El mercado del gas europeo se esta volviendo mucho mas tranquilo despues de muchos años de fuertes fluctuaciones cuando esta region reemplazo el gas ruso con gas natural licuado (GNL) importado.
Y esta estrategia casi seguramente no cambiara incluso si el presidente estadounidense Donald Trump tiene exito en la promocion de un acuerdo de paz en Ucrania.
Si se llega a un acuerdo de paz el petroleo y el gas rusos podrian operar pronto de manera mas abierta pero aun es dificil cambiar el contexto general del gas en Europa.
Esta semana el precio de referencia del gas europeo TTF cayo por debajo de los 30 euros/MWh el nivel mas bajo de la temporada desde que estallo el conflicto ruso-ucraniano en febrero de 2022. El precio del gas continuo cayendo un 2% el 25 de noviembre tras la informacion de que Kiev aprobo parcialmente la propuesta de paz presentada por Estados Unidos.
Este desarrollo refleja el profundo cambio en el mercado europeo del gas desde el conflicto y las sanciones contra Rusia impuestas por la UE.
Despues de la peor crisis energetica de la region en los ultimos 50 años Europa ha salido de la excesiva dependencia del gas ruso transportado a traves de gasoductos y se ha trasladado fuertemente al GNL suministrado principalmente por Estados Unidos.
Despues de 3 inviernos llenos de preocupacion por el riesgo de que se agote el almacenamiento de gas el mercado ahora ha pasado a un nuevo estado normal con una oferta estable y menos preocupante.
La evolucion reciente de los precios del gas muestra claramente eso. La ola de frio que azoto la region noroeste de Europa la semana pasada provoco un aumento vertiginoso en el consumo de gas la demanda en esta region aumento hasta un 80% en comparacion con la semana anterior segun datos del London Securities Group (LSEG).
Las reservas de gas de Europa se encuentran actualmente en alrededor del 79% de su capacidad por debajo del 88% del mismo periodo del año pasado y por debajo del promedio de 10 años (86 5%) segun Gas Infrastructure Europe.
Hace unos años estos acontecimientos podrian desencadenar una ola de fuertes aumentos de precios y preocupar a los politicos. Este año los precios del gas europeo casi no han fluctuado.
La razon es que el abundante GNL principalmente de Estados Unidos ayuda a estabilizar la psicologia del mercado. Ademas se pronostica un clima mas suave en las proximas semanas.
Sin embargo todavia existen riesgos. Una ola de frio intenso y dañino prolongada en Europa o Asia podria aumentar la competencia por el GNL y tensar el mercado. Sin embargo la posibilidad de grandes choques de precios no es alta en el contexto actual de oferta y demanda.
Un acuerdo de alto el fuego en Ucrania tambien dificilmente puede tener un profundo impacto en la evolucion del mercado del gas europeo. Las noticias sobre el acuerdo pueden hacer fluctuar los precios a corto plazo pero es dificil mantenerlos durante mucho tiempo.
Incluso si las sanciones energeticas contra Rusia se flexibilizan los gobiernos europeos seguiran siendo muy cautelosos al volver a depender del gas ruso despues del shock de 2020.
Algunas corrientes de gas ruso podrian regresar especialmente con los paises no fronterizos en Europa Central-Sur y los proyectos de GNL rusos podrian complementar el suministro mundial. Pero la mayoria de estos flujos probablemente seguiran vendiendose fuera de Europa como ha sucedido en los ultimos 2 años.
