En los ultimos 12 meses el precio del oro futuro ha aumentado casi un 60% alcanzando un nivel record en la sesion hasta los 4.398 dolares por onza a principios de esta semana. Este es el mayor aumento en decadas cuando los inversores buscan el metal precioso en medio de la inestabilidad economica geopolitica y la disminucion de la confianza en las instituciones a nivel mundial.
Desde mediados de agosto el precio del oro ha aumentado un 32% lo que ha provocado fuertes fluctuaciones de precios diarios del oro y el plata mientras que las acciones mineras y de plata han comenzado a debilitarse relativamente. Esta evolucion advierte que el mercado entra en una fase de toma de ganancias despues de una racha de aumentos de 9 semanas consecutivas.
El martes el precio del oro cayo un 5 4% la mayor caida diaria desde 2013 hubo un momento en que cayo mas del 6% y arrastro el plata y otros metales preciosos a la baja.
La reciente fluctuacion de precios indica una fase de negociacion impredecible con un gran rango que hace que tanto los compradores como los vendedores sean cautelosos despues de que CME aumentara el nivel de deposito de contratos de oro en un 5 5% y plata en un 8 5% el fin de semana pasado.
Aunque el shock de la disminucion debido a la venta y la resolucion de disputas causo confusion esto podria ser el ajuste necesario despues de una prolongada fase de aumento de calor.
Desde principios de año el oro ha aumentado un 70% pero tambien acaba de presenciar una caida del 7 2% desde su maximo historico de 54 USD/onza la mayor caida desde septiembre de 2011.
Como se menciono en el articulo de hace dos semanas el mercado del oro cayo en un estado de 'apoyo a la inflacion' (backwardation) desde principios de octubre debido a la escasez de oferta en Londres lo que hizo que los precios de venta al contado aqui fueran significativamente mas altos que en Nueva York. Este es un catalizador importante que ayuda al oro a superar la zona de resistencia de 50 dolares un nivel considerado como el 'paraiso Maginot' despues de 45 años.
Sin embargo la gran cantidad de plata transportada de Estados Unidos y China a Europa la semana pasada ayudo a reducir la escasez de bienes materiales elevando las tasas de entrega y las tasas de interes de los prestamos a corto plazo. Junto con el aumento de los fondos de CME las fuertes operaciones de toma de ganancias hicieron que el precio del oro cayera por debajo de los 50 dolares a mediados de semana.
Mientras tanto el inventario de zinc en LME continua disminuyendo a 35.300 toneladas que solo son suficientes para cubrir un dia de consumo mundial lo que genera preocupaciones sobre nuevas escasez.
El mercado del platino tambien registro un fuerte salto: el precio al contado en Londres subio un 6 4% hasta los 1.646 dolares por onza el mayor aumento del dia desde 2020. El contrato de futuros en Nymex subio un maximo del 4 1%.
Segun Dan Ghali experto de TD Securities el mercado del platino se esta endureciendo gravemente y corre el riesgo de repetir el 'escenario de squeeze como la plata'.
El precio del oro a futuros de diciembre a veces cayo cerca del nivel de soporte mas cercano de 4.000 USD/onza registrando una caida del 9% en solo dos dias antes de recuperarse a 4.150 USD/onza al final de la sesion del jueves.
La fluctuacion implica que el oro se encuentra en su nivel mas alto en 3 años. CME Group dijo que el volumen de negociacion de metales preciosos alcanzo un record de 2 329 millones de contratos el viernes pasado.
Los analistas predicen que la volatilidad seguira siendo extrema cuando la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) se prepare para una reunion de politica la proxima semana en medio de la escasez de datos economicos debido al cierre prolongado del gobierno estadounidense. Se espera que la FED reduzca otros 25 puntos basicos mientras que la inflacion sigue siendo superior al objetivo del 2%.
Antes del periodo de 'prohibicion de hablar' el presidente de la FED Jerome Powell afirmo la direccion de la flexibilizacion monetaria y dijo que el mercado laboral podria debilitarse aun mas. La FED tambien esta a punto de reducir su balance de 6.600 mil millones de dolares.
Powell admitio: 'Con una perspectiva desde el presente podriamos - y tal vez deberiamos - detener la compra de activos antes'.
Cuando el Tesoro de EE. UU. emitio continuamente deudas record el oro y el plata se consideran un refugio alternativo en un contexto de disminucion de la demanda de compra de bonos gubernamentales del sector privado y los bancos centrales extranjeros. La deuda publica estadounidense ha superado los 38 billones de dolares solo dos meses despues de alcanzar los 37 billones de dolares.
Las preocupaciones sobre el riesgo de crisis de deuda publica y la controversia sobre la independencia de la FED estan aumentando.
A largo plazo las perspectivas del oro aun se consolidan debido a la caida de las tasas de interes reales el aumento de las compras de oro por parte de los bancos centrales y la creciente deuda publica mundial. Pero a corto plazo el hecho de que el oro tenga que mantener el nivel de soporte de 4.000 USD/onza junto con la relativa debilidad del oro y el grupo minero muestra que la posibilidad de toma de ganancias continua.
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