Después de un repunte de 8 semanas consecutivas y el establecimiento de un máximo histórico en torno a la zona de 1.920 puntos, el VN-Index ha vuelto a ajustarse fuertemente, arrastrando al índice por debajo de la marca de 1.880 puntos. El hecho de que el VN-Index haya vuelto a caer bruscamente después de establecer un máximo histórico es el resultado de muchas presiones combinadas.
En primer lugar, la presión de venta activa después del período en que el mercado se ancló en la zona de precios altos, mientras que mayo fue un período en el que faltaba relativamente información de apoyo nueva y el flujo de dinero interno tendía a tomar ganancias a corto plazo.
Además, la debilidad del grupo de acciones principales también ejerce una gran presión sobre el índice. Otra presión proviene de las transacciones de inversores extranjeros. La tendencia de venta neta prolongada de los inversores extranjeros ya no es simplemente una acción a corto plazo, sino que refleja el proceso de reestructuración de la cartera global.
En un contexto en el que el flujo de dinero es más cauteloso y la amplitud del mercado aún no se ha extendido realmente, la pregunta que preocupa a los inversores es qué zona de puntos puede activar la fuerza de la demanda para que regrese y qué grupo de industrias todavía tiene perspectivas en el próximo período.
Los analistas de Mirae Asset Vietnam Securities Company señalan que la caída actual sigue siendo un ajuste técnico necesario y saludable en una tendencia alcista a largo plazo, no hay datos suficientes para concluir que el mercado ha entrado en una fase de distribución de máximos integrales. El mercado necesita un ritmo de "desescalada" y reacumulación para establecer un nuevo fundamento de precios más sólido.
El grupo de análisis de Saigon - Hanoi Securities Company (SHS) presenta una perspectiva más cautelosa, cuando cree que el VN-Index está enviando una señal para poner fin a la tendencia alcista a corto plazo y pasar a un estado de acumulación. Según SHS, la zona de 1.900 puntos se está convirtiendo actualmente en una fuerte resistencia del mercado, mientras que la zona de soporte está cerca de los 1.850 puntos.
Si no puede superar pronto la marca de 1.900 puntos, el VN-Index corre el riesgo de corregirse más profundamente hacia la zona de 1.800 puntos. SHS también advierte que el mercado se enfrenta al riesgo de formar un pico a corto plazo cuando el VN-Index ha fracasado repetidamente ante la antigua zona de pico de 1.920-1.940 puntos establecida a principios de año.
La calidad del mercado se está debilitando, la rentabilidad ya no es tan alta como en el período anterior. La psicología de los inversores también se está volviendo más cautelosa a medida que muchas posiciones a corto plazo comienzan a estar bajo presión de stop-loss", comentó SHS.
Aunque el mercado a corto plazo se tambalea fuertemente, algunas evaluaciones aún sugieren que la base fundamental del mercado es bastante positiva. Según las estadísticas de VNDirect Research, las ganancias del primer trimestre de 2026 de las empresas en HoSE aumentaron hasta un 50% en comparación con el mismo período, mientras que la valoración P/E (capitalización total/ganancias totales después de impuestos) del VN-Index se encuentra actualmente en aproximadamente 13,8 veces, por debajo del promedio de 10 años.
Los grupos industriales que registraron fuertes aumentos en las ganancias incluyen bienes raíces, petróleo y gas, comercio minorista y recursos básicos. Esto se considera un factor de apoyo a medio plazo para el mercado si el flujo de efectivo vuelve a ser más estable en el futuro.
Cuando el mercado entra en la fase de diferenciación y reevaluación de la valoración, los expertos de Mirae Asset opinan que la estrategia más adecuada para los inversores no es intentar predecir el VN-Index, sino centrarse en el valor intrínseco y la gestión de la estructura de activos.
En primer lugar, los inversores deben priorizar la salud financiera de la cartera, mantener una proporción razonable de efectivo para estar listos para desembolsar cuando aparezca una oportunidad en un rango de precios atractivo. En la fase de ajuste del mercado, el uso de un alto apalancamiento financiero puede ser un error, porque la presión de los costos de capital fácilmente obliga a los inversores a vender con pérdidas cuando el mercado evoluciona de manera desfavorable.
Algunos grupos industriales que se consideran que tienen perspectivas de resultados comerciales positivos y se benefician de las políticas incluyen el comercio minorista, los bancos estatales y el petróleo y el gas. Sin embargo, en el contexto de que el flujo de efectivo aún no se ha extendido fuertemente, la selección de acciones debe llevarse a cabo de forma selectiva, priorizando las empresas con una base real en lugar de seguir los aumentos a corto plazo del mercado.
