La fuerte caída del precio del oro en los primeros meses de 2026 no es una señal de reversión de la tendencia alcista a largo plazo, según Maria Smirnova, socia de gestión de Sprott Inc., Directora Senior de Cartera y Directora de Inversiones de Sprott Asset Management.
En el último informe "ORO y plata: Mirando más allá del ajuste", Smirnova dijo que los primeros 7 meses de 2026 muestran que los ajustes son una evolución normal en un ciclo de aumento a largo plazo del metal precioso.
Según Sprott, los factores fundamentales que respaldan el oro y la plata se mantienen, entre los que destacan el aumento de la deuda pública, el déficit presupuestario prolongado, la demanda de compra de oro por parte de los bancos centrales y la demanda de plata en la industria.
Anteriormente, el oro había aumentado más del 64,58% en 2025, mientras que el plata aumentó hasta el 147,95%. El impulso alcista continuó hasta enero de 2026, llevando a ambos metales preciosos a nuevos máximos históricos.
Después de eso, el mercado entró en una corrección significativa. Según Sprott, el oro cayó a la zona de 4.000 - 4.100 USD/onza, mientras que el plata retrocedió a alrededor de 55 - 60 USD/onza antes de estabilizarse gradualmente.
Sin embargo, Sprott enfatizó que este ajuste no refleja la debilidad de los factores fundamentales. El oro y la plata aún mantienen precios significativamente más altos que hace un año, y comienzan a recuperarse a medida que disminuye la presión de venta.
El precio del oro todavía tiene una base de soporte a largo plazo
Sprott divide la evolución del oro en 2026 en tres fases. La primera fase del año fue testigo de un fuerte aumento a medida que los inversores estaban más interesados en las perspectivas de la deuda pública, el déficit presupuestario y el papel de los activos de reserva tradicionales.
En esta etapa, la demanda de oro de los bancos centrales sigue desempeñando un papel importante. La diversificación de las reservas por parte de los bancos centrales ayuda a reforzar el papel del oro como activo de reserva estratégico.
Después de alcanzar su punto máximo en enero, el oro entra en una fase de corrección. Sprott cree que parte de la presión de venta proviene del hecho de que los inversores que utilizan el apalancamiento tienen que reducir sus posiciones en un momento en que cambian las condiciones financieras.
A principios de verano, la presión de venta había disminuido significativamente. El precio del oro se mantuvo estable en torno a la zona de 4.000 USD/onza, mientras que la demanda de oro físico mejoró y los bancos centrales continuaron comprando.
Según Sprott, la fuerza compradora de los bancos centrales ha creado una base relativamente sólida para el precio del oro en el período de ajuste. Esto muestra la diferencia entre el flujo de dinero de inversión a corto plazo y la demanda estratégica a largo plazo de oro.
Sprott, por lo tanto, cree que las fluctuaciones en 2026 no debilitarán la tendencia alcista a largo plazo del oro. Por el contrario, la corrección ha ayudado al mercado a verificar la fortaleza de esta tendencia.
Se considera que el precio de la plata todavía tiene mucho potencial.
Si bien el oro está respaldado principalmente por su papel monetario y de activos de reserva, el plata tiene un impulso importante adicional de la demanda industrial.
Según Sprott, la plata experimentó una corrección más fuerte que el oro en el segundo trimestre, ya que el grupo de metales industriales se debilitó y las posiciones especulativas se redujeron. El tamaño del mercado más pequeño que el oro también hace que el precio de la plata a menudo fluctúe más bruscamente durante las fases de corrección.
Sin embargo, las perspectivas a largo plazo de plata siguen siendo muy positivas.
La demanda de plata sigue aumentando desde muchos sectores como la energía solar, la electrificación, la infraestructura de inteligencia artificial, la electrónica avanzada y la inversión en redes eléctricas.
Mientras que la demanda está aumentando, la oferta de minería de plata no ha seguido el ritmo. Sprott cree que esta situación ha llevado a que el mercado del plata caiga en déficit estructural durante muchos años consecutivos, lo que ha provocado que las existencias de plata en el suelo sigan disminuyendo.
La recuperación del precio de la plata por encima de los 60 dólares por onza es evaluada por Sprott como una señal de que los inversores están volviendo a prestar atención a los factores de oferta y demanda a largo plazo de este metal.
Mirando hacia el resto de 2026, Sprott cree que los inversores deben distinguir entre la fluctuación cíclica y la tendencia alcista a largo plazo.
Según esta organización, el impacto de los altos tipos de interés, el ajuste de la liquidez y el dólar estadounidense fuerte se ha reflejado en parte en los precios. Mientras tanto, los factores fundamentales que respaldan el oro y la plata siguen siendo los mismos.
Con el oro, la demanda de compra de los bancos centrales, la deuda pública y el déficit fiscal continúan consolidando el papel de este metal precioso como activo de reserva estratégico.
Con el plata, las perspectivas se ven respaldadas simultáneamente por el papel monetario y la creciente demanda industrial.
Sprott señaló que los períodos de fuertes fluctuaciones son una característica inevitable de un mercado de precios al alza a largo plazo. El ajuste en 2026 podría incluso haber mejorado la correlación riesgo-beneficio a largo plazo del oro y la plata.
