En la última semana de negociación de enero de 2026, el VN-Index sufrió una fuerte presión de ajuste desde el comienzo de la semana cuando la actividad de toma de ganancias aumentó significativamente en el grupo de acciones principales. La profunda caída arrastró al índice rápidamente al umbral psicológico de 1.800 puntos.
En esta zona de precios, la presión de venta se está enfriando gradualmente, mientras que la demanda de compra en mínimos aparece de forma selectiva, lo que ayuda a que el índice mejore significativamente en las dos últimas sesiones de la semana y reduzca en cierta medida la caída anterior. Sin embargo, la liquidez se mantiene baja, lo que demuestra que el sentimiento de los inversores sigue siendo cauteloso después de una larga serie de ajustes.
Al cierre de la semana de negociación, el VN-Index cerró en 1.829.04 puntos, una disminución del 2.23% en comparación con la semana anterior. Acumulado durante la semana, el volumen promedio de órdenes coincidentes en la bolsa HOSE alcanzó los 912 millones de acciones/sesión, una disminución de más del 15% en comparación con la semana anterior, el valor promedio de negociación alcanzó los 29.404 billones de VND/sesión, una disminución de más del 16% en comparación con la semana anterior.
Los inversores extranjeros continuaron manteniendo un estado de venta neta no muy positivo en la última semana de enero con un valor total de venta neta de 1.836,8 mil millones de VND.
La semana pasada, el grupo de acciones que mejor subieron fue petróleo y gas +13,19%, comercio minorista +9,32% y mariscos +4,42%. En el lado opuesto, el sector inmobiliario perdió el 11,7%, la aviación cayó casi el 7,3% y los productos químicos cayeron casi el 6%, los tres grupos industriales más presionados.
Se puede ver que, después de un período en el que jugó un papel de liderazgo en la liquidez y el impulso alcista desde finales de 2025 hasta principios de año, el grupo de acciones de gran capitalización está entrando gradualmente en un ritmo de ajuste más claro. Excepto por unas pocas acciones de empresas estatales (DNNN) que aún mantienen un estado relativamente estable, principalmente pertenecientes al grupo de petróleo y gas y bancos, donde las empresas poseen una base de activos clara o tienen historias propias que son lo suficientemente fuertes como para retener el flujo de efectivo, la mayoría del grupo de DNNN ha comenzado a debilitar su impulso alcista.
Esta pérdida de impulso es un estado de ajuste positivo cuando el mercado acaba de experimentar un aumento de precios desigual y no refleja una buena perspectiva macroeconómica, sino que solo es un aumento debido a la liquidez. Además, con el alto nivel de margen actual, aunque no es un factor que afecte el impulso alcista del mercado, pero hace que el nivel de fluctuación sea más fuerte en el futuro.
El grupo de análisis de HSC Securities Company opina que los riesgos a corto plazo notables provienen de factores estacionales, ya que el flujo de dinero de los inversores individuales tiende a retirarse antes de las vacaciones del Año Nuevo Lunar. Por lo tanto, la liquidez puede seguir debilitándose y manteniéndose por debajo del promedio durante un período de tiempo, especialmente en el contexto de la presión de toma de ganancias que aún existe. Esto hace que el ritmo de corrección actual probablemente no sea solo técnico durante algunas sesiones, sino que pueda extenderse hasta el período posterior al Tet, desde mediados hasta finales de febrero.
En cuanto a la visión a medio y largo plazo, los expertos de Yuanta Securities Company construyen dos escenarios. Entre ellos, el escenario de base se considera con la mayor probabilidad, el mercado mantiene una tendencia alcista, con el VN-Index apuntando al nivel de 2.280 puntos, en línea con el nivel de valoración actual.
El motor más importante sigue proviniendo del crecimiento de las ganancias corporativas. Yuanta pronostica que el BPA de todo el mercado en 2026 aumentará alrededor del 19%, de los cuales los bienes raíces registrarán el mayor crecimiento, alrededor del 33%. Se espera que los grupos de banca, valores, comercio minorista y servicios de petróleo y gas mantengan un crecimiento de dos dígitos.
Además del crecimiento de las ganancias, el mercado también está respaldado por muchos catalizadores como las perspectivas de mejora de categoría, la ola de OPI, junto con políticas para apoyar el desarrollo tanto de la economía privada como del Estado.
Sin embargo, los riesgos geopolíticos y las tensiones comerciales siguen siendo variables impredecibles. En caso de desventaja, el mercado puede perder 1.475 puntos, pero la probabilidad de que ocurra es significativamente menor que el escenario base.
