La emisión de valores amplía la fuente de capital para las empresas
En la Conferencia "Emisión de valores - Motor del crecimiento económico" celebrada el 7 de julio en Hanoi, la Presidenta de la Comisión Estatal de Valores (UBCKNN) Vu Thi Chan Phuong enfatizó que, mientras que la fuente de capital crediticio bancario satisface principalmente las necesidades a corto plazo, el mercado de capitales juega un papel en la provisión de recursos a medio y largo plazo para servir a la inversión, la producción y el desarrollo económico.
Según la Sra. Phuong, la actividad de emisión de valores no solo ayuda a las empresas a movilizar capital, sino que también contribuye a convertir el capital ocioso en la sociedad en un recurso para la inversión en desarrollo, mejorando la eficiencia de la asignación de capital de la economía.
La participación en el mercado de capitales también crea motivación para que las empresas mejoren la gestión, aumenten la transparencia, la rendición de cuentas y el prestigio en el mercado. Estos son factores importantes que ayudan a las empresas a acceder de manera más efectiva a fuentes de capital nacionales e internacionales, al tiempo que reducen la dependencia del crédito a corto plazo.
Según datos publicados por el Presidente de la SSC, en 2025, el valor total movilizado a través de la emisión de acciones y bonos corporativos privados alcanzó más de 763.000 billones de VND.
En los primeros 6 meses de 2026, el valor de la emisión de acciones alcanzó alrededor de 114 billones de VND, un aumento de más del 67% en comparación con el mismo período del año anterior. El valor de la emisión privada de bonos corporativos alcanzó casi 149 billones de VND.
Según la UBCKNN, estas cifras reflejan la necesidad de expansión de la inversión de las empresas, así como la creciente confianza de los inversores en las perspectivas de desarrollo del mercado de valores vietnamita.
Uno de los hitos destacados en la conferencia es que Vietnam fue ascendido por FTSE Russell de mercado fronterizo a mercado emergente secundario. Según los líderes de la SSC, la mejora de la calificación contribuirá a mejorar la posición del mercado de valores vietnamita, ampliar la capacidad de atraer flujos de capital internacional, mejorar la liquidez y crear condiciones más favorables para que las empresas movilicen capital.
Sin embargo, la Sra. Vu Thi Chan Phuong cree que la oportunidad de mejorar la clasificación solo puede convertirse en un flujo de capital sustancial si el mercado tiene muchas empresas que cumplen con los estándares de escala, gestión, transparencia de la información y uso eficiente del capital. Por lo tanto, junto con la mejora de las instituciones y la mejora de la calidad del funcionamiento del mercado, promover que las empresas movilicen activamente capital a través de la emisión de acciones y bonos será un factor clave para aprovechar esta oportunidad.
En relación con el marco legal, la UBCKNN dijo que en los últimos tiempos se ha coordinado con el Ministerio de Finanzas para revisar y perfeccionar las regulaciones sobre la emisión de valores en la dirección de crear más facilidades para las empresas, pero aún así garantizar la calidad de los bienes y la transparencia del mercado.
Reforzar la gestión de la emisión de bonos para proteger a los inversores
Para el mercado de bonos corporativos, el Gobierno acaba de emitir el Decreto 200/2026 que regula la oferta y negociación privada de bonos corporativos en el país, así como la oferta en el mercado internacional.
Según la UBCKNN, el decreto se basa en el principio de equilibrio entre dos objetivos: crear condiciones para que las empresas accedan a fuentes de capital a mediano y largo plazo, al tiempo que mejora la calidad de las empresas emisoras, fortalece la responsabilidad de las entidades participantes en el mercado y protege a los inversores.
Los líderes de la SSC creen que cuando las empresas emiten de manera transparente, gestionan bien y utilizan el capital para el propósito correcto, los costos de movilización de capital disminuirán y la capacidad de acceder a fuentes de capital nacionales y extranjeras también mejorará. Esta es la base para que el mercado de valores vietnamita se desarrolle de manera estable, sostenible y se acerque a los estándares internacionales.
Aclarando los nuevos puntos del Decreto 200, la Sra. Pham Thi Thanh Huong, Inspectora Jefe de la UBCKNN, dijo que el Decreto 200 agrega muchas regulaciones para fortalecer la gestión del uso de capital de la emisión privada de bonos corporativos. En consecuencia, en el caso de que el proyecto aún no haya alcanzado el progreso del desembolso, las empresas pueden depositar dinero ocioso en un banco comercial o comprar certificados de depósito, pero este plan debe indicarse claramente en el plan de emisión.
Para cambiar el propósito del uso del capital o las condiciones de los bonos, las empresas deben obtener la aprobación de un representante de al menos el 65% del número total de bonos en circulación. En caso de que los tenedores de bonos no estén de acuerdo con este cambio, las empresas están obligadas a recomprar los bonos antes de tiempo.
Además, el Decreto 200 estipula que los activos garantizados no deben incluir acciones, acciones, bonos o contribuciones de capital de la propia empresa emisora para mejorar la calidad de los activos garantizados y limitar los riesgos en el mercado.
