El mercado de valores de Vietnam continúa soportando presión de ajuste en la última semana de negociación de mayo del 25 al 29 de mayo. Después de una ligera recuperación al comienzo de la semana, el VN-Index se debilitó rápidamente en las siguientes sesiones cuando la demanda no fue lo suficientemente fuerte como para mantener el impulso alcista, especialmente en el contexto de que el grupo de acciones principales perdió gradualmente su papel de liderazgo.
El VN-Index cerró una semana de negociación bastante sombría con 4 sesiones consecutivas de ajuste. En el contexto de una diferenciación prolongada sobre una base de baja liquidez y los inversores extranjeros manteniendo ventas netas, el mercado todavía carece de impulso para poder formar un repunte a corto plazo.
En cuanto al nivel de influencia, GAS, BSR y MCH fueron los códigos que contribuyeron más positivamente en la sesión de fin de semana, trayendo al VN-Index un total de 5,8 puntos de aumento. En la dirección opuesta, VHM y VCB ejercieron la mayor presión al tomar casi 3 puntos del índice.
La evolución diferenciada continuó dominando el último día de negociación de mayo, ya que la mayoría de los grupos industriales solo fluctuaron en un rango estrecho. Excepto los dos grupos de energía y servicios públicos que repuntaron fuertemente gracias al impulso de los códigos líderes como BSR (+4,39%), PLX (+3,93%), PVT (+1,37%), PVD (+1,67%) y GAS que subieron hasta el límite.
Al evaluar el mercado de valores en el futuro, los expertos creen que el mercado se encuentra en un estado de muy fuerte diferenciación, incluso en un período en que el índice sube pero las cuentas de los inversores siguen bajando.
Sin embargo, si se mira a largo plazo en las condiciones macroeconómicas actuales, el mercado está mostrando señales tempranas para una nueva ola de aumento. Este será un ciclo con muchos cambios importantes en la estrategia de desarrollo, la reforma institucional, las políticas de apoyo al crecimiento y la orientación de la gestión económica.
En un seminario sobre el nuevo ciclo de crecimiento del mercado de valores recientemente, la Sra. Đỗ Hồng Vân, Jefa del Departamento de Análisis de Datos de Fingroup, dijo que en la etapa actual, el mercado tiene muchas características de la fase de crecimiento, cuando las ganancias corporativas siguen aumentando, pero la valoración ya no es el principal motor para impulsar el mercado.
Según datos de Fingroup, el ratio P/E previsto del mercado se sitúa actualmente en torno a las 12,3 veces, ya no es demasiado atractivo en comparación con las perspectivas de crecimiento de beneficios para 2026. Por lo tanto, el impulso alcista del mercado en el futuro dependerá principalmente del crecimiento real de la empresa.
El Sr. Nguyen Minh Hoang, Director de Análisis de Nhat Viet Securities Joint Stock Company (VFS), comentó que el próximo impulso alcista del mercado es probablemente la continuación de la ola de políticas que se ha formado desde 2025. Los motores centrales todavía giran en torno al crecimiento del crédito, la inversión pública, la reforma institucional y la mejora de la calificación del mercado. Entre ellos, el crecimiento del crédito sigue considerándose el motor más importante.
Con el objetivo de un crecimiento del crédito de alrededor del 15% sobre una base de deuda pendiente de alrededor de 19 millones de billones de VND, la cantidad de capital inyectado en la economía podría ascender a alrededor de 2,7 millones de billones de VND, significativamente más grande que la escala de desembolso de la inversión pública.
Además, si se mejora la calificación, el mercado de valores vietnamita podría atraer entre 1.500 y 1.600 millones de dólares de fondos ETF y el flujo total de capital podría ascender a 5.000 y 6.000 millones de dólares si se incluyen los fondos activos. Sin embargo, el proceso de desembolso se llevará a cabo paso a paso.
El mercado ha mostrado señales tempranas de una nueva ola. Esta ya no es una etapa demasiado pesimista o preocupante", expresó el Sr. Hoang.
