La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) anunció ayer un aumento del tipo de referencia en 25 puntos básicos, marcando el primer aumento desde 2023. A medida que suben los tipos de interés, el mercado de valores se vuelve menos atractivo que los canales de inversión seguros y de renta fija como los bonos y los depósitos.
Sin embargo, según muchos expertos, el impacto de este evento en las acciones vietnamitas es relativamente bajo, porque el mercado se ha preparado psicológicamente para este escenario.
Las estadísticas de Yuanta Securities Company muestran que, en los tres períodos en que la Fed comenzó a volver a subir las tasas de interés desde 2005, el VN-Index suele estar bajo presión antes de que se anuncie la decisión. El resto después del momento en que la Fed subió las tasas de interés, el VN-Index no disminuyó significativamente. El mercado depende más de los factores internos, especialmente las tasas de interés y los tipos de cambio.
Esta es también una variable notable para el mercado en el momento actual. El fortalecimiento del índice DXY puede aumentar la presión sobre las monedas emergentes, mientras que el nivel de las tasas de interés internacionales más alto aumenta el atractivo relativo de los activos en USD. USD/VND se encuentra actualmente en 25.986 VND/USD, un aumento del 1,2% en comparación con principios de trimestre y principios de año.
El Dr. Nguyen Duy Phuong, Director Senior del Bloque de Análisis Financiero de DG Capital, comentó que la decisión de la Fed hace que el objetivo del Banco Estatal de reducir las tasas de interés sea más difícil, creando así más presión para la ambición de un crecimiento económico de al menos el 10%. Este es un riesgo macroeconómico que los inversores deben observar y seguir de cerca en los próximos trimestres.
Sin embargo, el Dr. Nguyen Duy Phuong enfatizó que la valoración de las acciones vietnamitas es relativamente barata y no está a la altura del crecimiento económico desde principios de año, lo que abre oportunidades de acumulación a largo plazo. En una etapa en la que el mercado tiene muchos riesgos y variables como ahora, los inversores deben ser pacientes y tener una visión a largo plazo, en lugar de especular a corto plazo.
Yuanta Securities Company cree que los inversores a corto plazo deberían mantener la cautela, monitorear la reacción del mercado después de la decisión de la Fed, especialmente la evolución del tipo de cambio y las tasas de interés nacionales.
Esta empresa de valores ofrece una proporción de referencia del 40% de acciones y el 60% de efectivo, esperando que el mercado refleje nuevos factores y que el nivel de valoración se vuelva más atractivo. Si el tipo de cambio y las tasas de interés nacionales no muestran cambios negativos en las próximas sesiones, los inversores pueden considerar aumentar gradualmente la proporción de acciones.
En lugar de que el flujo de dinero se extienda ampliamente, la diferenciación entre los grupos industriales puede seguir siendo una característica destacada. Algunos grupos que Yuanta notó incluyen petróleo y gas, caucho, fertilizantes y acciones de mediana y alta capitalización con un poder de precios relativamente bueno. Entre ellos, los grupos relacionados con los precios de los bienes también están recibiendo atención, ya que el petróleo Brent todavía se encuentra en la zona superior de los 100 dólares por barril y los precios del caucho tienen una evolución positiva.
En cuanto a la tendencia de movimiento del VN-Index, la zona de 1.800 puntos se está convirtiendo en un hito de prueba importante a corto plazo, mientras que 1.820 puntos es una zona de resistencia que debe superarse para consolidar la tendencia. En un contexto de baja liquidez, la evolución de los flujos de capital extranjero, los tipos de cambio y las tasas de interés nacionales serán factores a seguir para evaluar la posibilidad de que el mercado forme un nuevo nivel de equilibrio tras la decisión de política de la Fed.
Cabe destacar que, al mismo tiempo que la Fed toma decisiones sobre las tasas de interés, el mercado de valores vietnamita tiene un evento aún más preocupante, que es la mejora de la calificación del mercado fronterizo al mercado emergente a partir del 21 de septiembre. Antes del día de la mejora, se espera que el primer desembolso de fondos que simulan índices tenga lugar hoy mismo.
SSI Research estima que solo en esta ronda de desembolso, los fondos que imitan el índice FTSE Global Equity Index Series de Vanguard esperan comprar neto alrededor de 240 millones de dólares estadounidenses para 27 acciones vietnamitas.
