Se pronostica que el precio mundial del oro entrará en una nueva semana de negociación en un estado de estancamiento después de un período de fuerte ajuste desde el pico establecido anteriormente. Aunque han aparecido algunas fases de recuperación técnica en las sesiones recientes, el mercado todavía está en proceso de revaluación cuando se espera que la política monetaria cambie y el flujo de capital de inversión aún no ha regresado realmente con fuerza.
En ese contexto, la tendencia de la próxima semana probablemente seguirá dependiendo de las señales relacionadas con la hoja de ruta de las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), la evolución del dólar estadounidense y el estado de tenencia de los grandes fondos de inversión en el mercado de metales preciosos.
Las tasas de interés siguen siendo la variable más importante
Uno de los factores que más influye en el precio del oro en los últimos tiempos es el cambio en las expectativas de política monetaria en Estados Unidos.
Las herramientas de valoración de mercado muestran que la posibilidad de una reducción de las tasas de interés en el futuro ya no se apuesta tanto como antes. Mientras tanto, la probabilidad de mantener las tasas de interés en niveles altos durante un período de tiempo más largo sigue reflejada claramente en la evolución de los rendimientos de los bonos.
En un entorno de altas tasas de interés reales, el costo de oportunidad de poseer oro, que es un activo no rentable, aumenta significativamente. Esto se considera una de las razones por las que el precio del oro no puede recuperar rápidamente su impulso alcista como en períodos anteriores.
Además, el dólar estadounidense sigue manteniendo su papel como un importante canal de asignación de capital para los inversores internacionales, creando así una competencia directa con el oro a corto plazo.
El flujo de capital de inversión todavía se encuentra en la fase de ajuste
Otro factor notable es que el estado del flujo de capital en el mercado del oro aún no es realmente estable.
En los últimos tiempos, la tenencia en fondos cotizados garantizados por oro ha tendido a disminuir, lo que refleja la psicología cautelosa de los inversores ante los cambios en el entorno financiero global. Cuando el flujo de capital especulativo se reduce, la posibilidad de formar fuertes aumentos a menudo se ve limitada.
Sin embargo, en el lado opuesto, algunos expertos creen que el ajuste profundo del precio del oro en los últimos tiempos está ayudando al mercado a acercarse a una zona de valoración atractiva para los inversores a medio plazo.
La fuerza de compra en mínimos puede seguir desempeñando un papel importante en el mantenimiento de la estabilidad de las zonas de soporte del mercado la próxima semana.
La demanda de acumulación a largo plazo sigue siendo un factor de apoyo fundamental.
Además de los factores a corto plazo, la demanda de acumulación de oro de los bancos centrales todavía se considera una de las bases de apoyo importantes para la tendencia a largo plazo del mercado.
En los últimos dos años, la diversificación de las reservas de divisas mediante el aumento de la proporción de oro se ha convertido en una tendencia común en muchas economías grandes. Aunque la velocidad de compra se ha ralentizado en ocasiones, el nivel total de acumulación se mantiene por encima del promedio a largo plazo.
Esto ayuda a limitar el riesgo de una corrección profunda del mercado en períodos de fuertes fluctuaciones.
La próxima semana, muchas opiniones sugieren que el precio del oro podría seguir fluctuando en un amplio rango a medida que el mercado espera señales más claras de la política monetaria y la evolución de los flujos de capital de inversión internacional. Si el dólar estadounidense se debilita o los rendimientos de los bonos vuelven a caer, el metal precioso podría experimentar más rebotes técnicos. Por el contrario, si las expectativas de tasas de interés continúan manteniéndose altas, la presión de ajuste aún podría prolongarse a corto plazo.
En general, el mercado del oro todavía se encuentra en una fase de equilibrio entre los factores de soporte a largo plazo y la presión de ajuste a corto plazo, lo que hace que la tendencia de la próxima semana sea probable que siga fluctuando según la información macroeconómica en lugar de formar una tendencia clara.
