Al 1 de mayo, el Banco Central de Rusia (CBR) poseía 73,9 millones de onzas de lingotes de oro en las reservas internacionales. En solo un mes, las reservas de oro disminuyeron en 200.000 onzas, elevando la disminución total desde principios de 2026 a 900.000 onzas. En consecuencia, las reservas totales de oro del CBR cayeron a su nivel más bajo desde marzo de 2022.
En toneladas, el banco central ruso perdió 27,9 toneladas de oro en el período de enero a abril, marcando la mayor caída en las reservas nacionales de oro desde 2002, según datos del Consejo Mundial del Oro (WGC). En mayo de 2002, el CBR experimentó una caída de las tenencias de oro de hasta 41,5 toneladas en solo un mes.
Durante los siguientes 24 años, el Banco Central de Rusia fue principalmente comprador de oro, añadiendo regularmente cientos de toneladas cada año y nunca vendiendo más de 100.000 onzas, equivalentes a aproximadamente 3,1 toneladas de oro, en un mes. La única excepción fue julio de 2005, cuando se registraron menos 7,7 toneladas de oro en el balance del banco.
CBR está vendiendo oro para servir a las transacciones paralelas relacionadas con la venta de activos del Fondo de Activos Nacionales, que forma parte de las reservas de oro y divisas de Rusia.
En primer lugar, el objetivo es compensar el déficit presupuestario, que ya había alcanzado los 4,6 billones de rublos a finales de marzo", compartió con The Moscow Times la Sra. Natalia Milchakova, analista de Freedom Finance Global. "Si no hubiera sido por la compensación parcial del Banco Central en el contexto de los débiles ingresos del petróleo y el gas a principios de este año, esta cifra podría haber superado los 5 billones de rublos".
La venta de oro también podría tener como objetivo aumentar las reservas de divisas, cuando surge una escasez debido al debilitamiento de los ingresos por exportaciones a principios de año. El metal precioso se ha convertido a yuanes", añadió.
Las cifras de abril son los últimos acontecimientos en la racha de ventas de oro a mayor escala de lo normal, ya que Rusia está bajo presión por la guerra de Ucrania y las sanciones internacionales.
Las reservas de oro de Rusia han disminuido a 2. 304,76 toneladas hasta el 1 de abril de 2026, incluida una disminución de 6,22 toneladas solo en marzo, según un informe publicado por el Banco Central de Rusia hace un mes.
La demanda interna de oro en Rusia se ha disparado a medida que la economía del país entra en su quinto año bajo el impacto de la guerra de Ucrania. Según la Bolsa de Moscú, el volumen de transacciones de oro el mes pasado aumentó más del 350% en comparación con marzo de 2025, alcanzando las 42,6 toneladas, incluidas 28,6 toneladas de transacciones de intercambio y 14 toneladas de transacciones al contado.
El debilitamiento del rublo hizo que el aumento fuera aún más fuerte en valor, aumentando un 500% en comparación con el mismo período del año anterior, alcanzando los 534,4 mil millones de rublos, equivalentes a unos 7,1 mil millones de dólares.
La venta de oro para financiar el déficit presupuestario puede continuar en un contexto de fuerte aumento del gasto público en comparación con el objetivo presupuestario", dijo a Reuters la Sra. Natalia Milchakova, analista jefe de Freedom Finance Global. "Las ventas de oro de las reservas del Banco Central de Rusia son totalmente consistentes con la tendencia que muchos otros bancos centrales están implementando, especialmente en los países en desarrollo".
Las reservas de oro de Rusia se acumularon principalmente en el período 2002-2025, cuando el país compró más de 1.900 toneladas de oro, incluidas más de 500 toneladas en el período 2008-2012 y alrededor de 1.200 toneladas en el período 2014-2019. Según el analista Nikolai Dudchenko de Finam, las compras netas de oro de Rusia desde 2020 solo alcanzaron alrededor de 55,4 toneladas.
Actualmente, muchos bancos centrales continúan vendiendo oro debido a la necesidad de compensar el gasto, incluidos los costos de defensa", dijo Dudchenko, y agregó que esta fuente de dinero también se utiliza para hacer frente al "alto aumento de los precios de la energía y apoyar el tipo de cambio de la moneda nacional".
El 20 de febrero, el Banco Central de Rusia anunció que había vendido 300.000 onzas de oro en enero cuando el precio del oro alcanzó un récord por encima de los 5.500 dólares por onza, reduciendo las tenencias totales a 74,5 millones de onzas. Esta es la primera vez que las reservas de oro de Rusia han disminuido desde octubre.
El precio medio del oro en enero fluctuó en torno a los 4.700 dólares por onza, pero llegó a los 5.600 dólares por onza en ocasiones, lo que significa que las ventas de oro podrían haber generado entre 1.41 y 1.68 mil millones de dólares.
Incluso después de la venta, el valor de las reservas de oro de Rusia aún aumentó un 23% en enero, hasta 402,7 mil millones de dólares gracias al fuerte aumento del precio del oro a un nivel récord.
En julio del año pasado, Bloomberg informó que las exportaciones rusas de metales preciosos a China casi se duplicaron en valor en la primera mitad de 2025.
Las importaciones de mineral y concentrado de metales preciosos de China de Rusia, incluidos oro y plata, han aumentado un 80% hasta los mil millones de dólares en comparación con el mismo período del año pasado", dijo Bloomberg citando datos del Trade Data Monitor y la aduana china. "El precio del lingote de oro ha aumentado alrededor del 28% este año gracias al aumento del riesgo geopolítico, las tensiones comerciales y las compras de bancos centrales y fondos ETF".
Rusia es actualmente el segundo mayor productor de oro del mundo, solo superado por China, con una producción anual de más de 300 toneladas. El Banco Central de Rusia también fue una vez una de las mayores organizaciones compradoras de oro del mundo, pero las compras han disminuido drásticamente desde el conflicto total en Ucrania en 2022. Mientras tanto, el Banco Popular de China sigue estando entre los bancos centrales que más compran oro en los últimos años.
Las exportaciones de oro de Rusia a China aumentaron tanto en volumen, pero la mayor parte del aumento de valor también provino del fuerte aumento del precio del oro en los últimos 12 meses, cuando el precio al contado ha aumentado casi un 43%.
Las empresas mineras de oro rusas también se están beneficiando del fuerte aumento de la demanda minorista nacional, alcanzando un récord el año pasado cuando los rusos se apresuraron a comprar metales preciosos para proteger el valor de los ahorros. Los consumidores rusos compraron 75,6 toneladas de oro en 2024, lo que equivale a alrededor del 25% de la producción anual total de oro del país.
El reciente aumento de precios de otros metales preciosos también ayudó a mejorar los ingresos de las principales corporaciones mineras en Rusia.
MMC Norilsk Nickel PJSC, uno de los mayores productores mundiales de paladio y platino, ha aumentado fuertemente las exportaciones a China este año", dice el informe, "El precio de estos dos metales ha aumentado un 38% y un 59% respectivamente en 2025".
