El precio mundial del oro acaba de experimentar una fuerte semana de aumento, superando el umbral de 4.600 USD/onza y alcanzando el nivel más alto desde principios de junio. Según el "Informe de Evaluación del Mercado de Metales Preciosos" del 24 de agosto de 2026 de una de las principales empresas mundiales de comercio, refinación y reciclaje de metales preciosos en Alemania (Heraeus Precious Metals), el metal precioso cerró la semana en 4.615 USD/onza, un aumento del 5,08%, después de alcanzar en un momento el nivel de 4.615 USD/onza el 21 de agosto.
En particular, el nuevo aumento se produce después de un período de acumulación de oro en un rango estrecho. Heraeus cree que esta evolución es similar al aumento a principios de agosto, cuando el precio del oro subió alrededor del 7% después de pasar la mayor parte de julio fluctuando en torno a la zona de 4,000 USD/onza.
El impulso más importante de la semana pasada provino de los movimientos del Departamento del Tesoro de Estados Unidos. El 19 de agosto, esta agencia anunció que aumentaría drásticamente la escala de recompra de acciones gubernamentales estadounidenses a largo plazo, creando así un impulso para el mercado del oro.
Según Heraeus, el Departamento del Tesoro de EE. UU. duplicará al menos la escala máxima de las adquisiciones de bonos a plazo de 10 a 30 años. Según el plan actual, la escala de adquisiciones aumentará de 2 mil millones de dólares a al menos 4 mil millones de dólares por adquisición, con actividades realizadas en el período del 9 al 4 de noviembre.
Se esperan 7 subastas que apliquen un nuevo límite máximo, creando al menos 14 mil millones de dólares en capacidad de compra adicional.
El mercado reaccionó con más fuerza en el grupo de bonos a largo plazo. El rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. a 10 años cayó alrededor de 6 puntos básicos hasta el 4,65%, mientras que el rendimiento a 30 años cayó casi 10 puntos básicos hasta alrededor del 5,19%.
Por el contrario, los rendimientos a 2 años casi no han cambiado, alrededor del 4,18%. Según Heraeus, esto muestra que las expectativas del mercado sobre la política de la Fed a corto plazo no han cambiado significativamente.
La disminución de los rendimientos de los bonos ha reducido el atractivo relativo de los activos rentables en comparación con el oro, un metal sin intereses. Al mismo tiempo, la evolución anterior también ejerce presión sobre el dólar estadounidense, apoyando así aún más el precio del oro.
El índice USD (DXY) cayó alrededor de un 0,7%, hasta alrededor de 98,8 después del anuncio del Departamento del Tesoro de EE. UU. Un dólar estadounidense débil generalmente favorece al oro porque el metal precioso está valorado en USD y se vuelve más barato para los inversores que poseen otras monedas.
Sin embargo, Heraeus cree que los inversores no deberían ver el impacto del programa de recompra de bonos como un impulso seguro a largo plazo. Las actividades de recompra a gran escala solo comenzaron en septiembre, mientras que parte de la disminución de los rendimientos de los bonos después del anuncio se ha revertido.
Por lo tanto, el aumento actual del oro podría reflejar significativamente las señales de política del Departamento del Tesoro de EE. UU., en lugar del impacto directo de la cantidad real de bonos recomprados. Si los rendimientos de los bonos a largo plazo vuelven a aumentar fuertemente, el apoyo al oro podría debilitarse.
Además del factor del mercado de bonos estadounidense, el informe Heraeus también señaló otra señal notable para las perspectivas de la demanda mundial de oro: el Banco de Corea del Sur (BoK) realizó su primera inversión en oro en 13 años.
En el segundo trimestre de 2026, BoK compró 679. 765 certificados SPDR Gold Shares, con un valor total de aproximadamente 250 millones de dólares. Calculado en términos de la cantidad de oro representada por certificado, esta inversión equivale a un nivel de exposición de aproximadamente 62.000 onzas, equivalentes a casi 1,9 toneladas de oro.
La inversión no aumentó la cantidad de oro físico en las reservas de BoK. La cantidad de oro físico del banco se mantuvo en torno a las 104,4 toneladas, sin cambios desde 2013.
Sin embargo, Heraeus evaluó que esta medida muestra que el BoK está volviendo a interesarse por el oro. Más notable aún, el banco ha anunciado planes para construir un mecanismo que permita la compra de oro refinado nacional. Si se implementa, este mecanismo podría allanar el camino para que la proporción de oro en las reservas del BoK aumente en el futuro.
La medida de Corea del Sur se produce en un contexto en el que el oro es cada vez más considerado por los bancos centrales como un activo de reserva importante junto con los bonos del gobierno. Según Heraeus, la proporción de oro en las reservas de los bancos centrales de todo el mundo tiende a aumentar en comparación con la proporción de los bonos del Tesoro estadounidense.
Esto crea una capa adicional de apoyo para el precio del oro a medio y largo plazo, además de factores familiares como el USD, los rendimientos de los bonos y la política monetaria.
Sin embargo, Heraeus también advirtió que el impulso alcista del metal precioso todavía necesita enfrentar resistencias. Para que la tendencia alcista pueda mantenerse, los rendimientos reales deben resistir la presión de las perspectivas políticas de la Fed, los precios del petróleo y las fluctuaciones en el mercado de bonos.
Con un cierre de 4. 615 USD/onza, el oro ha subido más del 5% en solo una semana y ha superado oficialmente la zona de resistencia de 4. 600 USD/onza. Esta evolución muestra que la fuerza compradora está regresando después de un período de acumulación, mientras que los cambios en el mercado de bonos estadounidense y los nuevos movimientos de los bancos centrales continúan convirtiéndose en las variables importantes que deciden la próxima dirección del metal precioso.
