Según Kitco, aunque el oro ha sido considerado durante mucho tiempo un activo defensivo que ayuda a prevenir la inestabilidad económica y la inflación, el papel del metal precioso como refugio seguro en eventos de riesgo geopolítico específicos es bastante débil.
A principios de esta semana, el precio del oro probó en un momento la zona de resistencia en torno a los 5,400 dólares la onza cuando los inversores reaccionaron ante la acción militar conjunta de Estados Unidos e Israel contra Irán. Sin embargo, ese impulso alcista solo duró poco tiempo; por la tarde del jueves, el precio del oro cayó por debajo de los 5,100 dólares la onza.
En el último informe de materias primas, los analistas de Metals Focus dijeron que aunque es decepcionante que el oro no haya mantenido su reciente aumento, todavía ven la posibilidad de que el precio de este metal precioso siga subiendo durante el resto del año.
El impulso alcista que el oro suele obtener se debe a que las tensiones o los shocks geopolíticos rara vez duran. De hecho, esto es en gran medida cierto para la mayoría de los mercados, excepto para los activos cuya oferta, demanda o actividad comercial se ven directamente afectados por ese evento.
Incluso si los conflictos se prolongan, la fatiga de los inversores aparece rápidamente y la demanda de activos de refugio seguro disminuye. Esto probablemente se repitará en la guerra con Irán. Sin embargo, creemos que todavía existen riesgos de "cola" significativos: debido a las características específicas de este conflicto, la situación podría evolucionar de manera diferente", escribieron los analistas en el informe.
Según los analistas, el riesgo para el mercado energético mundial está aumentando a medida que el conflicto afecta las operaciones de transporte a través del Estrecho de Ormuz, junto con el hecho de que 12 países se han visto envueltos en la guerra, lo que aumenta el riesgo de que el conflicto siga extendiéndose.
Sin embargo, también señalan que actualmente hay muy poco apoyo para otra guerra prolongada en Oriente Medio.
Una guerra prolongada o fuera de control en Irán, en un contexto muy cercano a las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, traerá riesgos políticos para el Partido Republicano. Es probable que los votantes no estén satisfechos con los costos financieros y de vida inevitables de la guerra, así como con el impacto en la inflación (tanto real como perceptiva) del aumento del precio del petróleo", dice el informe.
Sin embargo, también enfatizaron que cualquier señal de que el conflicto se está extendiendo o de que el mercado petrolero está seriamente interrumpido podría elevar fácilmente el precio del oro a 6.000 dólares la onza.
Más allá de las fluctuaciones causadas por eventos a corto plazo, la empresa de investigación británica sigue siendo optimista sobre el oro, porque el conflicto actual resalta una imagen más amplia de inestabilidad económica y geopolítica.
Ya sea que esté de acuerdo o no con la decisión de Estados Unidos de atacar Irán, esta acción todavía tiene consecuencias a largo plazo para la política exterior de este país. Junto con la reciente intervención en Venezuela, esto demuestra que Estados Unidos está dispuesto a promover un cambio de régimen o un cambio político, utilizando el poder duro si es necesario para lograr objetivos estratégicos.
Mientras tanto, la falta de coordinación o consulta con la mayoría de los aliados muestra que la tendencia a actuar unilateralmente está aumentando. En general, tales cambios de la economía más grande y la principal potencia militar del mundo aumentarán la inestabilidad geopolítica", señala el informe.
Metals Focus también cree que esta acción militar podría hacer que el oro sea más atractivo que los bonos del Tesoro estadounidense. Aunque el dólar estadounidense atrajo una parte del flujo de capital esta semana, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años volvió a superar el 4%.
El flujo limitado de capital hacia los bonos del Tesoro esta semana aumenta aún más las preocupaciones existentes sobre su papel tradicional como activo refugio seguro.
Esto es claramente beneficioso para el oro, tanto directamente, cuando el oro compite con los bonos del Tesoro para atraer flujos de refugio, como indirectamente, a través del impacto de estas preocupaciones en el dólar estadounidense", dijeron los analistas.
