Nombres notables en la nueva ola de OPI
Después de muchos años de un número bastante limitado de nuevas empresas cotizadas, el mercado de valores vietnamita está experimentando una nueva ola de OPI (ofertas públicas iniciales) con la participación de muchas empresas de diferentes campos.
Según datos de SSI Research, la nueva ola de IPO comienza en la segunda mitad de 2025 con ofertas de IPO de Techcom Securities (TCBS, código TCX), VPBank Securities (VPBankS, código VPX), VPS Securities (código VCK), Hoa Phat Agriculture (código HPA) y Gelex Infrastructure (código GEL).
Al entrar en 2026, la transacción de OPI inaugural es la Sociedad Anónima de Inversión Điện Máy Xanh (DMX) - miembro de la Sociedad Anónima de Inversión Thế giới Di động (código MWG). Esta empresa está en proceso de ofrecer más de 179,5 millones de acciones por primera vez al público, los resultados se espera que se anuncien el 18 de junio. Además de Điện Máy Xanh, las transacciones que se están implementando incluyen: Highlands Coffee, CP Vietnam, Valores HD (HDBS), Valores LPBank (LPBS), Valores Kafi.
La lista de OPI que se avecina tiene una amplia cobertura y un alto nivel de diversidad. Esto puede contribuir a ampliar el conjunto de activos que se pueden invertir, mejorar la profundidad del mercado y equilibrar más la estructura del sector", evaluó SSI.
Desde la perspectiva de la gestión del mercado, el Sr. Nguyen Son - Presidente del Consejo de Miembros de la Corporación General de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC) - comentó que para atraer inversores extranjeros de vuelta al mercado, una prioridad importante es mejorar la calidad y la escala de los bienes en el mercado de valores.
Según el Sr. Son, es necesario promover la privatización de las empresas estatales vinculada a la OPI y la cotización, y al mismo tiempo crear condiciones para que las grandes empresas de IED participen en el mercado. La mejora de la calidad de los bienes no solo radica en el número de empresas cotizadas, sino también en la capacidad de introducir más empresas a gran escala y de buena calidad en la bolsa.
El Sr. Bui Hoang Hai, vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores, dijo que esta agencia continuará coordinándose con los ministerios y sectores para promover la privatización, la desinversión estatal vinculada a la cotización; alentar a las grandes empresas con buena gestión a participar en el mercado.
Problema de valoración y momento de cotización
El Sr. Le Duc Khanh, Director de Análisis de VPS Securities JSC, evaluó que el nivel de calidad de los bienes en el mercado de valores vietnamita sigue siendo inferior al de muchos mercados emergentes o mercados fronterizos.
Según el Sr. Khanh, la calidad de los bienes en el mercado de valores vietnamita es incluso inferior a la de muchos mercados emergentes y fronterizos, y el número de empresas de alta calidad no es grande. Por lo tanto, es necesario impulsar las OPI, especialmente para las empresas emergentes, las empresas potenciales que se convierten en "unicornios". Para lograr esto, el entorno empresarial y de cotización debe ser más favorable.
Según el Sr. Khanh, a través de intercambios con las partes interesadas, se enteró de que muchas empresas han presentado solicitudes para prepararse para la OPI, pero aún no han cumplido con los criterios.
Necesitamos promover, así como tener corredores legales adecuados para que las empresas de alta calidad coticen más. Cuando la calidad de los productos mejore, el mercado tendrá más productos nuevos, atrayendo así flujos de inversión más fuertes", analizó el Sr. Khánh.
Sin embargo, según este experto, cumplir con las condiciones de cotización es solo el primer paso. Las empresas también deben considerar la elección de la bolsa de valores, el plan de movilización de capital, el nivel de valoración, así como el momento adecuado para cotizar.
El Sr. Khanh cree que las partes participantes en el mercado a menudo tienen diferentes puntos de vista sobre la valoración de las OPI. Mientras que las unidades de consultoría deben construir una valoración relativamente satisfactoria para las empresas y adecuada para el mercado, las organizaciones de análisis, los fondos de inversión o los inversores tienden a ser más cautelosos al evaluar las oportunidades de inversión.
Según él, el momento del mercado también es un factor importante que determina la posibilidad de éxito de una operación de OPI. "Por lo tanto, para encontrar condiciones para una operación de OPI exitosa, creo que las empresas también pueden posponer un poco, esperando la siguiente fase de recuperación del ciclo de mercado", recomendó.
