El mercado de valores tuvo una semana de aumento de puntos bastante positiva y supero la marca psicologica de 1.700 puntos. Sin embargo la liquidez sigue siendo un punto debil al detenerse en un nivel bajo. Mientras tanto el flujo de dinero continua mostrando una fuerte diferenciacion y solo nombres individuales atraen a una parte de los inversores.
Al final de la semana de negociacion el VN-Index subio 57 42 puntos equivalente al + 3 39% hasta los 1.704 31 puntos. Sin embargo el volumen de ordenes coincidentes fue inferior al 41% (en comparacion con el promedio de 20 semanas).
Acumulado durante la semana la liquidez promedio de ordenes coincidentes en la bolsa de HOSE alcanzo los 721 millones de acciones/sesion una disminucion de mas del 7% en comparacion con la semana anterior el valor de negociacion promedio alcanzo los 21.281 mil millones de VND/sesion.
Los inversores extranjeros volvieron a comprar neto mas de 185 mil millones de VND cerca del final de 2025 aunque este bloque vendio fuertemente 2 grandes valores VIC y DGC vendiendo neto hasta 2.370 mil millones de VND.
Los grupos industriales que lideran el impulso alcista esta semana son el petroleo y el gas +6,89% las empresas de valores +5,68% y los bienes raices +4,72.
Cabe destacar la aparicion del bluechip VRE gracias al aumento de la demanda de compra de fondo despues de que la semana pasada perteneciera al grupo de descensos mas profundo de la bolsa perdiendo mas del 18%. Lo mas notable es quizas el bluechip DGC que lidera la caida con 4 sesiones mas recientes todas bajando fuertemente entre ellas tres sesiones del 16 al 18 de diciembre fueron fuertemente vendidas y cayeron a bolsa.
En la ultima sesion de la semana del 19 de diciembre aunque hubo señales de rescate aparecio una fuerza de oferta de precios bajos y provoco que las acciones de DGC perdieran mas del 6% la liquidez alcanzo mas de 36,7 millones de unidades un nivel record para esta accion.
Al evaluar el mercado durante todo el año pasado los expertos señalan que 2025 puede dividirse en tres fases. La primera fase es que el Vn-Index sube ligeramente antes de la fase de aranceles la segunda fase es una fuerte fase de subida despues de la fase arancelaria de principios de abril a septiembre y luego la tercera fase es testigo de una fuerte diferenciacion entre los grupos industriales y las acciones. Junto con el aumento del valor de las transacciones esto muestra que el interes de los inversores ha regresado pero en un estado muy cauteloso
Los expertos de Dragon Capital creen que 2025 es un ejemplo tipico del fenomeno de'missing the best days'. En abril el VN-Index experimento una fuerte caida del 15 4% ante la informacion negativa relacionada con los aranceles lo que provoco un estado de panico en el mercado y no pocos inversores optaron por vender y retirar dinero para preservar el capital.
En la misma fase los inversores extranjeros vendieron netos mas de 5 mil millones de dolares en los 11 meses de 2025 lo que ejercio aun mas presion sobre la evolucion del VN-Index y fortalecio aun mas el sentimiento pesimista en el mercado. Sin embargo justo despues de que se formara la zona de fondo en ese estado de panico el mercado entro en una fase de fuerte recuperacion.
A finales de noviembre el VN-Index registro un crecimiento del 31 1% en comparacion con principios de año convirtiendose asi en uno de los mercados con mejor crecimiento en la region de Asia. Esta evolucion muestra que las sesiones de recuperacion importantes suelen aparecer muy rapidamente cuando la mayoria de los inversores todavia son cautelosos o han abandonado el mercado.
2026 es evaluado por los expertos financieros como mas subjetivo con una tendencia de avance poco clara. Segun el escenario base si el flujo de capital extranjero es positivo el VN-Index puede moverse en la zona de 1.816-2.040 puntos basado en un crecimiento de las ganancias de todo el mercado de alrededor del 17-18%. Sin embargo lo importante no radica en la cifra de puntos sino en el contexto de movimiento del mercado que depende en gran medida de los inversores extranjeros asi como de la situacion macroeconomica y institucional en 2026.
2026 es el momento en que el mercado se encuentra entre dos fuerzas de impacto opuestas. Por un lado la presion de los aumentos de las tasas de interes y por otro lado las expectativas de que Vietnam sea oficialmente clasificado como mercado. El movimiento de estos dos factores determinara el ritmo y la estructura del mercado en todo 2026.
