Valoración atractiva, las oportunidades de negociación aparecen gradualmente
En el Informe Estratégico de Agosto de 2026, SSI Research evalúa agosto como una de las etapas más favorables del mercado de valores vietnamita. En los últimos 10 años, ha habido 8 años en que el mercado ha aumentado en agosto con un rendimiento promedio de alrededor del 5% en los años de aumento. Los dos años de disminución, 2017 y 2019, también solo registraron una disminución inferior al 1%.
Según SSI Research, el nivel de valoración actual se ha vuelto más atractivo después del fuerte ajuste del mercado. Muchas acciones han vuelto al rango de precios de 2023, mientras que las ganancias del mismo período han aumentado de dos a cuatro veces.
Otro factor que SSI Research evalúa positivamente es que la presión de venta relacionada con el uso del apalancamiento financiero puede disminuir gradualmente en el futuro. En el segundo trimestre de 2026, el saldo de la morosidad de margen aumentó en 26,7 billones de VND, equivalente al 6% en comparación con el trimestre anterior, lo que hace que el mercado sea más sensible en el fuerte ajuste de julio.
Después de que se haya aliviado parte del apalancamiento en la reciente venta masiva, la presión de venta obligatoria podría enfriarse en uno o dos meses, creando así condiciones más favorables para la evolución a corto plazo del mercado.
A partir de los factores anteriores, SSI Research cree que las oportunidades de negociación pueden aparecer en agosto. Sin embargo, esta unidad también señaló que el mercado aún no ha emitido señales de cambio de tendencia a medio plazo, ya que es probable que la presión de las tasas de interés continúe extendiéndose en la segunda mitad de 2026 debido a la alta demanda de crédito y el objetivo de crecimiento económico.
Además de las perspectivas a corto plazo del mercado, SSI Research espera que la presión de venta neta de los inversores extranjeros siga disminuyendo en agosto. El impulso proviene de las expectativas de anticipar el primer flujo de capital pasivo que se espera que fluya hacia Vietnam en septiembre después de que FTSE Russell elevara la clasificación de Vietnam a mercado emergente.
Según SSI Research, Vietnam también tiene la oportunidad de beneficiarse del proceso de reasignación de flujo de capital global. Después de un fuerte período de crecimiento en la primera mitad del año gracias a los temas de IA y semiconductores, algunos mercados de la región han mostrado presión para tomar ganancias y operar a precios menos atractivos. Mientras tanto, Vietnam aún mantiene el crecimiento de las ganancias, tiene precios más atractivos y una proporción relativamente baja de propiedad extranjera, creando una base para atraer más flujo de capital.
El VN-Index apunta a la zona de 1.800 puntos, pero hay que tener cuidado.
Mientras tanto, SHS Research cree que el VN-Index está pasando a una fase de acumulación con una presión de ajuste de regreso a la zona de 1.750 puntos. Si la presión de la oferta en esta zona de precios es baja y la demanda mejora, el VN-Index puede recuperarse y volver a subir. Por el contrario, si no se mantiene la zona de soporte, el índice puede seguir debilitándose. La tendencia del VN-Index solo mejorará realmente cuando supere la línea de tendencia bajista que conecta las zonas máximas de mayo y junio, julio de 2026.
Después de una fuerte caída en julio que fue de naturaleza de liberación de hipotecas a corto plazo, el mercado entró en agosto con una evolución de recuperación bastante positiva. Según SHS Research, uno de los impulsores notables es la firma por parte del Viceprimer Ministro Nguyen Van Thang de la Decisión No. 40/2026/QD-TTg de fecha 5 de agosto de 2026 del Primer Ministro sobre los criterios para clasificar las empresas para implementar la reestructuración del capital estatal en empresas estatales y empresas con capital estatal.
Esta información ayudó al grupo de acciones con capital estatal a reaccionar positivamente y se convirtió en el motor que lidera el mercado, llevando al VN-Index a seguir apuntando a la zona de 1.800 puntos.
Sin embargo, SHS Research mantiene una postura cautelosa a medida que el índice se acerca a esta zona de precios, aunque evalúa que la calidad del mercado está mejorando bastante bien. Según esta unidad, los inversores aún pueden considerar oportunidades de inversión, priorizando las empresas líderes en sectores que están creciendo mejor que el promedio, como finanzas, energía, seguros y telecomunicaciones.
SHS Research recomienda a los inversores mantener una proporción de cartera a un nivel razonable, al tiempo que prioriza las acciones con una buena base fundamental, manteniendo una posición de liderazgo en los sectores estratégicos y con perspectivas de crecimiento sobresalientes de la economía.
