Se está formando una "tormenta" en el mercado del oro a medida que los factores técnicos y fundamentales se invierten simultáneamente, superando el papel de refugio seguro del metal precioso en el contexto del conflicto entre Estados Unidos e Israel con Irán que continúa escalando y interrumpiendo la cadena de suministro global.
Durante la semana pasada, Ole Hansen, jefe del Departamento de Estrategia de Productos Básicos de Saxo Bank, observó especialmente la media móvil de 50 días en torno al umbral de menos de 5.000 dólares por onza, que se considera un "límite" importante del mercado. Este umbral de soporte se rompió justo al comienzo de la sesión europea del miércoles, arrastrando el precio del oro a su nivel más bajo en 6 semanas.
El precio del oro al contado más reciente fue de 4,854,97 USD/onza, una caída de más del 2% en el día.
Según el Sr. Hansen, esta venta masiva decepcionó a muchos inversores ya que el oro no pudo mantener su papel de refugio seguro, a pesar de la creciente inestabilidad geopolítica en Oriente Medio.
No solo está bajo presión técnica, el oro también se enfrenta a muchas resistencias fundamentales a corto plazo. El impacto de la guerra en el mercado energético ha aumentado las expectativas de inflación, mientras que los bancos centrales ya son cautelosos con la flexibilización de la política monetaria.
El fuerte aumento de los precios del petróleo y los productos refinados, especialmente el gasóleo, ha reducido la posibilidad de recortes de tipos de interés a corto plazo, incluso haciendo que el mercado cambie a un escenario de tipos de interés que se mantengan altos durante un período de tiempo más largo. Esto eleva los rendimientos reales, convirtiéndose en un factor desfavorable para el oro, un activo no rentable.
Al mismo tiempo, los riesgos geopolíticos también impulsan el flujo de dinero hacia los activos denominados en dólares estadounidenses, creando una competencia directa con el oro en el papel de refugio.
Esta evolución ocurre cuando la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) está cerrando su última reunión de política. El mercado está casi seguro de que la Fed mantendrá las tasas de interés sin cambios, pero la mayor preocupación es que el banco central pueda señalar el mantenimiento de una postura neutral durante más tiempo de lo previsto. Los datos de CME FedWatch muestran que las expectativas de recortes de tasas de interés antes del verano casi se han descartado.
El Sr. Hansen señaló que el choque inflacionario actual proviene principalmente de la oferta, lo que hace que los bancos centrales tengan pocas herramientas para responder eficazmente. La combinación de inflación "resistencia" y margen de política limitado crea un entorno incierto para el oro a corto plazo.
Desde una perspectiva técnica, la ruptura de los umbrales importantes ha activado una ola de ventas por momentáneo. El oro es uno de los canales de inversión rentables más fuertes y concurridos en los últimos años, gracias a la fuerza de compra de los bancos centrales, la necesidad de cobertura de riesgos y la preocupación por la devaluación monetaria. Cuando la tendencia se invierte, los inversores tienden a tomar ganancias para aumentar la liquidez, lo que aumenta aún más la presión de venta.
No solo el oro, sino también la plata están bajo una fuerte presión a la baja. El precio de la plata al contado cayó a 77,13 dólares por onza, perdiendo el 2,5% y cayendo a su nivel más bajo en 4 semanas.
Según el Sr. Hansen, el plata es más sensible a las perspectivas de crecimiento debido a su papel en la producción industrial. Cuando los altos precios de la energía provocan preocupaciones sobre la desaceleración económica mundial, junto con fuertes fluctuaciones y un alto grado de uso de la influencia, este metal es aún más propenso a la venta masiva en los ajustes.
Sobre las perspectivas del precio del oro, el Sr. Hansen dijo que el nivel de soporte más cercano se sitúa en torno a los 4,840 USD/onza. Si continúa debilitándose, el precio podría retroceder profundamente a la zona de los 4,660 USD/onza en el futuro.
