos. Actualmente es muy difícil encontrar fuertes oportunidades de crecimiento en un contexto en el que muchos factores de riesgo e incertidumbre siguen dominando el mercado financiero. SHS Research mantiene una postura neutral, considerando cuidadosamente las oportunidades de inversión de valor con altas tasas de dividendos, en empresas de calidad.
