La presion de toma de ganancias desde la cima
La semana pasada el mercado de valores vietnamita registro fuertes fluctuaciones con muchas sesiones de fuertes caidas. En particular en la sesion del 20 de octubre el VN-Index cayo casi 95 puntos una caida record desde principios de año. Al cierre de la sesion de negociacion del 24 de octubre el indice VN-Index continuo retrocediendo 4 puntos mas hasta situarse en 1.683 18 puntos. Los analistas creen que este es un ajuste razonable despues de una larga racha de aumentos y tambien una oportunidad de acumulacion para el periodo de fin de año.
El Sr. Le Duc Khanh - Director de Analisis de VPS Securities Company - dijo que despues de alcanzar la fuerte zona de resistencia de 1.795–1.800 puntos la presion de toma de ganancias aumenta es comprensible. Mientras tanto el flujo de dinero tiende a concentrarse en algunas acciones importantes como Vingroup VJC o MWG lo que hace que los inversores duden en comprar. Segun el Sr. Khanh una sesion de ajuste cuando el sentimiento de los inversores fluctua debido a rumores falsos tambien puede hacer que el mercado fluctue
El Sr. Nguyen Minh Hoang Director de Analisis de Nhat Viet Securities Company dijo que la razon principal del reciente ajuste es que el mercado ha aumentado demasiado. El VN-Index ha ido desde la zona de 1.100 puntos hasta casi 1.800 puntos es decir ha aumentado mas de 600 puntos. Con el nivel de valoracion actual de alrededor de 16–16,5 veces el mercado ya no es barato aunque no es demasiado caro. Cuando el indice esta en la zona alta la presion de toma de ganancias es comprensible. Muchas acciones especialmente el grupo de valores y bienes raices han aumentado
Segun datos de Nhat Viet hasta septiembre el aumento promedio de todo el sector alcanzo alrededor del 73%. Cuando el precio de las acciones ha aumentado tan fuertemente la toma de ganancias por parte de los inversores es una reaccion natural.
Ademas el mercado tambien necesita ajustes despues de un largo periodo de aumento que ayuden a que la valoracion sea mas razonable y creen espacio para un nuevo flujo de dinero. Si se calcula desde el maximo hasta el minimo mas reciente el VN-Index solo ha disminuido alrededor del 9% no es un ajuste demasiado grande. La caida de casi 100 puntos preocupa a los inversores pero si se calcula por porcentaje esta caida es solo equivalente al 5–6% porque el indice ya esta en la zona alta de 1.800 puntos.
El Sr. Hoang añadio que la informacion sobre bonos corporativos de la semana pasada solo jugo un papel en la estimulacion del sentimiento de toma de ganancias no como la causa principal. “La mayoria de los problemas se han resuelto de manera estable. La presion de venta proviene principalmente de inversores rentables que quieren preservar sus ganancias o reestructurar sus carteras debido a la baja eficiencia' dijo.
Preparandose para un nuevo ciclo
Segun la evaluacion del Sr. Hoang en esta etapa el nivel de diferenciacion entre los grupos de acciones es muy alto. Muchos codigos han caido entre un 20 y un 25% mientras que el indice general ha caido alrededor del 10%. Segun el Sr. Hoang el ritmo de correccion actual es razonable y podria estar cerca de terminar. Si este es solo un ajuste en la tendencia alcista a medio plazo es probable que el mercado se estabilice pronto y tenga un nuevo ritmo de recuperacion a partir de noviembre.
El Sr. Hoang tambien dijo que en unas 5 sesiones de fuerte ajuste el mercado disminuyo alrededor del 13% pero este es el rango de ajuste normal de una tendencia alcista. “Si se compara con los periodos 2016–2017 o 2020–2021 cada ajuste suele caer alrededor del 10–14% por lo que la fluctuacion reciente no afecta a la tendencia a medio y largo plazo del mercado' dijo. Muchas acciones de gran capitalizacion (bluechip) han disminuido alrededor del 20% creando una zona de precios atractiva para los inversores a largo plazo.
Segun nuestra observacion este ritmo de ajuste es necesario para prepararse para un nuevo ciclo alcista. A partir de noviembre cuando el nuevo flujo de dinero regrese el mercado tendra una oportunidad de recuperacion mas clara' dijo.
Segun las estadisticas de Nhat Viet en los ultimos 12 años (desde 2013 hasta ahora) calculando de octubre a diciembre de cada año hay 4 años en los que el mercado ha aumentado en noviembre lo que demuestra que noviembre suele ser una fase de diferenciacion mientras que el mercado solo esta realmente mejorando en diciembre cuando la mayoria de las instituciones financieras han cerrado sus carteras y los inversores individuales comienzan a comprar para celebrar el Tet.
Entre ellos los grupos de industrias que mas atencion prestan al flujo de dinero en este periodo son los materiales de construccion las finanzas y el consumo. Estos se consideran areas que tienen la capacidad de convertirse en pilares que lideran el mercado en el proximo periodo.
