El precio de la plata se ha multiplicado por 2,5 en comparacion con principios de año, lo que ha provocado que no pocos inversores comiencen a preocuparse por la posibilidad de un ajuste a la baja. Sin embargo, segun el analisis historico de la relacion oro/plata, todavia existen muchos escenarios que sugieren que este metal "gris" podria aumentar aun mas. "En particular, el cierre de la oferta en los mercados clave podria crear un gran shock de precios en 2026, segun Peter Krauth, experto de SilverStockInvestor.
El Sr. Krauth cree que aunque la plata ha alcanzado un maximo historico, el mercado alcista aun podria estar en la etapa inicial.
El plata ha superado el pico historico de 50 dolares, este es un gran avance despues de 45 años. Creo que 50 dolares se convertiran en un nuevo minimo. Estamos en una zona de precios sin precedentes, por lo que el fuerte aumento de precios despues de superar este hito no es demasiado sorprendente", dijo.
Cuando el precio de la plata ha superado los hitos historicos, Krauth dijo que su medida mas importante en este momento es la correlacion entre la plata y el oro, a traves de la proporcion oro/plata.
Desde 1997 hasta ahora, esta tasa ha disminuido drasticamente 5 veces. Si tomamos una disminucion promedio del 44%, entonces desde el pico de alrededor de 105 en abril, la tasa podria disminuir a alrededor de 59. Actualmente, la tasa esta en 67. Supongamos con cautela que el precio del oro se mantiene en 4.000 dolares por onza de plata, entonces 4.000 divididos por 59 darian alrededor de 67 dolares por onza de plata, es decir, hemos alcanzado este umbral", analizo.
Este es solo el escenario mas bajo, en caso de que el precio del oro se ajuste a la zona de soporte de 4.000 dolares. Si el oro sube un poco mas, el impacto en el precio de la plata sera muy significativo.
Supongamos que el oro sube a 4.400 dolares por onza de plata y se mantiene ahi, mientras que la proporcion oro/plata cae a alrededor de 55, el promedio a largo plazo desde 1997, entonces 4.400 divididos por 55 dara al precio de la plata alrededor de 80 dolares por onza", dijo. Este nivel coincide con el pico mas reciente de plata por encima de los 82 dolares por onza antes del ajuste.
Sin embargo, segun Krauth, este aun no es el escenario mas optimista. Muchos grandes bancos predicen que el precio del oro podria acercarse a los 5.000 dolares en 2026, o incluso mas. En los ciclos anteriores, la proporcion oro/plata no solo regreso al nivel promedio, sino que tambien cayo mas profundamente.
El escenario de un fuerte aumento es que el oro suba a 5.000 USD/onza de plata y la proporcion oro/plata baja a alrededor de 45. 5.000 divididos por 45 dara un precio de plata de alrededor de 111 USD", comento.
Incluso, el nivel de 45 aun no es el minimo historico. "En 2011, esta proporcion habia disminuido a 30", añadio. "Si tomamos el promedio de 4 o 5 disminuciones recientes, la cifra de alrededor de 40 es completamente posible. Entonces, 5.000 dolares de oro divididos por 40 darian un precio de plata de alrededor de 125 dolares por onza".
Perspectivas para 2026
En el lado opuesto, un escenario mas pesimista es que el precio del oro se ajuste a 4.000 USD/onza, incluso 3.800 USD/onza, lo que significa que la plata ha subido demasiado en comparacion con la proporcion oro/plata.
Despues del reciente ajuste de la proporcion oro/plata, no excluyo la posibilidad de un repunte corto o a medio plazo. La proporcion podria volver a la zona de 78-80. Si el oro esta en 4.000 USD/onza, dividido por 80, la plata es de unos 50 USD/onza. Si el oro es de 3.800 USD/onza, la plata es de unos 47,5 USD/onza. La zona final de 40 USD/onza podria ser el nivel de soporte", dijo Krauth.
Mirando hacia 2026, Krauth cree que muchos factores que respaldan el precio de la plata han sido reflejados por el mercado, como la posibilidad de que la Fed recorte las tasas de interes, la demanda de la industria de la energia solar o el debilitamiento del sector de la joyeria. Sin embargo, la situacion de la oferta de plata cada vez mas restringida puede crear shocks de precios impredecibles.
Podemos acercarnos al punto de "explosion", cuando una gran empresa industrial exige la entrega de 20 millones de onzas de plata segun el contrato. En el ultimo minuto, la bolsa puede declarar "invencible", no hay plata para entregar y solo se solicita el pago en efectivo. Pero la empresa dira: "No necesito dinero, necesito plata". Entonces, estallara una gran noticia y el precio de la plata podria dispararse", advirtio Krauth.
Creo que la psicologia FOMO (miedo a perder oportunidades) continuara. El oro ha superado los 4.000 dolares por onza, incluso los 4.400 dolares por onza. Muchas personas miran y piensan que una onza de oro es demasiado cara. Buscaran otras opciones y el plata, aunque ha subido bruscamente, todavia parece mucho mas'barato' a 60 dolares", dijo.
Segun el, cuando los inversores investiguen mas y se den cuenta de que la proporcion oro/plata sigue siendo superior al promedio historico, concluiran que incluso cuando el oro se mantiene estable, la plata todavia tiene margen para aumentar.
