En la última semana de negociación de julio, aunque hubo sesiones que frenaron fuertemente el impulso de venta neta y pasaron a un estado de compra neta, los inversores extranjeros aún vendieron neto más de 2.500 billones de VND con el foco en las acciones de VHM.
En la bolsa de HOSE, los inversores extranjeros vendieron neto durante 4 sesiones y compraron neto durante 1 sesión. En total, los inversores extranjeros vendieron neto 70,5 millones de unidades, el valor total de las ventas netas correspondientes fue de 2.438,7 mil millones de VND, una disminución del 47% en volumen y una disminución del 29,1% en valor en comparación con la semana anterior.
En la bolsa de HNX, los inversores extranjeros vendieron neto en 5 sesiones. En total, durante la semana, los inversores extranjeros vendieron neto 4,73 millones de unidades, el valor total de las ventas netas correspondientes alcanzó los 101,7 mil millones de VND, un aumento del 191,9% en volumen y un aumento del 44,7% en valor en comparación con la semana anterior.
En la semana pasada, VIC fue la acción más comprada neta con un valor de 453 mil millones de VND, equivalente a un volumen de compra neta correspondiente de 2,1 millones de unidades. Seguido por VNM con una compra neta de 361 mil millones de VND (más de 6 millones de unidades) y HPG con una compra neta de 335 mil millones de VND (casi 16,1 millones de unidades).
En sentido contrario, las acciones de VHM también fueron las acciones más vendidas netas con un volumen de más de 26,1 millones de unidades, el valor de venta neta correspondiente alcanzó los 3.291 mil millones de VND.
La continuación de la retirada de capital por parte de inversores extranjeros ya no es una evolución inesperada, porque esta tendencia se ha prolongado durante los últimos años. Acumulado en la primera mitad del año, los inversores extranjeros han vendido neto más de 80 billones de VND. Los analistas tampoco esperan mucho del escenario de que los inversores extranjeros vuelvan a comprar neto pronto.
La proporción de transacciones de inversores extranjeros en todo el mercado ha disminuido al 11,9%, en comparación con el 13,5% de 2025, lo que muestra que el impacto en la liquidez continúa disminuyendo, mientras que los inversores nacionales aún mantienen un papel dominante.
Sin embargo, los expertos siguen valorando mucho el equilibrio del poder adquisitivo de los inversores nacionales. A pesar de la presión de venta de los inversores extranjeros, los compradores aún pueden absorberlo y siguen impulsando el índice VN-Index a superar el antiguo máximo en 2025, así como a establecer un nuevo nivel máximo en 2026. El flujo de dinero nacional sigue siendo lo suficientemente fuerte como para apoyar la liquidez del mercado, pero eso no significa que el papel del capital extranjero disminuya.
El regreso del capital extranjero también se considera una "medida de confianza" para el mercado. Este es un factor muy importante en el proceso de mejora y desarrollo de la profundidad del mercado de capitales vietnamita a largo plazo.
El Dr. Nguyen Duy Phuong, Director del Bloque de Análisis de Inversiones Financieras de fondos DG Capital, cree que es poco probable que los inversores extranjeros vuelvan a comprar neto de forma fuerte y generalizada en los próximos 1-3 meses, pero tampoco hasta el punto de estar "ausentes" durante mucho tiempo. En cambio, es probable que los inversores extranjeros cambien gradualmente su estado a vender neto más lentamente, comprar neto selectivamente y luego comprar neto oficialmente de forma sistemática.
Los expertos recomiendan que los inversores deban determinar que la mejora de la calificación del mercado es una historia a largo plazo. Las acciones vietnamitas se añadirán al FTSE GEIS y a los índices relacionados a través de un proceso de implementación divergente de 4 fases, que comenzará en septiembre de 2026 y finalizará en septiembre de 2027.
Según la evaluación del fondo DG Capital, en la fase 1 en septiembre de 2026, con una tasa de desembolso del 10%, esta es una fase de prueba de fuego. La tasa del 10% es lo suficientemente pequeña como para no causar conmoción en el mercado, y también es una oportunidad para que los fondos extranjeros verifiquen la fluidez del sistema de negociación, especialmente el mecanismo de negociación sin prefinanciación (Non-Prefunding - NPF) de Vietnam.
La fase 2 comenzará a partir de marzo de 2027 con una tasa del 20% y aumentará gradualmente la proporción de desembolso, elevando el nivel total al 30%.
Para las fases 3 y 4 (junio de 2027 y septiembre de 2027), la tasa de desembolso en cada fase es del 35%, este es el punto de caída del flujo de caja macroeconómico.El 70% del volumen de capital objetivo se concentrará en los 2 trimestres de mediados de 2027.
Esto demuestra que el auge del flujo de dinero pasivo no se producirá inmediatamente en el primer día de la mejora de calificación, sino que tardará casi un año después.
Además, existen expectativas de que Vietnam se agregue a la lista de vigilancia de MSCI en el período 2026-2027.Esto será un impulso psicológico para atraer el flujo de capital del bloque de inversores extranjeros de vuelta al mercado de valores vietnamita.
