El precio del oro recientemente se vio presionado cuando cayó por debajo de la importante zona de soporte de 4.300 USD/onza, en un contexto de fortalecimiento del dólar estadounidense y expectativas de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantenga una política monetaria restrictiva. Sin embargo, TD Securities, una unidad de investigación y negociación de materias primas perteneciente al grupo financiero TD Bank (Canadá), cree que la tendencia alcista a largo plazo del metal precioso aún no ha terminado y que el precio del oro podría alcanzar la marca de más de 5.000 USD/onza en 2027.
Según la última evaluación de TD Securities, aunque el oro está experimentando dificultades debido al entorno de altas tasas de interés, los factores de apoyo fundamental siguen siendo positivos. Se estima que la demanda de inversión en oro se está recuperando en muchos segmentos importantes, desde fondos de inversión, inversores individuales hasta bancos centrales.
TD Securities cree que el oro ha demostrado resistencia al ciclo de aumento de tipos de interés de la Fed. A medida que el flujo de inversión regresa junto con el aumento de la demanda de compra de oro por parte de las instituciones oficiales, el metal precioso podría entrar en un nuevo impulso alcista.
Uno de los factores notables es que la relación tradicional entre el oro y las tasas de interés reales está mostrando signos de cambio. Por lo general, las altas tasas de interés hacen que el oro sea menos atractivo porque el metal precioso no crea flujo de efectivo. Sin embargo, TD Securities señaló que en períodos de inestabilidad macroeconómica, riesgos geopolíticos, preocupaciones sobre la inflación y presión fiscal pueden convertirse en un motor importante para impulsar la demanda de refugio.
Además, el mercado ya refleja en parte la posibilidad de que la Fed continúe aumentando las tasas de interés. TD Securities evalúa que si el banco central de EE. UU. no cumple con las expectativas de ajuste que se han valorado, la presión alcista sobre el oro podría aumentar.
El flujo de capital de inversión es otra señal positiva para el mercado del oro. TD Securities dijo que los inversores macroeconómicos han comenzado a volver a aumentar las posiciones de compra neta de oro desde junio. Esta actividad ayuda a mantener el poder del precio del oro incluso en un momento en que se esperan tasas de interés más altas.
Según este banco, los fondos cotizados en bolsa de oro (ETF de oro) mundiales han acumulado alrededor de 6,3 millones de onzas de oro desde julio. Aunque la Fed continúa manteniendo una postura dura sobre la política monetaria, el flujo de dinero hacia los fondos de oro aún no muestra signos de debilitamiento.
Además del flujo de capital de inversión, la demanda de compra de oro por parte de los bancos centrales sigue desempeñando un papel importante. TD Securities estima que los bancos centrales de todo el mundo han comprado casi 70 toneladas de oro al mes en los últimos tres meses.
China es considerada una de las principales fuentes de demanda en el mercado. Según TD Securities, las importaciones de oro no monetario de China se mantienen a un ritmo alto este año gracias a la participación de bancos centrales, organizaciones de inversión, inversores individuales y fondos ETF.
El Banco Popular de China también registró compras de oro consecutivas durante 22 meses. TD Securities cree que la demanda real de China podría ser superior a las cifras publicadas oficialmente, ya que los fondos ETF de oro nacionales continúan registrando flujos de efectivo y las tenencias de oro de los principales operadores en la bolsa de Shanghái se mantienen en niveles altos.
Aunque las perspectivas a largo plazo se consideran positivas, TD Securities cree que el mercado del oro aún puede experimentar períodos de fluctuación debido al impacto de la política monetaria de Estados Unidos, la fortaleza del dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos.
Sin embargo, con la combinación de la demanda de compra de oro del banco central, el flujo de dinero que regresa a los fondos ETF, la cantidad de posiciones especulativas aún no es demasiado alta junto con las preocupaciones sobre la inflación y las finanzas, este banco cree que la actual caída de precios puede ser solo temporal.
El artículo solo actualiza la evolución del mercado del oro y los factores que afectan al precio del metal precioso, no es una recomendación de inversión.
