El mercado de valores vietnamita cerro el año 2025 con un hito historico. Al cierre de la sesion del 31 de diciembre, el VN-Index repunto casi 18 puntos y se detuvo en 1.784,49 puntos, superando oficialmente el pico de todos los tiempos (calculado al precio de cierre). La sesion de aumento del 1% al final del año tambien impulso la capitalizacion de mercado de HoSE a superar por primera vez los 8,3 millones de billones de VND.
Si se calculan las 3 bolsas, la capitalizacion total de mercado de valores de Vietnam asciende a casi 10 millones de billones de VND, la mas alta de la historia. Esta cifra equivale a alrededor del 70% del PIB de Vietnam en 2025 (524 mil millones de dolares), segun estimaciones del Centro de Pronostico y Analisis Economico Independiente del Reino Unido (CEBR).
En el camino del VN-Index a 1.800 puntos en el ultimo año, es imposible no mencionar la huella de Vingroup (VIC). El grupo del multimillonario Pham Nhat Vuong tuvo un año de gran avance, las acciones se multiplicaron por 8, la capitalizacion de mercado alcanzo mas de 1,3 millones de billones de VND. Un record sin precedentes convierte a Vingroup en la primera empresa de Vietnam con una capitalizacion de mercado que supera el umbral de 1 millon de billones de VND.
En terminos de contribucion, solo VIC ha aportado mas de 280 puntos al VN-Index en 2025. Si se calcula todo el ecosistema de Vingroup en HoSE (VIC, VHM, VPL y VRE), la contribucion total al indice asciende a 396 puntos. Con una capitalizacion de mercado total de mas de 2 millones de billones de VND, este grupo representa aproximadamente el 25% de toda la bolsa de HoSE. Esta cifra es solo inferior al grupo bancario con mas de 20 representantes cotizando.
En cuanto a las transacciones de inversores extranjeros, en 2025, los inversores extranjeros vendieron neto un record de mas de 125.000 billones de VND en HoSE. En los periodos pico, los inversores extranjeros retiraron neto miles de billones de VND por sesion. La tendencia de venta neta continua llevo a que la tasa de propiedad extranjera en HoSE en un momento cayera cerca del 15%, el nivel mas bajo en los ultimos 13 años.
Sin embargo, la desaceleracion significativa de las ventas netas en el ultimo mes del año esta dando señales positivas. Se espera que la mejora oficial de la calificacion junto con una solida base macroeconomica reverta el flujo de capital extranjero en el mercado de valores vietnamita en el proximo periodo.
En el contexto de las ventas netas diligentes de inversores extranjeros, el flujo de efectivo nacional es el principal motor que ayuda al mercado a mantenerse firme y ascender. El entorno de bajas tasas de interes estimula a los nuevos inversores a participar en el mercado de valores. El numero de nuevas cuentas de valores abiertas alcanzo alrededor de 2,3 millones de cuentas despues de los primeros 11 meses de 2025, equivalente a un record registrado en 2021. Gracias a ello, las acciones vietnamitas superaron el objetivo de 11 millones de cuentas antes de la fecha limite de 2030.
Al entrar en 2026, los expertos predicen que el mercado de valores vietnamita probablemente seguira moviendose en una direccion de fuerte diferenciacion.
Segun las previsiones de Vietcap Securities Company, el VN-Index en 2026 podria apuntar a la marca de 2.033 puntos, lo que corresponde a un aumento de alrededor del 17% en comparacion con el nivel del año anterior. El principal impulsor de este escenario proviene del crecimiento de las ganancias empresariales que continua manteniendose en un nivel alto, mientras que se espera que la valoracion del mercado se vuelva mas atractiva.
El informe Perspectivas de Inversion para 2026 de VPBankS Research muestra que las expectativas macroeconomicas aumentaran la estabilidad en 2026. Al mismo tiempo, la calidad de la deuda incobrable de todo el sistema bancario ha mejorado en los 9 meses de 2025, emitiendo una señal positiva para las perspectivas del mercado en 2026.
VPBankS Research pronostica que el objetivo del VN-Index para finales de 2026 es de 2.087 puntos, basado en un P/E previsto objetivo de 16,5 veces y un crecimiento del EPS del 14,4% en comparacion con el mismo periodo.
El Sr. Huynh Anh Huy, CFA - Director de Analisis de la Industria - Valores de Kafi, dijo que la dependencia del indice VN-Index de algunas acciones de gran capitalizacion a corto plazo no es un fenomeno inusual, similar a lo que ha estado y esta sucediendo en los principales mercados del mundo. Sin embargo, a mediano y largo plazo, el impulso alcista sostenible del mercado aun debe construirse sobre la base de un crecimiento real de las ganancias y un nivel de valoracion razonable.
Por lo tanto, la estrategia de inversion adecuada en 2026, segun el punto de vista del Sr. Huynh Anh Huy, deberia centrarse en la seleccion de empresas lideres en la industria, capaces de beneficiarse directamente del ciclo de inversion - reforma, poseer una base financiera saludable, flujo de caja estable y alta eficiencia en el uso del capital. Las empresas con valoracion que se encuentran en una zona atractiva en comparacion con las perspectivas de ganancias a medio plazo tendran una clara ventaja en la atraccion de flujos de caja a largo plazo.
