El índice VN-Index acaba de pasar por dos grandes "pruebas", la sesión de vencimiento de derivados y la decisión de la Fed de aumentar las tasas de interés sin grandes fluctuaciones. En la sesión del fin de semana pasado el 18 de septiembre, el índice se ajustó a alrededor de 1,815 puntos debido al aumento de la presión de venta en el grupo bancario, mientras que los inversores extranjeros revirtieron la dirección para comprar neto.
En general, durante la semana pasada, el VN-Index subió unos 20 puntos, principalmente gracias al grupo Vingroup y a los bancos. Sin embargo, la liquidez mejorada provino principalmente de las sesiones de reestructuración, mientras que las transacciones intradía no mostraron un avance claro, lo que refleja que el flujo de dinero nacional todavía se inclina hacia la observación.
En particular, la demanda todavía se mantiene bastante activa cuando el VN-Index se tambalea y retrocede a la zona de soporte, lo que ayuda al índice a mantener el nivel de 1.800 puntos. El mercado también se mantiene firme ante la sesión de vencimiento de derivados y la decisión de tipos de interés de la Fed, lo que demuestra que estos factores se han reflejado en parte en los precios. A medida que la actividad de desembolso de los ETF se enfria gradualmente, la capacidad de mantener el impulso de recuperación dependerá más del regreso del flujo de dinero nacional.
La razón es que casi todas las noticias y las mayores expectativas han aparecido en la semana, desde las tasas de interés de la Fed hasta la mejora de la calificación del FTSE. Cuando la historia de la mejora de calificación se haya hecho realidad, al mercado le faltará un nuevo impulso.
Al entrar en la nueva semana, la Compañía de Valores (CTCK) OCBS evalúa que, a medida que el efecto de la historia de la mejora de calificación se refleja gradualmente en los precios, el mercado de valores necesitará nuevos catalizadores para mantener el atractivo del flujo de dinero. Es probable que el enfoque cambie de una historia general a perspectivas de crecimiento específicas para cada industria y empresa.
OCBS predice que, en la nueva semana de negociación, es probable que el VN-Index continúe moviéndose en el rango de 1.820-1.860 puntos cuando el efecto de mejora de calificación se calme gradualmente, mientras que las expectativas sobre los resultados comerciales del tercer trimestre de 2026 se convierten en el foco. Esta será una prueba para el nivel de precios actual.
Después del período de recuperación, la valoración en muchos grupos de acciones ya no es baja, lo que significa que el mercado necesita resultados comerciales positivos para consolidar las expectativas. Las empresas que mantengan el crecimiento de los ingresos, las ganancias y la eficiencia operativa tendrán una base para atraer flujos de efectivo; por el contrario, los casos en que los precios suban más rápido que la base fundamental pueden enfrentarse a la presión de ajuste.
En ese contexto, el flujo de dinero puede pasar gradualmente de "comprar según la historia" a "comprar según el crecimiento". La diferenciación dependerá no solo del grupo de industrias que se benefician de las políticas, sino también de la calidad de los activos, la capacidad de crecimiento de las ganancias y el grado de reflejo de las expectativas sobre los precios.
Asean Securities Company cree que el índice VN-Index está operando en un estado cauteloso cuando la presión de venta predomina en la sesión, lo que hace que el índice cierre en 1,816 puntos, aunque todavía mantiene con éxito en las líneas MA10 y MA20 para preservar la tendencia a corto plazo. El mercado actualmente carece de un impulso de ruptura claro y es probable que continúe forcejeando en un rango estrecho en el rango de 1,810 a 1,840 puntos antes de establecer una nueva tendencia.
En el contexto de un delicado equilibrio entre la oferta y la demanda, los inversores a corto plazo deberían mantener la proporción de acciones en un nivel medio, evitar perseguir compras en los repuntes y centrarse en la negociación en la zona de soporte y resistencia, al tiempo que priorizan los grupos industriales con historias de apoyo separadas, como la desinversión estatal, la mejora de la calificación del mercado o las políticas de desarrollo económico privado y el nuevo ciclo del petróleo y el gas.
Pinetree Securities Company considera que el mayor riesgo a seguir es el flujo de capital extranjero. La mayor parte de la compra de fondos ETF según FTSE se ha desembolsado en la sesión de reestructuración, por lo que los inversores extranjeros pueden volver a vender neto si aumenta la presión del tipo de cambio cuando la Fed entra en un ciclo de ajuste. Además, si el grupo de acciones de Vingroup y los bancos continúan debilitándose, el índice puede ajustarse más profundamente de lo esperado. Para los inversores que poseen acciones, pueden aprovechar las sesiones de recuperación en torno a la zona de 1,820 puntos para obtener ganancias parciales, reducir la proporción de préstamos de margen, priorizar el mantenimiento de acciones con una buena base y resultados comerciales del tercer trimestre con un crecimiento claro.
