Se espera que las tasas de interes vuelvan a subir
Despues de mucho tiempo mantenido en un minimo record, se espera que las tasas de interes de deposito en los bancos ingresen pronto en el aumento del ciclo de aumento. Este pronostico se realizo en el contexto de la economia que se espera que se recupere fuertemente a fines de 2025, a principios de 2026, lo que provoco que la demanda de capital aumentara nuevamente y la presion del tipo de cambio, la inflacion comenzo a ser mas clara.
Segun la Compañia de Valores de KB Vietnam (KBSV), la tasa de interes de movimiento sera probable que aumente alrededor de 12 puntos porcentuales en el nuevo ciclo, que comienza en el cuarto trimestre de 2025.
"La posibilidad de una reduccion adicional es muy baja porque la tasa de interes real despues de la inflacion ya no es atractiva, especialmente con terminos de 6 a 12 meses.
La opinion es compartida por VNDirect Securities Company pronostico que la tasa de interes de deposito de 12 meses puede aumentar a 5.2-5.3%/año mas tarde este año. VnDirect enfatizo: "El objetivo de crecimiento del PIB del 8% estimulara nuevamente los sectores economicos vibrantes, lo que lleva a un fuerte aumento en la demanda de credito, lo que obliga a los bancos a aumentar las tasas de deposito para garantizar el capital de entrada".
En la misma linea, SSI Research estima que el costo de capital aumentara en 2025, con un aumento de aproximadamente 17 puntos basicos en comparacion con el mismo periodo.
El informe estrategico de la industria bancaria de SSI destaca que muchos bancos comerciales de capital estan aceptando reducir los margenes de interes neto para apoyar a los clientes, pero que a largo plazo tendran que ajustar el nivel de interes inicial si quieren mantener la estabilidad financiera.
Otro factor que puede hacer que las tasas de interes aumenten es la presion de los tipos de interes y las politicas de los grandes bancos centrales.
Segun HSBC, el ciclo de reduccion de la tasa de interes de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) puede terminar a fines de 2025, luego mantenerse estable o incluso aumentar si la economia estadounidense se recupera fuertemente. En ese momento, la diferencia de tasa de interes VND - USD se reducira, creando presion sobre el tipo de cambio nacional. Para mantener el atractivo de la VND y evitar el flujo de capital de inversion, Vietnam puede tener que ajustar la tasa de interes en un ligero aumento.
Un escenario al reves
Sin embargo, el escenario contrario tambien se planteo. Si la inflacion domestica esta bien controlada, el flujo de capital extranjero se estabiliza y la liquidez del sistema es abundante, el Banco de Estado puede mantener una politica monetaria flexible durante un periodo mas prolongado. Esto se hizo evidente el año pasado, cuando la tasa de interes operativa se redujo pero las tasas de cambio se mantuvieron bajo control gracias a las fuertes reservas de divisas y la balanza de pagos excedente.
En cualquier caso, segun las organizaciones de analisis, la posibilidad de que los tipos de interes vuelvan a un maximo de 910% como el de finales de 2022 es muy baja, a menos que haya un shock macroeconomico grave.
El escenario neutral evaluado por KBSV y SSI es que el interes de los depositos a plazo de 12 meses podria volver al 6% a fines de 2025 y oscilar alrededor del 6,57% en 2026, dependiendo de la evolucion de la inflacion y los flujos de capital.
En resumen, la tasa de interes movilizada en Vietnam se encuentra en el area inferior y es probable que comience a ajustarse desde finales de 2025, segun la recuperacion de la economia y la presion macro, como la inflacion, el tipo de cambio y la demanda de credito. Es probable que la politica monetaria continue siendo administrada por el banco estatal de manera flexible, despues del desarrollo real tanto para apoyar el crecimiento como para mantener la macro estabilidad a mediana y largo plazo.
En el corto plazo, se preve que los tipos de interes de los bancos en general se acercaran a los niveles actuales o se reduciran ligeramente en algunos bancos. Conozca mejor las razones por las que esta aqui.
