Más trabajo para los contratistas de infraestructura
Las últimas cifras muestran que el flujo de capital de inversión del presupuesto estatal continúa fortaleciéndose. Según el Departamento de Estadística (Ministerio de Finanzas), a finales de junio de 2026, el capital de inversión realizado con cargo al presupuesto estatal alcanzó aproximadamente 335.600 mil millones de VND, un aumento del 12,7% en comparación con el mismo período del año anterior. En julio, el impulso de desembolso continuó acelerando, elevando el acumulado de 7 meses a 445.500 mil millones de VND, equivalente al 39% del plan anual y un aumento del 18,4% en comparación con el mismo período.
Los informes financieros del segundo trimestre de 2026 de muchos contratistas de infraestructura también muestran que el volumen de trabajo superpuesto es alto.
Una de las empresas con un gran volumen de contratos en la actualidad es la Corporación General de Construcción No. 1 - CTCP (CC1).
En CC1, el volumen de contratos de construcción e instalación firmados pero no completados ha aumentado de unos 42.500 billones de VND a más de 50.000 billones de VND después de que la empresa firmara casi 8.000 billones de VND adicionales en concepto de contrato en los primeros meses del año.
Muchos de estos proyectos están entrando en una fase de construcción intensa, como el aeropuerto de Long Thanh, la central térmica de Quang Trach 1, Na Duong 2 y los paquetes de licitación de la autopista Norte-Sur.
El gran volumen de trabajo se ha reflejado en parte en los ingresos. Los estados financieros consolidados del segundo trimestre de 2026 muestran que en los primeros 6 meses del año, CC1 alcanzó ingresos de más de 6.464 mil millones de VND, un aumento del 31% en comparación con el mismo período. De los cuales, solo los ingresos de las actividades de construcción alcanzaron alrededor de 4.537 mil millones de VND.
Otra empresa con un grado bastante claro de vinculación con la inversión pública es Vietnam Import-Export and Construction Corporation (Vinaconex, código VCG).
Información anunciada por la junta directiva de Vinaconex en la Junta General de Accionistas de 2026, el valor de los contratos de construcción e instalación no completados de la empresa es de aproximadamente 16.753 mil millones de VND. En particular, aproximadamente 10.900 mil millones de VND, equivalentes a casi 2/3, provienen de proyectos de inversión pública.
Vinaconex participa actualmente en muchos proyectos de infraestructura importantes como el aeropuerto de Long Thanh, las carreteras de circunvalación en Hanoi y los proyectos de autopistas. La empresa también se ha fijado el objetivo de firmar entre 4.000 y 6.000 billones de VND de nuevos contratos de inversión pública este año.
Lizen (código LCG) también tiene una gran cantidad de trabajo después de participar continuamente en proyectos de transporte.
ACBS Research estima que el valor del contrato no ejecutado de Lizen ha superado los 10 billones de VND. En 2026, la empresa continuará construyendo proyectos como la ampliación del tramo Yên Bái - Lào Cai, la autopista Quy Nhơn - Pleiku y muchos otros proyectos de transporte.
Los resultados comerciales del segundo trimestre también comenzaron a reflejar este progreso. Los ingresos por construcción e instalación de Lizen aumentaron un 9% en comparación con el mismo período, en el que el proyecto de expansión Yen Bai - Lao Cai se aceleró.
En FECON (código FCN), el volumen de contratos no ejecutados también es de aproximadamente 10 billones de VND. Solo en el segundo trimestre, la empresa dijo que había añadido más de 3.600 billones de VND en contratos y nuevos trabajos, de los cuales los paquetes de licitación en el aeropuerto de Gia Binh tienen un valor total de casi 1.600 billones de VND.
Acumulado en 6 meses, los ingresos de FECON alcanzaron casi 3,213 mil millones de VND, un aumento de casi el 50% en comparación con el mismo período. El flujo de efectivo neto de las actividades comerciales alcanzó los 172 mil millones de VND positivos, mientras que en el mismo período del año anterior fue negativo en 356 mil millones de VND.
Hay muchas cosas que no significan un fuerte aumento de las ganancias.
La gran cantidad de contratos ayuda a los contratistas a asegurar la fuente de trabajo en muchos trimestres, incluso en los próximos años, pero no significa que los ingresos y las ganancias aumenten en consecuencia.
Los ingresos por construcción se registran de acuerdo con el progreso de la construcción y la aceptación, mientras que las empresas deben adelantar los costos de materiales, mano de obra y maquinaria. En CC1, aunque los ingresos de 6 meses aumentaron más del 31%, solo en el segundo trimestre todavía hubo una pérdida bruta de casi 94 mil millones de VND debido a que el costo de los bienes vendidos superó los ingresos. Los beneficios se vieron respaldados principalmente por los ingresos financieros, incluidos los beneficios de la transferencia de inversiones.
Vinaconex también admitió que las actividades de construcción de este año están bajo la presión de los precios de los materiales, la mano de obra y los bajos márgenes de beneficio.
Claramente, la aceleración de la inversión pública está ayudando a que el volumen de trabajo en manos de muchos contratistas de infraestructura se mantenga en un nivel alto. Pero después de la cifra de decenas de billones de VND en contratos, la capacidad de convertir ese volumen de trabajo en ingresos, flujo de efectivo y ganancias es el factor que muestra hasta qué punto las empresas se benefician realmente.
