El VN-Index registró la tercera semana consecutiva de descenso desde el pico de 1. 920 puntos, lo que equivale a una caída de unos 163 puntos (-8,5%). Según la evaluación de los expertos, el ajuste del mercado proviene de muchos factores de resonancia.
El grupo de análisis de MBS Securities Company (CTCK) cree que el primer factor que afecta es la fuerte volatilidad del mercado financiero mundial cuando los precios de los metales preciosos se desplomaron simultáneamente, mientras que el grupo de acciones tecnológicas de gran capitalización se vendió debido a la preocupación por la eficiencia de la inversión en inteligencia artificial (IA). Esta evolución tiene un impacto negativo en la psicología de los inversores en los mercados emergentes, incluido Vietnam.
Además, la presión de liquidez en el mercado monetario nacional aumentó cuando las tasas de interés interbancarias sobre la mesa se dispararon hasta el 17,25%/año el 3 de febrero de 2026, antes de enfriarse a alrededor del 9,5-10%/año.
Este fenómeno refleja una situación de tensión de liquidez oportuna, derivada de la diferencia entre el crecimiento del crédito y la movilización y el aumento de la demanda de efectivo antes del Tet, lo que provoca una mentalidad cautelosa en el mercado de valores.
Por parte de los inversores extranjeros, continuaron vendiendo neto fuertemente en el contexto del repunte del dólar estadounidense y la retirada de capital de los mercados asiáticos. La presión de toma de ganancias también aumentó en el grupo de acciones de gran capitalización, especialmente las empresas con capital estatal dominante después del período de fuerte aumento anterior. La pérdida del VN-Index del nivel de soporte psicológico de 1.800 puntos activó una fuerza de venta activa adicional por parte de una parte de los inversores.
En el contexto actual, al comentar sobre el mercado, CSI Securities Company cree que el punto notable es que la liquidez disminuyó repentinamente bruscamente, lo que muestra la psicología cautelosa de los inversores antes de las largas vacaciones del Año Nuevo Lunar. En el momento actual a corto plazo, las nuevas posiciones de compra son bastante arriesgadas, por lo que se prioriza la gestión de riesgos. La tendencia a la baja del VN-Index sigue siendo completamente dominante, y no se descarta la posibilidad de una fuerte fluctuación en la zona de soporte duro alrededor del nivel de 1.690 puntos.
En este punto, si ocurre, los expertos de CSI esperan que el mercado se recupere rápidamente. Por lo tanto, se recomienda a los inversores que limiten el pánico de las fuertes ventas cuando el mercado general fluctúa profundamente, e incluso que gestionen para que las cuentas todavía tengan poder de compra cuando el VN-Index se hunda en la zona de 1.690 puntos.
Los analistas de MBS creen que los factores negativos anteriores están superando temporalmente algunas señales positivas a largo plazo notables. El panorama económico de Vietnam en enero de 2026 se considera muy positivo. Esta es una base importante para el objetivo de crecimiento del PIB para todo el año en un nivel del 9-10%, o incluso superior.
En términos institucionales, la Circular 08/2026/TT-BTC se considera el último paso en el marco legal, cumpliendo con las importantes recomendaciones técnicas de FTSE Russell relacionadas con el ciclo de pago y los procedimientos de apertura de cuentas. Esto ayuda a mejorar el acceso de los inversores extranjeros y aumentar la probabilidad de mejora del mercado en el futuro.
Por grupo de industrias, el flujo de efectivo sigue siendo positivo en grupos de industrias como Textiles, Logística, Producción y distribución de electricidad, Química (incluidos fertilizantes), Seguros. Mientras tanto, el grupo de Valores se ajustó pero aún no ha formado un nuevo fondo. Por el contrario, las señales negativas se centran en Bienes Raíces residenciales, cuando muchas acciones rompieron el fondo de precios y establecieron un nuevo fondo. El grupo Bancario, especialmente el bloque bancario estatal, ha realizado descuentos relativamente profundos y tiene la capacidad de recuperarse a corto plazo.
Técnicamente, los expertos de MBS señalan que, aunque febrero suele tener una alta probabilidad de aumento en la historia, el factor estacional se está rompiendo ya que solo en la primera semana del mes el mercado ha caído más del 4%. Actualmente, el VN-Index ha perdido la línea media de 20 y 50 días, volviendo a la zona de acumulación que se extiende desde finales de 2025. La zona de soporte a corto plazo se define en torno a los 1.720-1.725 puntos, mientras que el soporte a medio plazo se encuentra en el nivel de 1.700 puntos.
