Según el Ministerio de Finanzas, hasta el 14 de mayo de 2026, el desembolso de capital de inversión pública alcanzó los 166.018 billones de VND, lo que corresponde al 16,4% del plan asignado por el Primer Ministro. En comparación con mediados de abril, el capital desembolsado ha aumentado en más de 42.000 billones de VND. Solo en la semana del 8 al 14 de mayo, el desembolso generó más de 12.105 billones de VND, 1,3 veces más que la semana anterior. Esto se considera una señal de que está comenzando a crear un movimiento real en las obras, proyectos y localidades.
Según el Ministerio de Finanzas, aunque el progreso del desembolso de capital de inversión pública está mostrando signos de mejora más claros después de las drásticas directivas del Gobierno, el nivel general aún no ha cumplido con las expectativas.
El principal cuello de botella está en la etapa de organización de la implementación.
Explicando la razón por la que el progreso del desembolso sigue siendo lento, el Viceministro de Finanzas Tran Quoc Phuong dijo que algunas unidades recibieron grandes planes de capital pero la baja capacidad de implementación ha afectado directamente los resultados generales.
Además de factores objetivos como las fluctuaciones de los precios de los materiales de construcción, los cambios de política, las dificultades en el trabajo de liberación del terreno o las condiciones climáticas desfavorables, la causa subjetiva sigue siendo el factor dominante.
La calidad de la planificación en muchos lugares no es alta, la asignación de capital sigue siendo dispersa; algunos proyectos no han completado completamente los procedimientos de inversión, pero aún se les asigna capital, por lo que no se puede desembolsar de inmediato. El trabajo de compensación y liberación del terreno entre las localidades tampoco es uniforme, mientras que la coordinación entre las agencias relevantes aún no es estrecha.
Además, la capacidad de organización de la implementación de algunos inversores y juntas de gestión de proyectos sigue siendo limitada. La situación de escasez de suministro de materiales de construcción se produce en el contexto de una serie de grandes proyectos implementados simultáneamente, lo que también está ejerciendo presión sobre el progreso de la construcción.
El Viceministro también enfatizó que nunca antes el sistema de mecanismos, políticas y leyes relacionadas con la inversión pública se había completado de manera tan favorable como ahora. Aunque no puede considerarse absolutamente óptimo, el marco legal actual ha creado condiciones bastante abiertas para la implementación del proyecto.
Eso también significa que, si el progreso del desembolso sigue siendo lento, el principal cuello de botella ya no radica en el mecanismo, sino en la etapa de organización de la implementación, en el espíritu de responsabilidad y la capacidad de coordinación de cada nivel y cada sector. Este es un problema que obliga a las unidades a mirar directamente para tener medidas correctivas si quieren completar el objetivo de desembolso del 100% del plan de capital este año.
Por lo tanto, el Ministerio de Finanzas ha propuesto a los ministerios, ramas y localidades que aceleren urgentemente la asignación detallada del plan de capital.
Expectativas de crear un efecto de contagio para las empresas y el crecimiento
Según la evaluación del profesor asociado y doctor Tran Dinh Thien, ex director del Instituto de Economía de Vietnam, el enfoque del flujo de capital de inversión pública este año se está orientando fuertemente hacia proyectos de infraestructura a gran escala. Esta no es solo una solución para promover la demanda agregada a corto plazo, sino que también abre un nuevo espacio de desarrollo para el sector empresarial nacional.
El Sr. Thien cree que centrar los recursos en proyectos clave creará condiciones para que las corporaciones y empresas vietnamitas participen más profundamente en la cadena de valor de la construcción, materiales, logística, finanzas y servicios de apoyo. Cuando las empresas nacionales tienen la oportunidad de acumular capacidad a través de grandes proyectos, la economía formará un efecto de contagio positivo tanto para el mercado de capitales como para la competitividad a largo plazo.
Más importante aún, la inversión pública en el contexto actual no solo tiene el significado de desembolsar para el final del plan, sino que también es una herramienta de regulación clave para mantener grandes flujos de dinero "establecidos" en el sector empresarial vietnamita, en lugar de dejar que los recursos se atraigan a canales de inversión defensivos como el oro o las divisas.
Sin embargo, este experto también señaló que la inversión pública solo puede desarrollar plenamente su papel de liderazgo si va acompañada de una política monetaria estable, un nivel de tasas de interés razonable y una buena capacidad de previsión. Cuando los costos de capital están a un nivel aceptable, las empresas privadas están dispuestas a expandir la inversión, participar en cadenas de suministro y proyectos satélite activados a partir de la inversión pública.
