La presion de muchas partes
El mercado de divisas nacional acaba de experimentar fluctuaciones notables cuando la diferencia entre el tipo de cambio del USD libre y el bancario se elevo al nivel mas alto desde 2013. Aunque la presion muestra signos de enfriamiento el contexto internacional y los factores internos todavia contienen muchas incognitas.
Registrado en la segunda mitad de octubre y el primer dia de noviembre el precio del USD en el mercado libre ha cotizado en ocasiones entre 27.800 y 27.850 VND/USD mientras que el precio de venta en los bancos comerciales solo fluctuo en torno al nivel de 26.137 VND/USD.
Este desarrollo va de la mano con el contexto internacional ya que el dolar estadounidense esta fluctuando cerca de su nivel mas alto en tres meses. Un registro de Reuters de la mañana del 3 de noviembre muestra que los inversores globales todavia estan esperando mas datos economicos estadounidenses para evaluar la postura de la Reserva Federal (Fed). El hecho de que la Fed mantenga una postura dura ha apoyado fuertemente el aumento del precio del USD presionando a la mayoria de las otras monedas incluida el VND.
En cuanto al factor interno la presion del tipo de cambio tambien proviene de la psicologia de acumulacion de divisas y el aumento de la demanda de USD cuando se recuperan las importaciones de materiales de produccion. Ademas tambien se dice que la gran diferencia entre los precios nacionales y internacionales del oro ha impulsado la demanda de USD en el mercado libre.
Ante esta presion el Banco Estatal de Vietnam (NHNN) tuvo que tomar medidas de intervencion. En la sesion del 22 de octubre de 2025 este organismo vendio divisas a plazo (con cancelacion) con un volumen de transaccion estimado en 1.5 mil millones de dolares para estabilizar el mercado.
El riesgo de inflacion sigue siendo potencial
En una entrevista sobre este tema el Dr. Pham Duc Anh subdirector del Departamento de Investigacion Cientifica y Consultoria del Instituto de Investigacion Cientifica Bancaria (Universidad Bancaria) dijo que la presion actual del aumento del tipo de cambio no tiene un impacto claro en el objetivo del Gobierno de controlar la inflacion.
La razon es que el nivel de precios de la energia especialmente la gasolina y el petroleo todavia se mantiene bajo' explico el Dr. Duc Anh.
Sin embargo tambien enfatizo que este sigue siendo un factor de riesgo potencial que debe ser monitoreado de cerca. 'Los tipos de cambio pueden extenderse a los precios de las importaciones los costos de transporte y la produccion en los proximos meses' advirtio.
Para resolver este riesgo el Dr. Pham Duc Anh cree que la estrecha coordinacion entre la politica monetaria y fiscal es muy importante.
En consecuencia el Banco Estatal de Vietnam necesita mantener estable el tipo de cambio en un rango razonable regulando de forma flexible a traves del canal de compra y venta de divisas. Al mismo tiempo la politica fiscal debe seguir estabilizando los precios de la energia controlar los costos logisticos y supervisar los precios de los bienes esenciales.
Si las dos politicas se coordinan armoniosamente Vietnam puede mantener completamente el objetivo de inflacion del 4–5% y aun asi apoyar el crecimiento economico' afirmo.
Pronostico del tipo de cambio del USD
Al hacer una prediccion sobre la tendencia desde ahora hasta principios de 2026 el Dr. Pham Duc Anh predice que el tipo de cambio USD/VND probablemente se enfriara gradualmente en los ultimos meses de 2025 pero se mantendra en las zonas altas.
Segun el el mercado espera que la Fed reduzca las tasas de interes 1 o 2 veces mas en el cuarto trimestre de 2025. Si este escenario ocurre el dolar estadounidense se debilitara lo que ayudara a reducir la presion sobre el tipo de cambio VND y el tipo de cambio podria estabilizarse mas en la primera mitad de 2026.
En cuanto al factor interno estan surgiendo señales positivas para la oferta de divisas. El superavit comercial en los primeros 9 meses del año alcanzo alrededor de 16,8 mil millones de dolares y se preve que el flujo de remesas aumente fuertemente en el cuarto trimestre.
Sin embargo este experto tambien señalo que la balanza de pagos general (BOP) en los ultimos dos trimestres muestra que la presion del flujo de capital y la demanda de importacion de materiales de produccion siguen siendo altas. Esto hace que el suministro real de divisas no sea demasiado abundante.
Por lo tanto desde ahora hasta principios de 2026 se preve que el tipo de cambio USD/VND disminuya gradualmente la presion pero es dificil volver al nivel bajo anterior. La estabilidad de la balanza de pagos general y la politica de gestion flexible del SBV seran factores clave para mantener estable el mercado de divisas concluyo el Dr. Duc Anh.
