El precio mundial del oro cae bruscamente
El precio mundial del oro superó el nivel psicológico de 4.000 dólares por onza en la sesión de negociación del 24 de junio, después de muchas semanas bajo la presión del dólar estadounidense, los rendimientos de los bonos y las expectativas de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) continúe manteniendo una política monetaria dura.
A las 14:29 hora de Nueva York, el precio del oro al contado en Kitco se situó en 3. 990,20 USD/onza, una disminución de 119,80 USD, equivalente al 2,91%. Los contratos de futuros de oro estadounidenses se negociaron en torno a 4. 000,20 USD/onza, perdiendo 149,20 USD, equivalente al 3,6%.
En comparación con el máximo histórico de casi 5,595 dólares por onza establecido a finales de enero, el precio del oro ha caído alrededor de 1,605 dólares, lo que equivale a casi el 29%.
En particular, la caída se produjo justo en el momento en que una serie de bancos y grandes instituciones financieras ajustaron fuertemente las previsiones para los metales preciosos.
El nivel de recorte más fuerte del pronóstico del precio del oro alcanza el 22%
Los datos agregados muestran que Deutsche Bank es la organización con el ajuste más fuerte en el grupo de nuevas previsiones de precios del oro publicadas.
Las cifras muestran que el nivel de cautela está aumentando a gran escala, en lugar de aparecer solo en una organización individual.
Deutsche Bank redujo su pronóstico promedio para el tercer trimestre a 4,300 USD/onza, un 22% menos que la estimación anterior. El pronóstico para el cuarto trimestre también se redujo aproximadamente un 17%, a 4,800 USD/onza.
Goldman Sachs recortó 500 dólares de la previsión de fin de año, el precio del oro de 5.400 a 4.900 dólares por onza. El ajuste se produjo después de que este banco ya no esperaba que la Fed redujera las tasas de interés en 2026.
Mientras tanto, BMO Capital Markets redujo su previsión del precio medio del oro en la segunda mitad del año en aproximadamente un 5%, hasta los 4,625 dólares por onza. ING también redujo su previsión para el tercer trimestre de 4,850 a 4,300 dólares y su previsión para el cuarto trimestre de 5,000 a 4,600 dólares por onza.
Cabe señalar que los hitos anteriores no son completamente similares. Deutsche Bank, ING y BMO ofrecen principalmente precios promedio trimestrales o semestrales, mientras que la cifra de Goldman Sachs es una previsión para finales de año. Sin embargo, la tendencia general sigue siendo clara: el rango de precios objetivo se está bajando significativamente.
Los bancos no han previsto que el oro "se derrumberá".
A pesar de cortar simultáneamente las previsiones, la mayoría de los escenarios básicos de las organizaciones siguen siendo superiores al precio al contado actual de unos 3.990 dólares por onza.
El nivel de pronóstico de 4.300 USD de Deutsche Bank e ING es aproximadamente un 7,8% superior al precio actual. El pronóstico de 4.600 USD de ING es un 15,3% superior, mientras que el nivel de 4.625 USD de BMO es casi un 16% superior.
Dos pronósticos más altos son 4.800 dólares de Deutsche Bank y 4.900 dólares de Goldman Sachs, respectivamente, unos 20,3% y 22,8% más altos que el precio actual.
Por lo tanto, los datos no muestran que los bancos hayan cambiado por completo a la opinión de que los precios del oro seguirán cayendo. En cambio, están reduciendo las expectativas de recuperación y eliminando parte del aumento previsto en el contexto de que la Fed podría recortar las tasas de interés.
Incluso la previsión más alta de 4.900 dólares por onza de Goldman Sachs sigue siendo aproximadamente un 12% inferior al máximo de casi 5.595 dólares establecido en enero. Esto muestra que la posibilidad de que el oro vuelva rápidamente a su antiguo nivel récord se está valorando más bajo que antes.
BMO todavía pronostica que el oro podría superar los 5.000 USD/onza en el primer trimestre de 2027. Este banco cree que la demanda de compra de oro vinculada a una tendencia a la baja depende del dólar estadounidense y las actividades de acumulación de los bancos centrales pueden seguir apoyando el mercado a largo plazo.
Deutsche Bank también señaló que la demanda de compra de los bancos centrales es un pilar importante que aún se mantiene, en el contexto de la disminución del flujo de capital de los fondos ETF de oro y la demanda en algunos mercados asiáticos.
La marca de 3.800 dólares está a menos del 5%.
A diferencia de las previsiones básicas, el rango de 3.800-3.500 USD/onza se presenta como escenarios de riesgo si la política monetaria se vuelve más rígida o si el precio del oro rompe la zona de soporte técnico.
Deutsche Bank cree que el pronóstico del cuarto trimestre en 4.800 USD se basa en el supuesto de que la Fed mantendrá las tasas de interés sin cambios. Si el banco central de EE. UU. implementa de tres a cuatro rondas de aumentos de tasas de interés, el precio del oro podría retroceder a alrededor de 3.800 USD/onza.
El experto Ilya Spivak de Tastylive también advirtió que, después de que se rompiera la marca de 4,000 USD, el próximo objetivo podría ser de 3,800 USD, o incluso la zona de 3,500 USD/onza.
A partir del precio al contado de 3.990,20 USD, el umbral de 3.800 USD es solo unos 190 USD más bajo, equivalente al 4,8%. El escenario de 3.500 USD es unos 490 USD más bajo, lo que corresponde a una disminución adicional del 12,3%.
Esto hace que la marca de 3.800 dólares ya no sea un escenario demasiado lejano en términos de margen, aunque no sea una previsión básica para los grandes bancos.
La serie de razones que presionan al oro es bastante uniforme. El aumento de los precios de la energía aumenta las preocupaciones sobre la inflación; las expectativas de que la Fed recorte las tasas de interés son reemplazadas por la posibilidad de mantener las tasas de interés altas o seguir subiendo las tasas de interés; los rendimientos de los bonos y el dólar estadounidense suben; mientras que el flujo de capital hacia los fondos ETF de oro se debilita.
A corto plazo, el rango de 4.000-4.100 USD/onza sigue considerándose el área que decide la tendencia. Si el precio no se recupera pronto y se mantiene por encima de este rango, las operaciones de stop-loss y venta de acuerdo con la tendencia pueden aumentar la presión a la baja.
Los datos de inflación PCE de EE. UU. que se publicarán pronto serán la próxima prueba. Un resultado superior a las previsiones podría reforzar las expectativas de que la Fed mantenga altas las tasas de interés, mientras que los datos de enfriamiento crearán una oportunidad para que el precio del oro recupere la zona de 4,000 USD/onza.
