El VN-Index está entrando en una fase de recuperación después de 4 semanas consecutivas de caídas, con una fuerte zona de resistencia en torno a los 1.770-1.800 puntos. Las recientes tendencias de recuperación del mercado de valores han mostrado señales positivas, pero no son suficientes para afirmar que se ha creado un mínimo a medio plazo.
Un punto notable es que la liquidez del mercado ha disminuido en la racha de recuperación alcista. El valor medio de las transacciones en HOSE es de solo unos 17.500 billones de VND/sesión. Esto muestra que el mercado ha aumentado pero el flujo de efectivo no ha aumentado en consecuencia, una señal de advertencia clásica de la trampa del tigre (bull trap). Además, el impulso alcista también depende en gran medida de unos pocos códigos principales, mientras que la amplitud real fuera del grupo de gran capitalización sigue siendo limitada.
Al entrar en agosto, es probable que el mercado de valores cambie de la fase de reacción a los resultados comerciales a la diferenciación y la reevaluación de las perspectivas de cada empresa. Cuando se ha publicado la mayor parte de los informes financieros del segundo trimestre y del segundo semestre, el flujo de efectivo tiende a concentrarse en las acciones con crecimiento real, perspectivas positivas para la segunda mitad del año y valoración razonable. Por el contrario, los códigos que han aumentado fuertemente según las expectativas pero cuyos resultados no son proporcionales pueden estar bajo presión de ajuste.
Después del período de anuncio de los resultados comerciales e información de política a principios de mes, el mercado puede entrar en un vacío de información, lo que hace que el flujo de dinero sea más cauteloso y la evolución a corto plazo depende en gran medida de la liquidez y el sentimiento de negociación.
El Dr. Nguyen Duy Phuong, Director del Bloque de Análisis de Inversiones Financieras de fondos DG Capital, comentó que el factor más decisivo sigue siendo el flujo de efectivo. El mercado puede recibir mucha información positiva, pero si el flujo de efectivo no está listo para regresar, la posibilidad de un avance será limitada. Por el contrario, cuando la liquidez mejore y el flujo de efectivo se extienda más ampliamente, la información de apoyo será muy eficaz.
El mercado ahora ha regresado a una zona de valoración relativamente atractiva para los objetivos a medio plazo, pero la evolución a corto plazo no es lo suficientemente clara como para afirmar si el VN-Index ha formado un fondo o solo se está recuperando técnicamente. Por lo tanto, los inversores pueden desembolsar parcialmente en los ajustes, pero no deben aumentar la proporción demasiado rápido.
Si el grupo bancario, la principal corriente de la recuperación actual, continúa debilitándose, se debe esperar temporalmente a que el mercado confirme la tendencia o aparezcan descuentos más profundos antes de comprar más. Este enfoque ayuda a limitar el riesgo de pescar en el fondo temprano, al tiempo que optimiza la posición y el precio de costo", comentó el Dr. Phuong.
Muchas empresas de valores también mantienen una visión optimista sobre las perspectivas del mercado en la segunda mitad del año. Después de un período de fuerte ajuste, el nivel de valoración es más atractivo, la base de beneficios empresariales continúa mejorando y se están formando gradualmente muchos factores de apoyo. Por lo tanto, las fluctuaciones a corto plazo deberían considerarse una oportunidad para reestructurar la cartera y acumular acciones de calidad, en lugar de ser demasiado pesimistas sobre la tendencia general del mercado.
