Según los analistas del principal grupo financiero y bancario multinacional con sede en Suiza (UBS), el precio del oro aún no refleja completamente el impacto de la ola de escalada geopolítica que se está produciendo en torno a Irán. Teniendo en cuenta la hoja de ruta para la flexibilización de las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) y el aumento de la demanda en todo el mercado, es probable que el precio del oro aumente en unos 1.000 dólares por onza en junio.
Aunque la reacción del precio del oro ante el reciente aumento de las tensiones geopolíticas sigue siendo bastante modesta, creemos que todavía hay margen de crecimiento", escribieron los analistas de UBS en un informe publicado el lunes. "Nuestros previsiones son que el metal precioso alcanzará los 6,200 dólares la onza en los próximos meses, ya que los motores clave detrás del fuerte aumento aún permanecen intactos.
UBS dijo que se pronostica que los riesgos geopolíticos seguirán siendo altos. "Con dos portaaviones, aviones de combate y aviones cisterna que se dice que están presentes en la zona, la escala de despliegue militar de Estados Unidos es ahora incluso mayor que cuando estaba frente a las costas de Venezuela en las semanas anteriores a que Trump destituyera a Nicolás Maduro a principios de este año", comentó el grupo de analistas, "Si se puede llegar a un acuerdo con Irán o no sigue siendo incierto, mientras que la posibilidad de que Estados Unidos lleve a cabo una acción militar a corto plazo se está volviendo cada vez más clara".
En términos más generales, la incertidumbre geopolítica es poco probable que disminuya, según el enfoque exterior del Sr. Trump", añadió UBS, "Aunque los eventos geopolíticos generalmente no dejan un impacto duradero en el mercado global, pueden desencadenar fluctuaciones a corto plazo, apoyando así la demanda de herramientas de cobertura de cartera como el oro".
Según UBS, el ciclo de flexibilización de la política de la Fed también seguirá impulsando los precios del oro. "El debilitamiento del dólar estadounidense y las tasas de interés reales más bajas de EE. UU. son factores favorables para el oro, y creemos que este contexto macroeconómico aún está intacto, ya que la Fed todavía tiene margen para seguir flexibilizándose", escribieron los analistas. "A pesar de las recientes cifras de empleo bastante fuertes y algunas señales'de halcón' en las actas de la última reunión del FOMC, se prevé que la presión inflacionaria disminuya en los próximos meses, junto con la estructura de personal de la Fed que se vuelve más moderada a finales de este año, allanará el camino para recortes de tipos de interés adicionales. Esperamos dos recortes de tipos de interés, cada uno de 25 puntos básicos, antes de finales de septiembre".
UBS también pronostica que la demanda de oro seguirá aumentando en 2026. "Los datos del Consejo Mundial del Oro muestran que la demanda total de oro superó las 5.000 toneladas por primera vez en 2025, y esperamos que la demanda siga aumentando, respaldada por una mayor actividad de inversión y fuertes compras de los bancos centrales", dijo UBS. "El aumento de los ingresos en Asia también reforzará la demanda estructural de joyería de oro a largo plazo. Mientras tanto, la oferta sigue siendo casi plana. Aunque los altos precios del oro podrían impulsar la exploración y el desarrollo de minas, Wood Mackenzie estima que hasta 80 minas agotarán los planes de producción actuales para 2028".
Según UBS, la combinación de los factores anteriores crea un entorno muy favorable para que el precio del oro siga subiendo.
Mantenemos una visión positiva del oro y vemos este metal precioso como una herramienta eficaz de diversificación de cartera, que ayuda a protegerse de muchos tipos de riesgos de mercado y económicos", enfatizaron los analistas. "Los inversores a los que les gusta el oro pueden considerar la asignación a un promedio de un dígito en una cartera diversa".
Anteriormente, el 16 de febrero, Dominic Schnider, jefe de materias primas y director de inversión en divisas para la región de Asia-Pacífico de UBS Wealth Management, dijo que cuando las fluctuaciones disminuyan, el oro y otros productos básicos clave se verán respaldados por factores fundamentales positivos.
Los precios de los metales preciosos, aunque volátiles, siguieron subiendo en enero, ya que las incertidumbres políticas, geopolíticas y económicas impulsaron la demanda de refugio seguro", escribió Schnider en una actualización sobre materias primas. También señaló que el precio del cobre había batido un nuevo récord a finales de enero antes de entrar en una fase de ajuste, mientras que el precio del petróleo se vio respaldado por interrupciones de suministro a corto plazo en Estados Unidos y Kazajstán, junto con el debilitamiento del dólar estadounidense y las tensiones en Oriente Medio.
Según el Sr. Schnider, a medida que el nivel de volatilidad reciente continúa enfriándose, UBS cree que los factores fundamentales para el oro y otros productos básicos importantes siguen siendo de apoyo.
Esperamos que el oro reanude su impulso alcista, posiblemente hasta 6,200 dólares la onza a mediados de año, gracias a la demanda de los bancos centrales y los inversores, el gran déficit fiscal, las tasas de interés reales más bajas de Estados Unidos y los riesgos geopolíticos", dijo. "También pronosticamos que la escasez de oferta de cobre y aluminio continuará a medio plazo, mientras que los impulsores estructurales como el proceso de electrificación apoyarán la demanda a largo plazo".
El Sr. Schnider cree que los inversores que actualmente no poseen oro en la cartera deberían considerar agregar, mientras que aquellos que ya tienen una gran proporción pueden considerar diversificar a otras materias primas.
Para los inversores que prefieren el oro, creemos que una proporción moderada puede mejorar la diversificación y crear un trampolín contra los riesgos sistémicos", escribió. "Para los inversores que poseen grandes cantidades de oro y tienen ganancias no significativas, expandirse al cobre, al aluminio y a los activos agrícolas puede ayudar a diversificar las fuentes de rendimiento en el futuro".
Se espera que los productos básicos jueguen un papel más destacado en la cartera de inversión de 2026, ya que aportan diversidad entre el contexto de desequilibrio entre la oferta y la demanda, los riesgos geopolíticos y el proceso de transición energética global", enfatizó el Sr. Schnider, "Preferimos un amplio nivel de exposición a los productos básicos y seguimos valorando el oro como una herramienta de cobertura atractiva".
La previsión del precio del oro de 6,200 USD/onza del Sr. Schnider es un fuerte ajuste al alza en comparación con solo un mes antes. El 5 de enero, predijo que las compras del banco central, el aumento del déficit presupuestario, las tasas de interés estadounidenses más bajas y los riesgos geopolíticos prolongados elevarían el precio del oro a 5,000 USD/onza a finales del primer trimestre.
Los productos básicos jugarán un papel cada vez más importante en la cartera de inversiones de 2026", escribió, "En este grupo de activos, vemos oportunidades claras en el cobre, el aluminio y la agricultura, mientras que el oro sigue siendo una herramienta de diversificación de cartera valiosa".
También cree que el ajuste de la oferta y el aumento de la demanda probablemente apoyarán los precios de muchos tipos de bienes en 2026, y cree que el impulso alcista del oro continuará este año. "Desde nuestro punto de vista, el precio del oro seguirá subiendo, respaldado por el poder adquisitivo del banco central, el gran déficit fiscal, las bajas tasas de interés reales de EE. UU. y los riesgos geopolíticos prolongados", concluyó.
