Actividades fundamentales dificiles
La Sociedad Anonima de Inversion Comercio y Servicios Internacionales (ILS) se establecio en abril de 1980 originalmente una empresa estatal dependiente del Comite Popular de la ciudad de Hanoi.
En 2016 la Compañia paso al modelo de Compañia Anonima de acuerdo con la Decision No. 6955/QD-UBND del Comite Popular de la ciudad de Hanoi.
Hasta junio de 2025 el estado todavia poseia hasta el 45% del capital en ILS. Sin embargo la imagen financiera de ILS muestra que despues de la privatizacion las operaciones son ineficientes con muchos años de largas perdidas y los beneficios cuando los hay tambien son bajos.
En el periodo 2015–2022 las empresas perdieron hasta 5 de cada 8 años de los cuales en 2021 y 2022 registraron perdidas profundas de 17 4 mil millones y 18 6 mil millones de VND respectivamente. En años anteriores la perdida fue menor pero se prolongo continuamente desde 5,9 mil millones de VND en 2015 hasta 3 4 mil millones de VND en 2019.
Al entrar en el primer trimestre de 2025 las ganancias disminuyeron drasticamente a solo 445 millones de VND y alcanzaron los 3 500 millones de VND en la primera mitad del año. Estas cifras muestran que la situacion empresarial aun no ha salido realmente de la etapa dificil.
Se registraron ingresos netos en el segundo trimestre de 2025 de 42,6 mil millones de VND un aumento del 15,7% en comparacion con el mismo periodo del año anterior. El beneficio bruto alcanzo casi 7 mil millones de VND sin mucha fluctuacion en comparacion con el mismo periodo.
Sin embargo el margen de beneficio bruto disminuyo del 18 75% al 16 4% lo que muestra que la rentabilidad sobre los ingresos es inferior a la del mismo periodo. Despues de deducir los costos el beneficio neto de las actividades comerciales solo alcanzo los 1.7 mil millones de VND una disminucion de mas del 22%.
Sin embargo gracias a otros ingresos de los ingresos por multas contratos y procesamiento de deudas el beneficio despues de impuestos del segundo trimestre alcanzo los 3 2 mil millones de VND un aumento de casi el 15% en comparacion con el mismo periodo. Entre ellos el beneficio perteneciente a los accionistas de la empresa matriz alcanzo los 3 5 mil millones de VND.
Acumulado en los primeros 6 meses de 2025 ILS alcanzo unos ingresos de 73,5 mil millones de VND una ligera disminucion en comparacion con el mismo periodo del año anterior. Entre ellos los ingresos de la prestacion de servicios representaron principalmente con 54,7 mil millones de VND el resto fueron 18,7 mil millones de VND procedentes de las ventas de bienes. Los ingresos disminuyeron pero el beneficio despues de impuestos aun aumento a 3 3 mil millones de VND gracias a la gran contribucion de otros ingresos la reduccion de los costos de los intereses de los
Las perdidas acumuladas se prolongan
En cuanto a la estructura de las fuentes de capital la deuda total a pagar de ILS al 30 de junio de 2025 es de 369.9 mil millones de VND lo que representa mas del 51% del capital total. De los cuales la deuda a corto plazo es de 114.4 mil millones de VND una fuerte disminucion de casi el 48% en comparacion con principios de año.
Sin embargo la deuda a largo plazo se disparo a 255 4 mil millones de VND casi el doble que a principios de año. Solo los prestamos y la deuda de arrendamiento financiero a largo plazo aumentaron bruscamente de 1 2 mil millones de VND a 1 6 mil millones de VND; mientras que otras obligaciones a pagar a largo plazo tambien aumentaron drasticamente de 143 2 mil millones de VND a casi 234 mil millones de VND.
El capital social al 30 de junio de 2025 alcanzo los 351 mil millones de VND casi sin fluctuaciones en comparacion con principios de año. Todo el capital social de los accionistas se mantuvo en 360 mil millones de VND.
En particular la empresa esta registrando una perdida acumulada de 61 mil millones de VND a finales del segundo trimestre de 2025. Esta es la parte de la perdida neta despues de impuestos acumulada durante muchos años.
Muchos fondos de ILS se enfrentan al riesgo
Otro tema preocupante es que ILS esta teniendo que hacer grandes provisiones lo que implica un riesgo potencial de perdida de capital de inversion.
Segun el informe financiero de ILS del 30 de junio de 2025 los activos consolidados totales de ILS alcanzaron los 720 9 mil millones de VND un ligero aumento en comparacion con principios de año. Entre ellos los activos a corto plazo aumentaron un 23 3% hasta los 162,6 mil millones de VND principalmente debido a que el dinero y los equivalentes de dinero aumentaron fuertemente hasta los 20 7 mil millones de VND.
Los ingresos a corto plazo tambien aumentaron casi un 20% hasta los 135,9 mil millones de VND solo los ingresos por clientes representaron mas de 99 mil millones de VND.
Cabe destacar que la empresa esta haciendo provisiones para ingresos a corto plazo dificiles de obtener de hasta 66 mil millones de VND equivalentes a mas del 66% de los ingresos de los clientes lo que muestra que el riesgo crediticio es alto a pesar de que el valor de la provisiones ha disminuido ligeramente en comparacion con principios de año. Sin embargo ILS no ha explicado detalladamente esta partida.
Por el contrario los activos a largo plazo disminuyeron ligeramente un 4,7% hasta los 558 3 mil millones de VND. La cartera de inversiones financieras a largo plazo se estabilizo en 229,6 mil millones de VND incluidos 67 mil millones de VND de inversion en empresas conjuntas y asociadas y 166,5 mil millones de VND de inversion en otras unidades.
En el momento del informe ILS estaba aportando capital a 10 empresas conjuntas y asociadas con un valor total de inversion de 67 3 mil millones de VND. Sin embargo la mayoria de estas inversiones son deficientes y requieren grandes provisiones.
Entre ellos la inversion en la Sociedad Anonima de Inversion Inmobiliaria Internacional tiene un valor de libros de 545 millones de VND pero ha realizado provisiones de hasta 9 mil millones de VND mas de 16 veces el valor de la inversion restante. Del mismo modo la inversion en la Escuela Secundaria Internacional de Trabajo de Hanoi tiene un valor de 4 2 mil millones de VND con provisiones de mas de 3 8 mil millones de VND; la Sociedad Anonima de la Cadena de Suministro Interconectada invierte 4 79 mil millones de VND con provisiones de 5 mil
El valor total de las provisiones para las inversiones en empresas conjuntas y asociadas asciende a 22 mil millones de VND mientras que el valor de la inversion restante es de solo 67 3 mil millones de VND. Esto refleja que algunas inversiones no han logrado la eficiencia esperada y existen riesgos potenciales.
Donacion de capital' en grandes proyectos
La mayor parte del valor inconcluso se concentra en el Proyecto de inversion en la construccion del puerto flotante ICD My Dinh en la antigua comuna de Duc Thuong (ahora comuna de Hoai Duc Hanoi) con un valor registrado de casi 267 3 mil millones de VND.
El costo de construccion basica inconclusa tambien incluye una cantidad de 1.830 millones de VND para servir a la renovacion de la Escuela Secundaria Vocacional y algunos elementos de reparacion en el puerto de Son Tay.
Aunque no hay grandes fluctuaciones en el valor total de la inversion inconclusa el largo progreso del proyecto clave esta ejerciendo una gran presion sobre la eficiencia del uso del capital y el plan de recuperacion de capital a largo plazo de ILS.
La estructura de activos a largo plazo de ILS muestra una gran proporcion dedicada a la inversion a largo plazo y a los activos en construccion mientras que una parte no pequeña de las inversiones financieras se enfrentan al riesgo de perdida de capital lo que se refleja en el alto nivel de provisiones en muchas empresas conjuntas y asociadas.
