En 2025, el VN-Index alcanzo una eficiencia de mas del 40% y se considera un nivel record desde 2017 hasta ahora. Sin embargo, detras del impresionante aumento del indice, el mercado esta claramente diferenciado. Aunque el indice aumento casi 500 puntos, la contribucion provino principalmente de ciertos grupos de acciones, especialmente el grupo Vingroup. El grupo de acciones "familiares" Vingroup ha contribuido con mas de 330 puntos al VN-Index, lo que corresponde a aproximadamente el 67% de los puntos de aumento.
De hecho, si se observa la amplitud del mercado, se puede ver el nivel de ferocidad cuando mas del 46% de las acciones en la cesta VN-Index registraron ganancias negativas. Esto muestra que, aunque el mercado subio, el flujo de dinero solo se centro en algunos grupos de acciones de gran capitalizacion. Las acciones principales como VIC, VHM registraron aumentos iguales, fluctuando de 3 a 8 veces. Mientras tanto, solo alrededor del 16% de las acciones, equivalentes a casi 70 codigos, tuvieron un aumento similar al VN-Index, alrededor del 40%.
Al entrar en 2026, la opinion general es que el flujo de dinero inteligente esta tendiendo a moverse claramente hacia el grupo de acciones con una solida base fundamental y una valoracion aun razonable para gestionar el riesgo y buscar sostenibilidad.
El impulso que impulsa el mercado volvera a los problemas internos de la economia. En consecuencia, la efectividad real de las medidas para impulsar el crecimiento sera medida y reflejada mas claramente por el mercado.
Ademas, la historia de la gestion macroeconomica tambien sera un gran misterio en 2026. El equilibrio entre el crecimiento del credito, el tipo de cambio y los tipos de interes sera un desafio que la economia, asi como el mercado financiero, tendran que superar en el futuro. Basandose en esa imagen, los inversores tambien buscaran una cartera "genuina" para 2026.
Sobre la base del alto crecimiento de 2025, se preve que las ganancias netas de las empresas cotizadas en HOSE sigan aumentando alrededor del 18% en comparacion con el mismo periodo en 2026. Con esa prevision, la valoracion del mercado de valores se encuentra en un nivel atractivo.
El P/E previsto del VN-Index se estima en alrededor de 12,2 veces. Los expertos de VNDirect Securities Company creen que este nivel de valoracion se volvera aun mas atractivo en comparacion con el nivel general de las tasas de interes de los depositos.
Actualmente, la tasa de rendimiento sobre el precio (E/P) del VN-Index alcanza alrededor del 6,6%, mientras que la tasa de interes de los depositos a 12 meses es solo de alrededor del 5%/año. Esta diferencia muestra que el canal de valores sigue manteniendo su atractivo en comparacion con el canal de ahorro.
Segun VNDirect, algunos grupos industriales pueden ser revalorados por el mercado en 2026. Entre ellos, se espera que el sector de la construccion y los materiales de construccion se beneficien de las perspectivas de mejora operativa, abriendo asi espacio para la revalorizacion. El sector minorista cotiza actualmente significativamente por debajo del promedio de 5 años, en un contexto de perspectivas de recuperacion estable, se espera que la valoracion de este grupo sea reconocida por el mercado en 2026.
Ademas, la industria inmobiliaria y la industria de servicios publicos tambien se negocian actualmente con descuentos en comparacion con el promedio de 5 años. Con las perspectivas de recuperacion de la industria inmobiliaria, la prevision de un crecimiento de las ganancias de mas del 13% en 2026, junto con las actividades comerciales estables de la industria de servicios publicos, VNDirect espera que estos dos grupos de industrias puedan entrar en un ciclo de reasignacion de precios en 2026.
El grupo de analisis pronostica que en el escenario basico, la liquidez promedio de ordenes coincidentes en 2026 aumentara alrededor del 25% en comparacion con 2025, alcanzando los 36,4 billones de VND por sesion, gracias al impulso de la historia de la mejora de la calificacion del mercado.
La valoracion P/E razonable del VN-Index se estima en aproximadamente 15,6 veces, equivalente al promedio de los ultimos 10 años. Con una base macroeconomica estable y los impulsos del proceso de mejora de la calificacion, se considera que el mercado de valores vietnamita tiene margen para revalorar a un nivel superior.
VNDirect cree que 2026 puede convertirse en un año clave para el mercado de valores vietnamita. Junto con los solidos factores de crecimiento economico nacional y las perspectivas positivas de ganancias empresariales, se espera que el VN-Index mantenga un impulso de crecimiento estable en 2026, con un escenario de cierre del indice en torno a la zona de 2.099 puntos, lo que corresponde a un aumento de alrededor del 27,5% en comparacion con el cierre del 31 de diciembre de 2025.
